Bedryfskapitaallening

'n bedryfskapitaallening is finansiering wat gebruik word om 'n besigheid se daaglikse bedryfsbehoeftes te befonds — voorraad te koop, lone te betaal, verskafferfakture te dek en die gaping te oorbrug totdat kliënte betaal — eerder as om langtermynbates aan te koop. Dit is doelbewus korttermyn en word terugbetaal uit die kontant wat normale handel genereer.

Die onderskeid teenoor ander besigheidslenings gaan oor wat die geld befonds en waar terugbetaling vandaan kom. 'n termynlening koop 'n bate aan en word terugbetaal uit die winste wat daardie bate oor jare oplewer. 'n Bedryfskapitaallening befonds 'n handelsiklus en word terugbetaal wanneer daardie siklus voltooi is: voorraad word verkoop, die faktuur uitgereik word, die kliënt betaal.

Dit is hoekom bedryfskapitaalfinansiering beskryf word as selfdelgend. Dit wat dit befonds, verander vanself terug in kontant, en daardie kontant betaal die fasiliteit terug.

Bedryfskapitaal teenoor 'n bedryfskapitaallening

Twee verwante maar afsonderlike terme.

Bedryfskapitaal is 'n balansstaatmaatstaf:

Working capital = current assets − current liabilities

Dit verteenwoordig die korttermynhulpbronne wat beskikbaar is om die besigheid te bedryf. Positiewe bedryfskapitaal beteken bedryfsbates oorskry nabytermynverpligtinge.

'n bedryfskapitaallening is die kredietproduk wat gebruik word om 'n tekort in daardie posisie te finansier — of, nuttiger nog, om die tydsgaping te befonds wat die behoefte in die eerste plek skep.

Die tydsgaping wat die behoefte skep

Die meeste besighede betaal voordat hulle betaal word. 'n Vervaardiger koop grondstowwe, hou dit, produseer, verkoop op krediet en wag dan vir betaling. Kontant gaan aan die begin uit en kom aan die einde terug. Die afstand tussen die twee is die kontantomsettingsiklus:

Cash conversion cycle (CCC) = days inventory outstanding
                            + days sales outstanding
                            − days payables outstanding

Uitgewerkte voorbeeld. 'n Vervaardiger hou 60 dae voorraad, vorder binne 45 dae van kliënte in en betaal verskaffers binne 35 dae:

CCC = 60 + 45 − 35 = 70 days

Met jaarlikse bedryfskontantuitvloeie van $2.4 miljoen:

Daily outflow       = 2,400,000 ÷ 365 = $6,575
Working capital gap = 6,575 × 70 ≈ $460,000

Daardie $460,000 is die bedrag finansiering wat teen huidige volumes permanent in die handelsiklus vasgebind is. Dit is die anker vir die groottebepaling van 'n fasiliteit.

Twee aanpassings maak in die praktyk saak:

• Seisoenaliteit. 'n Besigheid met 'n gekonsentreerde verkoopseisoen benodig dalk 1.5 tot 2 keer die gemiddelde behoefte tydens spits, en byna niks buite die spits nie. Groottebepaling volgens die gemiddelde laat dit presies tekort skiet wanneer dit saak maak.
• Groei. Bedryfskapitaalbehoefte neem toe met omset. 'n Besigheid wat met 40% groei, benodig rofweg 40% meer finansiering wat in die siklus vasgebind is — daarom loop winsgewende, vinnig-groeiende besighede uit kontant.

Wat bedryfskapitaalfinansiering moet en nie moet befonds nie

Gepaste gebruike

• Voorraad- en grondstofaankope
• Lone en bedryfsuitgawes tussen ontvangste
• Die debiteuregaping ná fakturering
• Seisoensopbou voor 'n spitshandelsperiode
• Oorbrugging van 'n enkele groot bestelling wat normale kapasiteit rek

Onvanpaste gebruike

• Aankoop van vaste bates — voertuie, masjinerie, persele
• Terugbetaling van langtermynskuld
• Finansiering van bedryfsverliese
• Uitkerings aan eienaars

Die onderliggende reël is die ooreenstemmingsbeginsel: korttermynbates word met korttermynlaste gefinansier, langtermynbates met langtermynfinansiering. Die gebruik van 'n 90-dae-fasiliteit om 'n masjien met 'n lewensduur van sewe jaar te koop, skep 'n terugbetalingsverpligting jare voordat die bate die kontant genereer om dit te betaal. Die meeste bedryfskapitaalnood spruit voort uit hierdie enkele fout.

Vorme van bedryfskapitaalfinansiering

• Oortrokke rekening — Trek 'n lopende rekening tot onder nul, binne 'n limiet; rente word slegs op die opgeneemde saldo gehef. Beste geskik vir onvoorspelbare, wisselende kort gapings.
• Wentelkredietfasiliteit — Selfstandige toegewyde lyn, herhaaldelik opgeneem en terugbetaal. Beste geskik vir groter of deurlopende bedryfskapitaalbehoeftes.
• Termynlening op kort termyn — Vaste bedrag, vaste skedule, 3–24 maande. Beste geskik vir 'n bekende, eenmalige behoefte.
• Faktuurdiskonto / faktorering — Voorskot teen onbetaalde fakture, gewoonlik 70–90% van die nominale waarde. Beste geskik vir ondernemings met lang debiteurdae en kredietwaardige klante.
• Handelsfinansiering / kredietbriewe — Bankinstrument wat betaling aan 'n verskaffer waarborg. Beste geskik vir invoerders en oorgrensaankope.
• Aankoopbestellingfinansiering — Finansier verskafferskoste teen 'n bevestigde klantbestelling. Beste geskik vir bestellingsgedrewe ondernemings sonder voorraaddekking.
• Verskafferskrediet / handelskrediet — Verlengde betalingstermyne van verskaffers. Beste geskik om die gaping by die bron te verklein, dikwels sonder uitdruklike koste.
• Handelaarskontantvoorskot — Voorskot wat as 'n deel van kaart- of tilkwitansies terugbetaal word. Beste geskik vir kleinhandel met bestendige kaartvolume, hoewel gewoonlik duur.

Die regte instrument volg die vorm van die behoefte. 'n Wisselende gaping pas by 'n oortrokke rekening; 'n voorspelbare een pas by 'n korttermynlening; 'n debiteuregedrewe gaping pas by faktuurfinansiering, wat outomaties saam met verkope groei.

Hoe uitleners 'n bedryfskapitaalaansoek beoordeel

Die kernvraag is of die bedryfsiklus werklik in kontant omgeskakel word.

• Omset en bruto marge — die volume wat die fasiliteit ondersteun en die buffer in die prysbepaling.
• Debiteureveroudering — hoeveel op datum is teenoor 60 of 90 dae agterstallig, want 'n verouderde boek is 'n invorderingsprobleem wat as 'n bate vermom is.
• Klantkonsentrasie — 'n enkele klant wat 'n groot deel van die debiteure verteenwoordig, maak die hele boek 'n enkele kredietblootstelling.
• Voorraadomset en samestelling — stadigbewegende of verouderde voorraad is nie byna kontant nie, ongeag die boekwaarde daarvan.
• Krediteuredissipline — uitgerekte verskaffersvoorwaardes kan op bestaande spanning dui eerder as onderhandelingskrag.
• Rekeninggedrag — omset deur die rekening teenoor verklaarde handel, en of bestaande fasiliteite terugswaai na krediet.
• Bestaande fasiliteite en sekerheid — wat reeds oor dieselfde voorraad en debiteure beswaar is.

Algemene verbondsbepalings sluit 'n minimum bedryfsverhouding (bedryfsbates ÷ bedryfslaste, dikwels 1.2–1.5), 'n vuurproefverhouding voorraad uitgesluit (dikwels ten minste 1.0), en 'n skulddiensdekkingsverhouding van ongeveer 1.2x of beter.

Struktuur, sekerheid en prysing

Bedryfskapitaalfasiliteite is tipies:

• Kort looptyd — 3 tot 24 maande, of deurlopend met jaarlikse hersiening
• Gesekureer oor bedryfsbates — 'n skuldbrief of swewende beswaring oor voorraad en debiteure, sodat die sekerheid saam met die handelsiklus beweeg.
• Gesteun deur 'n persoonlike waarborg van eienaars van kleiner ondernemings
• Geprys bo termynskuld waar dit ongesekureerd is of waar die debiteureboek swak is, en laer waar dit faktuurgesteun is met sterk debiteure.
• Jaarliks hersien, met hernuwing afhanklik van gedrag en van die debiteureboek wat standhou.

Faktuurgesteunde fasiliteite word dikwels die gunstigste geprys, omdat die uitlener eintlik blootstelling aan die lener se klante eerder as aan die lener neem.

Waarskuwingstekens

Sekere patrone dui daarop dat die fasiliteit gebruik word om 'n strukturele probleem te verberg eerder as om 'n tydsgaping te finansier:

• 'n Fasiliteit wat nooit afgelos word nie. 'n Saldo wat permanent benut word, is langtermynfinansiering wat as korttermynkrediet vermom is. Sien die bespreking van die permanente oortrekking.
• Stygende benutting met onveranderde omset. Meer befondsing wat dieselfde handelsvolume ondersteun, beteken kontant word êrens verbruik — gewoonlik verliese, of 'n verslegtende debiteureboek.
• Verlengende debiteure. Debiteuredae wat kwartaal op kwartaal styg, beteken die verkope vind plaas, maar die kontant kom nie in nie.
• Verlengende krediteure. Verskaffersvoorwaardes wat verder as die ooreenkoms strek, is dikwels die vroegste sigbare simptoom van 'n kontanttekort.
• Herfinansiering van die fasiliteit met 'n nuwe fasiliteit. Die oorrol van een bedryfskapitaallening na 'n ander sonder dat die siklus ooit afgehandel word, is evergreening.