Faktuurfinansiering / factoring

Faktuurfinansiering is ’n vorm van bedryfskapitaalfinansiering waar ’n onderneming kontant verkry teen fakture wat hy uitgereik het maar waarvoor hy nog nie betaal is nie. Die finansierder skiet ’n persentasie van die faktuurwaarde onmiddellik voor en betaal die balans, minus koste, sodra die kliënt betaal.

Die probleem wat dit oplos, is tydsberekening eerder as solvensie. ’n Verskaffer lewer goedere in Januarie, reik ’n faktuur op 60-dae-terme uit en kan eers in Maart oor daardie geld beskik — terwyl lone, voorraad en huur intussen almal betaalbaar word. Die onderneming is winsgewend en steeds kontantkrap. Faktuurfinansiering omskep ’n vordering vandag teen ’n afslag in kontant.

Faktoring is die variant waarin die vordering verkoop word aan die finansierder, wat dan die skuld besit en dit gewoonlik direk van die kliënt invorder. Faktuurdiskontering is die variant waarin die onderneming leen teen die vordering, behou eienaarskap en gaan self voort met invordering.

Daardie onderskeid — verkoop teenoor lening — is die een waaruit alles anders volg, en dit word gereeld in bemarkingsmateriaal vertroebel. Dit bepaal wie invorder, met wie die kliënt te doen kry, of die reëling as skuld op die balansstaat verskyn, en wat gebeur wanneer die kliënt nie betaal nie.

Faktoring, diskontering en die alternatiewe

Faktoring

• Regsvorm: Verkoop en sessie van die vordering
• Wie vorder in: Die faktor
• Kliënt bewus: Gewoonlik ja
• Dek gewoonlik: Hele boek of geselekteerde fakture
• Kredietbeheer: Uitgekontrakteer aan die faktor
• Geprys op: Die debiteure se kredietkwaliteit
• Geskik vir: Kleiner ondernemings, swakker krediet, beperkte administratiewe kapasiteit

Faktuurdiskontering

• Regsvorm: Lening gesekureer op debiteure
• Wie invorder: Die onderneming
• Kliënt bewus: Gewoonlik nee
• Dek gewoonlik: Hele boek
• Kredietbeheer: Behou
• Geprys op: Die onderneming se kredietkwaliteit plus die boek
• Geskik vir: Gevestigde ondernemings met goeie stelsels

Faktuurgesekureerde lening

• Regsvorm: Lening met debiteure as kollateraal
• Wie invorder: Die onderneming
• Kliënt bewus: Nee
• Dek gewoonlik: ’n fasiliteitslimiet
• Kredietbeheer: Behou
• Geprys op: Die onderneming se kredietkwaliteit
• Geskik vir: Ondernemings wat ’n algemene fasiliteit wil hê

Omgekeerde factoring

• Regsvorm: Vroeë betaling aan verskaffers wat deur die koper gereël is
• Wie invorder: Die finansierder, van die koper
• Kliënt bewus: Ja — die koper inisieer dit
• Dek tipies: die koper se goedgekeurde betaalverpligtinge
• Kredietbeheer: Nie van toepassing nie
• Prysbepaling: die koper se kredietwaardigheid
• Geskik vir: groot kopers wat hul voorsieningsketting wil ondersteun

Omgekeerde factoring, ook genoem voorsieningskettingfinansiering of krediteurefinansiering, verdien afsonderlike behandeling omdat dit die reëling omkeer. Die koper stel dit op, keur fakture vir vroeë betaling goed, en die finansierder bepaal prys op grond van die koper se krediet eerder as dié van die verskaffer. Vir 'n klein verskaffer wat aan 'n groot, kredietwaardige koper verkoop, is dit verreweg die goedkoopste beskikbare vorm van debiteurefinansiering — en dit is slegs beskikbaar as die koper kies om dit aan te bied.

Selektiewe of enkelfaktuur-factoring finansier individuele fakture eerder as die hele debiteureboek. Dit is buigsamer en wesenlik duurder, omdat die finansierder die diversifikasie en volume verloor wat reëlings oor die volle omset bied.

Hoe 'n factoringtransaksie werk

1. Fasiliteit ooreengekom. Die finansierder evalueer die onderneming en sy debiteureboek, stel 'n fasiliteitslimiet, 'n voorskotkoers en konsentrasielimiete op individuele debiteure vas.
2. Faktuur uitgereik en ingedien. Die onderneming faktureer sy kliënt en dien die faktuur, met ondersteunende afleweringsbewyse, by die finansierder in.
3. Verifikasie. Die finansierder bevestig dat die goedere of dienste gelewer is en die faktuur aanvaar is — per dokument, per telefoon of deur stelselintegrasie.
4. Kennisgewing van sessie. In reëlings met openbaarmaking word die kliënt in kennis gestel dat die vordering gesedeer is en dat betaling aan die finansierder gemaak moet word.
5. Voorskot betaal. 'n Persentasie van die faktuurwaarde — gewoonlik 70% tot 90% — word aan die onderneming betaal, dikwels binne 'n dag.
6. Invordering. Die kliënt betaal op die faktuur se vervaldatum, aan die finansierder by factoring of aan 'n beheerde rekening by verdiskontering.
7. Vereffening. Die teruggehoue saldo word aan die onderneming vrygestel, minus die diensfooi en die diskonteringskoste.

Waar die kliënt nie betaal nie, hang dit geheel en al van die regres af wat volgende gebeur.

Met regres en sonder regres

Verhaalfakturering laat die kredietrisiko by die onderneming. As die kliënt versuim om binne ’n ooreengekome tydperk ná die vervaldatum te betaal — dikwels 90 dae — verhaal die finansierder die faktuur op die onderneming: die onderneming moet dit terugkoop of dit van die volgende voorskot laat aftrek. Die meeste fakturering is met verhaal.

Nie-verhaalfakturering dra die risiko van die kliënt se insolvensie oor na die finansierder, wat dienooreenkomstig prys en elke debiteur sorgvuldig onderskryf.

Die belangrike voorbehoud is dat nie-verhaal enger is as wat dit klink. Dit dek gewoonlik die kliënt se onvermoë om te betaal, nie hul onwilligheid nie. Waar die kliënt betaling weerhou weens ’n geskil oor kwaliteit, hoeveelheid, aflewering of kontrakbepalings, is dit ’n kommersiële geskil eerder as ’n kredietgebeurtenis, en die faktuur kom nietemin terug na die onderneming. Aangesien geskille ’n veel algemener oorsaak van wanbetaling as insolvensie is, koop ’n onderneming wat nie-verhaalbeskerming koop minder dekking as wat die benaming impliseer.

Uitgewerkte voorbeeld: wat dit werklik kos

’n Faktuur van 100,000 op 60-dae-terme, gefaktoreer teen ’n voorskotkoers van 80%, ’n diensfooi van 2% op faktuurwaarde en ’n diskontokoste van 2.5% per maand op voorgeskiete fondse.

• Faktuurwaarde: 100,000
• Voorskot teen 80% (onmiddellik betaal): 80,000
• Retensie gehou deur die finansierder: 20,000
• Diensfooi (2% van 100,000): (2,000)
• Diskontokoste (80,000 × 2.5% × 2 maande): (4,000)
• Totale koste: (6,000)
• Saldo uit retensie vrygestel: 14,000
• Totaal deur die onderneming ontvang: 94,000

Om dit na ’n jaarkoers om te skakel

Die onderneming het 6,000 betaal om 80,000 vir 60 dae te gebruik.

Cost for the period = 6,000 ÷ 80,000 = 7.5%
Annualised = 7.5% × (365 ÷ 60) ≈ 45.6% per annum

’n Opskrif van "2% plus 2.5% per maand" is ’n effektiewe koste van byna 46% per jaar op die geld wat werklik voorgeskiet is. Dit is nie outomaties onredelik nie — die alternatief is dalk verlore bestellings, voorraadtekorte of ’n verskaffersverhouding wat eindig — maar dit is die syfer wat die onderneming teen ’n oortrokke rekening of ’n termynlening, en dit is selde die syfer wat aangebied word.

Korter betaaltermyne maak dit goedkoper; langer termyne maak dit baie duurder. Dieselfde faktuur op 30-dae-terme kos 4,000 eerder as 6,000, ’n effektiewe koers van ongeveer 61% op jaargrondslag teen ’n kleiner absolute koste. Dieselfde faktuur op 120 dae kos 10,000. Enige vergelyking tussen verskaffers moet die betaalperiode konstant hou, en enige fasiliteit waar debiteure gewoonlik laat betaal, kos meer as wat die skedule aandui.

Voorskotkoerse en wat hulle bepaal

Die voorskotkoers is die lening-tot-waarde-verhouding van debiteurefinansiering, en dit word bepaal deur hoeveel van die faktuurboek die finansierder verwag om werklik in te vorder.

• Debiteurekonsentrasie: Hoër met baie gediversifiseerde debiteure; laer wanneer dit deur een of twee debiteure oorheers word.
• Debiteurekwaliteit: Hoër vir groot, kredietwaardige, betroubare betalers; laer vir klein, ongegradeerde of traagbetalende debiteure.
• Sektor: Hoër vir skoon aflewering en eenvoudige aanvaarding; laer vir konstruksie, gefaseerde werke of terugwerkende eise.
• Verwateringsgeskiedenis: Hoër wanneer verwatering laag en stabiel is; laer wanneer kredietnotas en terugsendings wisselvallig is.
• Ouderdomsprofiel: Hoër wanneer die meeste fakture binne termyn is; laer wanneer beduidende saldo's agterstallig is.
• Kontrakvoorwaardes: Hoër wanneer vrylik sedeerbaar; laer of nul wanneer sedering beperk of verbied word.

Sekere debiteure word gewoonlik sonder meer uitgesluit: fakture wat reeds ouer as 'n vasgestelde ouderdom is, fakture aan verwante partye, fakture onderhewig aan 'n geskil, vorderingseise wat nog nie gesertifiseer is nie, uitvoerdebiteure waar afdwinging onprakties is, en fakture aan debiteure wat reeds oor hul konsentrasielimiet is.

Verwatering: die maatstaf eie aan hierdie produk

Verwatering is die gaping tussen fakture wat uitgereik is en kontant wat uiteindelik daarop ingevorder word, om ander redes as die debiteur se versuim om te betaal. Dit is die enkele belangrikste maatstaf vir die onderskrywing van debiteurefinansiering, en dit het geen ekwivalent in konvensionele lenings nie.

Dilution rate = (Credit notes + discounts + returns + write-offs + set-offs) ÷ Gross invoiced sales

Bronne van verwatering:

• Kredietnotas vir terugsendings, kortlewering of pryskorreksies
• Vereffeningskortings wat deur debiteure vir vroeë betaling geneem word
• Kontra-rekeninge, waar die debiteur ook 'n verskaffer is en een saldo teen die ander verreken
• Retensies gehou ingevolge konstruksie- en ingenieurskontrakte
• Geskille wat deur gedeeltelike betaling besleg word
• Kortings en volumetoelaes wat aan die einde van die tydperk toegepas word

'n Onderneming met 12% verwatering wat fakture ter waarde van 100,000 uitreik, invorder ongeveer 88,000. Om 80% van die nominale waarde teen daardie debiteureboek voor te skiet, beteken om 80,000 teenoor 88,000 aan realiseerbare waarde voor te skiet — 'n baie krapper posisie as wat die voorskotkoers aandui. Dit is waarom verwateringsontleding, nie die voorskotkoers nie, bepaal of 'n fasiliteit werklik gesekureer is, en waarom finansiers 'n voornemende kliënt se kredietnotageskiedenis voor enigiets anders.

Onderskrywing: twee krediete, nie een nie

Konvensionele leningbeoordeling assesseer een lener. Debiteurefinansiering assesseer twee posisies gelyktydig.

Die kliënt — die onderneming wat die finansiering bekom. Is dit 'n lopende saak? Is dit solvent? Is sy stelsels in staat om akkurate fakture en betroubare ouderdomsontleding te lewer? Is die bestuur eerlik? Kliëntemislukking is wat 'n ordelike fasiliteit in 'n bedrogondersoek verander.

Die debiteureboek — die kliënte wat werklik die kontant sal verskaf. Konsentrasie, ouderdomsontleding, betalingsgedrag, geskilfrekwensie, sektorrisiko, en of die kontrakte enigsins sessie toelaat.

Die kontant kom van die debiteure; die risiko dat die fasiliteit ontrafel, kom van die kliënt. ’n Finansieel swak kliënt met ’n boek eersteklas debiteure kan met streng kontroles gefinansier word. ’n Sterk kliënt met ’n enkele brose debiteur kan teen geen voorskotkoers veilig gefinansier word nie.

Sessieerbaarheid is ’n harde voorvereiste. Baie leweringsooreenkomste bevat ’n sessieverbodklousule wat die verskaffer verbied om debiteure sonder toestemming te sedeer. Waar so ’n klousule afdwingbaar is, kan die sessie wat die fasiliteit onderlê, misluk, en die finansierder ontdek dit op presies die verkeerde oomblik. Sommige jurisdiksies het wetgewing aangeneem om hierdie klousules tersyde te stel; baie het nie. Kontrakbeoordeling voor finansiering is nie opsioneel nie.

Bedrog

Debiteurefinansiering lok meer bedrog as die meeste uitleenprodukte, omdat die bate ’n stuk papier is wat ’n transaksie beskryf wat die finansierder nie self waargeneem het nie.

Fiktiewe fakture — fakture uitgereik teen kliënte wat nooit iets bestel het nie, soms teen entiteite wat nie bestaan nie.

Vooruitfakturering — werklike kliënte, werklike bestellings, fakture wat voor aflewering uitgereik word om finansiering te versnel. Dit begin dikwels as ’n kontantvloei-noodoplossing en eskaleer.

Dubbele factoring — dieselfde faktuur word aan twee finansierders gesedeer, en elkeen glo dat hy die debiteurevordering besit.

Omgeleide betalings — die debiteur betaal die kliënt direk, en die kliënt gebruik die geld eerder as om dit deur te betaal. By geopenbaarde factoring word dit vinnig opgespoor; by vertroulike verdiskontering kan dit maande lank voortduur.

Samespannende debiteure — ’n verwante of bevriende debiteur bevestig fakture wat geen kommersiële substansie het nie.

Die kontroles wat dit vasvang, is prosedureel eerder as analities: onafhanklike verifikasie met debiteure deur kontakbesonderhede te gebruik wat die finansierder self verkry het, nie dié wat die kliënt verskaf het nie; rekonsiliasie van die verkoopsgrootboek teenoor die ouderdomslys van debiteure en die bankrekening; oudits by die kliënt se perseel; en noukeurige aandag aan enige debiteur wie se betalingsgedrag buitengewoon skoon is. ’n Grootboek waar elke faktuur presies betyds betaal word, is ’n waarskuwing, nie ’n gerusstelling nie.

Waar dit pas, en waar dit nie pas nie

Werk goed vir: ondernemings wat op kredietterme aan ander ondernemings verkoop; groeiende firmas wie se finansieringsbehoefte saam met verkope toeneem; verskaffers aan groot, stadig-betalende kopers; ondernemings met beperkte vaste bates om te verpand; en sektore waar fakture skoon is en aflewering ondubbelsinnig is.

Werk sleg vir: ondernemings wat aan verbruikers verkoop; dié wat vooruit of by aflewering betaal word; enkeldebiteur-ondernemings; sektore met gefaseerde voltooiing, retensies of gereelde geskille, veral konstruksie; ondernemings wie se werklike probleem verliese eerder as tydsberekening is; en ondernemings wie se kontrakte sessie verbied.

Dit is die moeite werd om laasgenoemde duidelik te stel: faktuurfinansiering versnel kontant uit verkope wat reeds plaasgevind het. Dit kan nie ’n onderneming finansier wat nie geld maak nie, en om dit daarvoor te gebruik, bring die punt van mislukking bloot vorentoe terwyl dit koste byvoeg.

Markkonteks

Debiteurefinansiering is oneweredig belangrik in markte waar klein verskaffers teen lang termyne aan groot kopers verkoop en min verpandbare bates het. Afrika se factoringmark het van ’n klein basis gegroei en bly beskeie relatief tot globale volumes, en bedryfsliggame insluitend Afreximbank en FCI het modelwetgewing oor factoring bevorder om sessies ’n stewiger regsgrondslag te gee, met verskeie jurisdiksies wat sulke wette aanvaar of oorweeg.

Verifieer die huidige regsposisie vir elke mark voordat u hierop staatmaak — factoringwetgewing in die streek het die afgelope jare vinnig verander, en die afdwingbaarheid van sessie is presies die punt waarop ’n fasiliteit óf werk óf nie werk nie.

Waar fasiliteite skeefloop

Koste word nooit geannualiseer nie. Maandelikse persentasies en vaste fooie word afsonderlik aangehaal, vergelyk met 'n oortrekkingskoers op 'n jaargrondslag uitgedruk.

Verwatering word by onderskrywing geïgnoreer. Voorskotkoers word teen bruto faktuurwaarde vasgestel sonder ontleding van kredietnotas en kontra-inskrywings.

Konsentrasie word toegelaat om op te bou. 'n Fasiliteit wat oor veertig debiteure gemaklik is, word 'n ongesekureerde lening aan een maatskappy wanneer daardie maatskappy 60% van die boek uitmaak.

Verifikasie word aan die kliënt gedelegeer. Kontakbesonderhede wat deur die kliënt verskaf word, word gebruik om die kliënt se fakture te verifieer.

Geen rekonsiliasiedissipline nie. Verkoopgrootboek, ouderdomsontleding van debiteure en bankontvangstes word nie gereeld rekonsilieer nie, en dit is hoe omgeleide betalings en vooraffakturering onopgemerk bly.

Sessie word nie nagegaan nie. Befondsing word vrygestel teen kontrakte wat verbied dat daar op die sessie staatgemaak word.

Regresperiodes wat die debiteur oorleef. 'n Regresvenster van 90 dae op 'n debiteur wat gewoonlik op 120 dae betaal, beteken elke faktuur word as 'n reël aan regres onderwerp, en die kliënt se posisie verswak elke siklus.