Mtaji wa Hisa / Hisa za Wanachama

Mtaji wa hisa ni fedha ambazo kampuni au ushirika huzikusanya kwa kutoa hisa kwa wamiliki wake. Ni mtaji wa kudumu, unaofyonza hasara, si fedha zilizokopwa. Katika ushirika wa akiba na mikopo (SACCO) au umoja wa mikopo, mtaji huu huchukua mfumo wa hisa za wanachama — kiasi ambacho kila mwanachama huchangia ili kuwa na kuendelea kuwa mmiliki wa taasisi, tofauti na akiba au amana zozote anazoshikilia katika taasisi hiyo.

Mambo muhimu ya kukumbuka

• Mtaji wa hisa ni mtaji wa wamiliki: hauna wajibu wa kurejesha, hufyonza hasara kwanza, na hurejeshwa tu wakati wa ufilisi au chini ya kanuni kali za ukombozi.
• Katika wakopeshaji wa ushirika, hisa za wanachama hutoa haki za umiliki na upigaji kura; amana na akiba hazitoi.
• Hisa za wanachama kwa kawaida hazitolewi — zinaweza kuhamishiwa kwa mwanachama mwingine, lakini haziwezi tu kubadilishwa kuwa fedha taslimu unapozidai.
• Mtaji wa hisa ndio msingi wa mtaji mkuu wa mkopeshaji, ambao wasimamizi huutumia kuweka mahitaji ya chini ya mtaji na viwango vya utoshelevu wa mtaji.
• Chini ya IFRS, iwapo hisa za wanachama zitahesabiwa kama mtaji wa mmiliki au kama dhima hutegemea iwapo taasisi inaweza kukataa ukombozi — jambo la kiufundi lenye matokeo makubwa kwa mtaji unaoripotiwa.

Mtaji wa hisa ni nini?

Mtaji wa hisa ni sehemu ya ufadhili wa mkopeshaji inayochangwa na wamiliki wake kwa kubadilishana na hisa. Tofauti na mkopo au amana, haulazimiki kurejeshwa kwa ratiba maalum. Huwa wa mwisho katika ufilisi, nyuma ya wenye amana na wadai wengine wote, na ndiyo sababu hasa wasimamizi huuchukulia kama kinga inayowalinda wote walioko mbele yake.

Sheria ya makampuni inatofautisha tabaka kadhaa za mtaji wa hisa, na maneno hayo mara nyingi hutumiwa kwa ulegevu:

• Mtaji wa hisa ulioidhinishwa: Thamani ya juu zaidi ya hisa ambazo katiba ya taasisi inaruhusu zitolewe.
• Mtaji wa hisa uliotolewa: Thamani ya hisa zilizogawiwa kwa wenye hisa.
• Mtaji wa hisa uliotakiwa kulipwa: Sehemu ya mtaji uliotolewa ambayo taasisi imedai malipo yake.
• Mtaji wa hisa uliolipwa: Sehemu iliyopokelewa kweli kwa fedha taslimu au mali — kiasi ambacho ni muhimu kwa mtaji wa udhibiti.

Kwa taasisi za kukopesha, uliolipwa mtaji wa hisa ndio kiasi kinachotumika. Ahadi ya kuchangia si mtaji mpaka fedha ziwe zimeingia.

Hisa zenyewe huja katika aina mbalimbali. Hisa za kawaida hubeba haki za kupiga kura na dai la mabaki kwenye faida na mali. Hisa za upendeleo hubeba dai la kwanza kwenye gawio, kwa kawaida bila kura, na zinaweza kuwa zinakombolewa — sifa ambayo inaweza kuzifanya zisistahili kuhesabiwa kama mtaji wa udhibiti wa kiwango cha juu kabisa.

Hisa za wanachama ni nini?

Katika taasisi ya fedha ya ushirika — SACCO, umoja wa mikopo, au benki ya ushirika — kile kinacholingana na mtaji wa hisa ni hisa za wanachama. Kila mwanachama hununua kiwango cha chini cha hisa anapojiunga, na umiliki huo wa hisa ndio unaomfanya kuwa mmiliki badala ya kuwa mteja tu.

Hisa za wanachama zina sifa kadhaa zinazozitofautisha na hisa za kampuni ya kawaida:

Mwanachama mmoja, kura moja. Utawala wa ushirika hauendani na umiliki wa hisa. Mwanachama mwenye hisa mia moja ana kura moja ileile katika mkutano mkuu kama mwanachama mwenye hisa moja. Hii ndiyo sifa bainifu ya kikatiba ya muundo wa ushirika.

Thamani nominali, si thamani ya soko. Hisa za wanachama kwa kawaida hutolewa na kurejeshwa kwa thamani nominali maalum. Hazipandi thamani, na kwa kawaida hakuna soko la pili la hisa hizo. Mapato ya mwanachama hutoka kwenye gawio linalotangazwa kutoka kwenye ziada, si kutokana na faida ya mtaji.

Haziwezi kutolewa. Hili ndilo jambo muhimu la kiutendaji. Hisa za wanachama kwa ujumla haziwezi kutolewa wakati wowote kama akiba inavyoweza. Mwanachama anayeondoka kwenye taasisi kwa kawaida hulazimika kuhamisha hisa zake kwa mwanachama mwingine, au kusubiri taasisi izirejeshe kwa kuzingatia sheria ndogo na viwango vya chini vya mtaji wa udhibiti. Kizuizi hicho kipo kwa sababu mtaji unaoweza kutolewa wakati wowote si mtaji kabisa.

Zinahusishwa na uanachama. Hisa kwa kawaida zinaweza tu kumilikiwa na wanachama wanaotimiza kiungo cha pamoja — mwajiri, taaluma, eneo, au chama — kama ilivyoainishwa katika katiba ya taasisi.

Hisa za wanachama dhidi ya amana za wanachama: tofauti inayojalisha zaidi

Kuchanganya hisa na akiba ndio kutoelewana kwa kawaida zaidi katika fedha za ushirika, na kuna matokeo halisi kwa wanachama na kwa mizania ya taasisi.

• Asili: Hisa za wanachama zinawakilisha hisa ya mtaji/umiliki, ilhali amana na akiba za mwanachama ni madeni (fedha inayodaiwa mwanachama).
• Umiliki na upigaji kura: Hisa za wanachama hutoa haki za umiliki na upigaji kura; amana na akiba hazitoi.
• Uwezo wa kutolewa: Hisa za wanachama haziwezi kutolewa (kwa kawaida zinaweza tu kuhamishwa au zinategemea masharti ya kisheria ya urejeshaji), ilhali amana zinaweza kutolewa kwa kuzingatia masharti ya bidhaa.
• Mapato: Hisa za wanachama hupokea gawio linalotangazwa kutoka kwenye ziada; amana hupata riba, mara nyingi kwa kiwango maalum au kilichokubaliwa awali.
• Ufyonzaji wa hasara: Hisa za wanachama hufyonza hasara kwanza, zikiwalinda wenye amana mbele yao.
• Katika ufilisi: Hisa za wanachama huorodheshwa mwisho na hulipwa tu ikiwa fedha zilizobaki zipo; wenye amana huorodheshwa kama wadai na hulipwa kabla ya wenye hisa.
• Ulinzi wa amana: Hisa za wanachama hazilindwi na mifumo ya ulinzi wa amana, ilhali amana za wanachama zinazostahiki zinalindwa pale ambapo mifumo ya dhamana ipo.

SACCO nyingi pia huendesha amana zisizoweza kutolewa, ambazo ziko katika nafasi isiyo rahisi kati ya hizo mbili: zimefungwa kama mtaji, lakini kisheria ni deni kwa mwanachama. Wadhibiti huzichukulia tofauti na mtaji wa hisa wanapokokotoa uwiano wa mtaji, na wakopeshaji hawapaswi kuzichanganya katika taarifa zao wenyewe pia.

Athari ya kivitendo ambayo wanachama mara nyingi hawaioni: mtaji wa hisa hauna dhamana. Pale ambapo mfuko wa ulinzi wa amana upo, hulinda amana hadi kikomo kilichowekwa. Haulindi hisa, kwa sababu hisa ni mtaji wa hatari kwa muundo wake.

Mtaji wa hisa na mtaji wa udhibiti

Wasimamizi hawaangalii mtaji wa hisa peke yake. Wanaujumlisha pamoja na vipengele vingine vya kudumu vinavyofyonza hasara kuwa mtaji wa msingi (wakati mwingine huitwa Tier 1), na hupima huo dhidi ya ukubwa na hatari ya mizania.

Mtaji wa msingi katika mkopeshaji wa ushirika kwa kawaida hujumuisha:

• Hisa za wanachama zilizolipwa kikamilifu
• Akiba zilizotangazwa na akiba za kisheria
• Mapato yaliyobakia na ziada isiyogawanywa
• Ruzuku na michango ambazo hazitatumika isipokuwa wakati wa ufilisi

Kipimo kinachohusiana na kikali zaidi ni mtaji wa kitaasisi — sehemu ya mtaji iliyojengwa kutokana na mapato yaliyobakia na akiba za kisheria badala ya michango ya hisa za wanachama. Ni muhimu kwa sababu hisa za wanachama zinaweza, baada ya muda, kukombolewa wanachama wanapoondoka, ilhali mtaji wa kitaasisi ni wa kudumu na ni mali ya taasisi yenyewe badala ya mwanachama yeyote binafsi. Wadhibiti na wasimamizi wa vyama vya ushirika hufuatilia mtaji wa kitaasisi kama kipimo cha kweli zaidi cha nguvu huru ya taasisi.

Mfumo wa udhibiti wa kielelezo

Mfumo wa Kenya kwa SACCO zinazopokea amana, unaosimamiwa na Mamlaka ya Udhibiti wa Vyama vya SACCO (SASRA) chini ya Sheria ya Vyama vya Sacco ya 2008 na kanuni zake, unaonyesha jinsi dhana hizi zinavyogeuka kuwa mahitaji ya lazima. SACCO inayopokea amana yenye leseni lazima iwe na mtaji wa msingi wa chini wa KES milioni 10 na kufikia viwango vya chini vya uwiano ikiwemo mtaji wa msingi wa angalau 10% ya jumla ya mali na angalau 8% ya jumla ya amana, pamoja na hitaji la mtaji wa kitaasisi la 8% ya jumla ya mali na kiwango cha chini cha ukwasi cha 15%. Kanuni zinafafanua mtaji wa msingi kujumuisha hisa za wanachama zilizolipwa kikamilifu, akiba zilizotangazwa, mapato yaliyobakia, ruzuku na michango, ambazo zote hazipaswi kutumiwa isipokuwa wakati wa ufilisi. Uhamisho wa akiba ya kisheria — kwa kawaida asilimia maalum ya ziada ya mwaka, hadi akiba ilingane na mtaji wa hisa — hulazimisha mrundikano wa mtaji bila kujali shinikizo la gawio.

SACCO zisizopokea amana chini ya mfumo huo huo hukabiliwa na viwango vya chini vilivyo vyepesi lakini bado vilivyo bayana, ikiwemo uwiano wa chini wa mtaji wa msingi unaohesabiwa dhidi ya amana zisizoweza kutolewa zinazoshikiliwa kwa niaba ya wanachama.

Takwimu hutofautiana kulingana na mamlaka. Muundo wake — kiwango cha chini kabisa, pamoja na uwiano dhidi ya mali na dhidi ya amana, pamoja na kipimo tofauti cha mtaji wa kitaasisi — unakaribia kuwa wa kila mahali.

Matibabu ya kihasibu: mtaji au dhima?

Huu ndio mtego wa kiufundi katika mtaji wa ushirika, na huwanasa taasisi wakati wa ukaguzi wa hesabu.

Hisa za kampuni za kawaida bila utata ni mtaji. Hisa za wanachama si mtaji, kwa sababu wanachama kwa kawaida wana haki fulani ya kuomba kukombolewa — na haki ya kudai fedha ndiyo sifa inayofafanua dhima ya kifedha chini ya IAS 32.

IFRIC 2, Hisa za Wanachama katika Mashirika ya Ushirika na Vyombo Sawa, huamua jinsi ya kuziainisha. Msimamo wa jumla ni kwamba hisa ambazo mwanachama anaweza kulazimisha shirika kuzikomboa ni dhima. Ni mtaji tu iwapo shirika lina haki isiyo na masharti ya kukataa kukomboa, au iwapo sheria ya nchi, kanuni au katiba ya shirika yenyewe inakataza kukomboa bila masharti.

Neno bila masharti ndilo lenye uzito. Katazo linalotumika tu pale sharti linapotimia — kwa mfano, sheria inayozuia kukombolewa wakati ambapo kunaweza kukiuka kiwango cha ukwasi au mtaji — ni la masharti, na halifanikishi uainishaji wa mtaji. Kizuizi kama hicho huchelewesha malipo ya wajibu ambao tayari upo badala ya kuzuia wajibu huo kutokea.

Katazo lisilo na masharti linaweza kuwa la kiasi badala ya kuwa kamili. Pale ambapo katiba inakataza kukombolewa chini ya kiwango maalum cha mtaji wa hisa uliolipwa, kiasi kinacholindwa na kiwango hicho cha chini ni mtaji na ziada iliyo juu yake ni dhima, isipokuwa kama taasisi ina kando haki isiyo na masharti ya kukataa.

Matokeo mawili ya kiutendaji yanafuata. Kwanza, uandishi wa katiba huamua moja kwa moja mtaji unaoripotiwa: kifungu cha kukombolewa kilichoandikwa vibaya kinaweza kuhamisha salio kubwa la hisa kutoka mtaji kwenda dhima mara moja. Pili, historia thabiti ya kutimiza kila ombi la kukombolewa inaweza kudhoofisha haki iliyodaiwa ya kukataa, kwa kuwa inajenga matarajio ya kimantiki kwamba maombi ya baadaye nayo yatatimizwa.

Kwa nini mtaji wa hisa una umuhimu kwa mkopeshaji

Ufyonzaji wa hasara. Hasara za mikopo hupiga mtaji kabla ya kuwapiga wenye amana. Msingi mwembamba wa mtaji unamaanisha kuzorota kwa kiasi cha ubora wa jalada kunaweza kufanya taasisi kuwa mufilisi.

Levareji na ukuaji. Viwango vya uwiano wa mtaji huweka kikomo jinsi jalada la mikopo linavyoweza kukua. Taasisi iliyo katika uwiano wake wa chini wa mtaji wa msingi haiwezi kupanua ukopeshaji bila kuongeza mtaji zaidi, hata kama kuna mahitaji.

Uwajibikaji wa wanachama. Kuhitaji wanachama kununua hisa, na mara nyingi kuongeza umiliki wao wa hisa kadiri muda unavyopita, kunalinganisha maslahi ya wakopaji na wamiliki — katika ushirika wao ni watu wale wale.

Upatikanaji wa ufadhili wa nje. Wakopeshaji wa jumla, mashirika ya kilele na taasisi za fedha za maendeleo hupima kiwango chao cha hatari dhidi ya mtaji wa mkopaji. Mtaji dhaifu hupunguza upatikanaji wa fedha za kukopeshwa tena.

Hadhi ya udhibiti. Upungufu wa mtaji ni kichocheo cha kawaida cha usimamizi ulioimarishwa, vizuizi kwenye upokeaji wa amana, muunganisho wa kulazimishwa na hatua za leseni.

Matatizo ya kawaida kuhusu mtaji wa hisa za wanachama

Ukuaji wa mtaji ukichelewa kuliko ukuaji wa mali. Ugunduzi wa mara kwa mara wa kiusimamizi si upungufu kamili wa mtaji bali ni uvunjaji wa uwiano unaosababishwa na mali na amana kukua kwa kasi kuliko mtaji — kiashiria cha chini kikizidi kile cha juu.

Shinikizo la gawio. Wanachama huchagua bodi, na wanachama wanataka gawio. Kugawa ziada ambayo inapaswa kubaki kama mtaji wa taasisi ni kushindwa kwa utawala ambako ni rahisi kukifanya kisiasa na hujidhihirisha polepole.

Hisa zilizowekwa kama dhamana ya mikopo. Wakopeshaji wengi wa vyama vya ushirika huruhusu hisa na amana zisizoweza kutolewa kudhamini ukopaji wa mwanachama. Huu ni utaratibu mzuri, lakini inamaanisha salio lilelile wakati huo huo ni mtaji na dhamana — na iwapo mkopo hautalipwa, mtaji hutumika kusuluhisha.

Shinikizo la ukombozi wakati wa kujitoa. Pale ambapo uanachama mkubwa unaotegemea mwajiri unapungua, kujitoa kwa wingi kunaweza kusababisha maombi ya ukombozi ambayo hupunguza ukwasi na kumomonyoa mtaji. Huu ndio hasa mazingira ambayo vizuizi vya ukombozi vipo ili kudhibiti.

Uwekaji wa kumbukumbu. Rejesta za hisa, uhamisho kati ya wanachama, haki ya gawio kulingana na kipindi cha umiliki, na utenganisho wa salio la hisa na salio la amana vyote vinahitaji kutunzwa kwa usahihi — makosa hapa hujitokeza kama taarifa za wanachama zenye migogoro na ukaguzi wenye masharti.