Share Capital / Mga Sapi ng Miyembro

Ang share capital ay ang perang nalilikom ng isang kumpanya o kooperatiba sa pamamagitan ng pag-isyu ng mga sapi sa mga may-ari nito. Ito ay permanenteng kapital na sumisipsip ng pagkalugi, hindi perang inutang. Sa isang savings and credit cooperative (SACCO) o credit union, ang kapital na ito ay nasa anyo ng mga sapi ng miyembro — ang halagang sinu-subscribe ng bawat miyembro upang maging at manatiling may-ari ng institusyon, na naiiba sa anumang savings o deposito na hawak nila rito.

Mga pangunahing punto

• Ang share capital ay equity: wala itong obligasyong bayaran, at unang sinisipsip nito ang mga pagkalugi, at ibinabalik lamang ito sa liquidation o sa ilalim ng mahigpit na mga patakaran sa pagtubos.
• Sa mga kooperatibang nagpapautang, ang mga sapi ng miyembro ay nagbibigay ng pagmamay-ari at karapatang bumoto; ang mga deposito at savings ay hindi.
• Ang mga sapi ng miyembro ay karaniwang hindi maaaring i-withdraw — maaari silang ilipat sa ibang miyembro, ngunit hindi basta maaaring makuha on demand.
• Ang share capital ang pundasyon ng core capital ng isang nagpapautang, na ginagamit ng mga regulator sa pagtatakda ng minimum capital requirements at capital adequacy ratios.
• Sa ilalim ng IFRS, kung ang mga sapi ng miyembro ay maituturing na equity o liability ay depende sa kung maaaring tanggihan ng institusyon ang pagtubos — isang teknikal na punto na may malaking epekto sa nai-ulat na kapital.

Ano ang share capital?

Ang share capital ay ang bahagi ng pondo ng isang nagpapautang na iniambag ng mga may-ari nito kapalit ng mga sapi. Hindi tulad ng isang loan o deposito, hindi ito kailangang bayaran nang may takdang iskedyul. Pinakahuli ito sa liquidation, nasa likod ng mga depositor at ng lahat ng iba pang kreditor, kaya naman itinuturing ito ng mga regulator bilang buffer na nagpoprotekta sa lahat ng nasa unahan nito.

Tinutukoy ng batas ng kumpanya ang ilang antas ng share capital, at ang mga termino ay madalas gamitin nang maluwag:

• Awtorisadong share capital: Ang pinakamataas na halaga ng mga sapi na pinapayagan ng konstitusyon ng entidad na i-isyu.
• Inisyung share capital: Ang halaga ng mga sapi na aktuwal na inilaan sa mga shareholder.
• Tinawag na share capital: Ang bahagi ng inisyung kapital na hiniling ng entidad na bayaran.
• Bayad na share capital: Ang bahaging aktuwal na natanggap sa cash o in kind — ang bilang na mahalaga para sa regulatory capital.

Para sa mga institusyong nagpapautang, bayad na share capital ang numerong batayan. Ang commitment na mag-subscribe ay hindi kapital hangga't hindi pa pumapasok ang pera.

Ang mga sapi mismo ay may mga klase. Ang ordinary shares ay may karapatang bumoto at residual na claim sa kita at ari-arian. Ang preference shares ay may naunang claim sa dividends, kadalasang walang boto, at maaaring redeemable — isang katangiang maaaring mag-alis sa mga ito ng kwalipikasyon bilang pinakamataas na kalidad ng regulatory capital.

Ano ang mga sapi ng miyembro?

Sa isang kooperatibang institusyong pampinansyal — isang SACCO, credit union, o kooperatibang bangko — ang katumbas ng share capital ay ang mga sapi ng miyembro. Bawat miyembro ay bumibili ng minimum na shareholding sa pagsali, at ang shareholding na iyon ang dahilan kung bakit sila may-ari sa halip na customer lamang.

May ilang katangian ang member shares na nagtatangi sa mga ito mula sa shares sa isang ordinaryong kumpanya:

Isang miyembro, isang boto. Ang pamamahala sa kooperatiba ay hindi proporsyonal sa hawak na shares. Ang miyembrong may hawak na isandaang shares ay may parehong iisang boto sa pangkalahatang pulong gaya ng miyembrong may hawak na isa. Ito ang nagtatakdang katangiang pangkonstitusyon ng anyo ng kooperatiba.

Par value, hindi market value. Ang member shares ay karaniwang iniisyu at nire-redeem sa isang nakapirming nominal na halaga. Hindi tumataas ang halaga ng mga ito, at karaniwang walang secondary market para sa mga ito. Ang kita ng isang miyembro ay nagmumula sa mga dibidendong idineklara mula sa surplus, hindi mula sa capital gains.

Hindi maaaring i-withdraw. Ito ang kritikal na punto sa operasyon. Karaniwang hindi maaaring i-withdraw on demand ang member shares gaya ng savings. Ang miyembrong aalis sa institusyon ay karaniwang kailangang ilipat ang kanilang shares sa ibang miyembro, o hintaying i-redeem ng institusyon ang mga ito alinsunod sa mga alituntunin at sa mga minimum na kapital na itinakda ng regulator. Umiiral ang restriksiyong ito dahil ang kapital na maaaring bawiin anumang oras ay hindi talaga kapital.

Nakatali sa pagiging miyembro. Ang shares ay karaniwang maaari lamang hawakan ng mga miyembrong nakakatugon sa common bond — employer, propesyon, heograpiya, o asosasyon — na nakasaad sa konstitusyon ng institusyon.

Member shares vs member deposits: ang pagkakaibang pinakamahalaga

Ang pagkalito sa shares at savings ang pinakakaraniwang hindi pagkakaunawaan sa pananalapi ng kooperatiba, at mayroon itong tunay na epekto sa mga miyembro at sa balance sheet ng institusyon.

• Katangian: Ang member shares ay kumakatawan sa equity/pagmamay-ari, samantalang ang member deposits at savings ay mga liability (perang inutang sa miyembro).
• Pagmamay-ari at pagboto: Ang member shares ay nagbibigay ng karapatan sa pagmamay-ari at pagboto; ang deposits at savings ay hindi.
• Kakayahang i-withdraw: Ang member shares ay hindi maaaring i-withdraw (karaniwang maaari lamang ilipat o napapailalim sa mga kondisyon ng redemption ayon sa batas), samantalang ang deposits ay maaaring i-withdraw alinsunod sa mga termino ng produkto.
• Kita: Ang member shares ay tumatanggap ng mga dibidendong idineklara mula sa surplus; ang deposits ay kumikita ng interes, kadalasan sa nakapirming o napagkasunduang rate.
• Pagsipsip ng pagkalugi: Ang member shares ang sumisipsip ng pagkalugi muna, na nagpoprotekta sa mga depositor na nasa unahan nila.
• Sa pag-liquidate: Ang member shares ang may pinakahuling ranggo at binabayaran lamang kung may natitira pang pondo; ang mga depositor ay may ranggo bilang mga creditor at binabayaran bago ang mga shareholder.
• Proteksiyon sa deposito: Ang member shares ay hindi saklaw ng mga deposit protection scheme, samantalang ang mga karapat-dapat na member deposit ay saklaw kung may mga guarantee scheme.

Maraming SACCO din ang nag-aalok ng non-withdrawable deposits, na hindi maganda ang posisyon sa pagitan ng dalawa: nakakandado tulad ng kapital, ngunit legal na isang liability sa miyembro. Hiwalay na tinatrato ng mga regulator ang mga ito mula sa share capital kapag kinukuwenta ang capital ratios, at hindi rin dapat paghaluin ng mga lender ang mga ito sa kanilang sariling pag-uulat.

Isang praktikal na implikasyon na madalas hindi napapansin ng mga miyembro: walang garantiya ang share capital. Kung may deposit protection fund, sinasaklaw nito ang mga deposito hanggang sa itinakdang limit. Hindi nito sinasaklaw ang shares, dahil ang shares ay sadyang risk capital.

Share capital at regulatory capital

Hindi tinitingnan ng mga supervisor ang share capital nang mag-isa. Pinagsasama nila ito sa iba pang mga item na permanente at may kakayahang sumipsip ng pagkalugi para maging core capital (minsan ay tinatawag na Tier 1), at sinusukat ito laban sa laki at antas ng panganib ng balance sheet.

Ang core capital sa isang cooperative lender ay karaniwang binubuo ng:

• Mga fully paid-up na share ng miyembro
• Mga reserbang idineklara at mga reserbang itinakda ng batas
• Mga retained earnings at hindi naipamahaging surplus
• Mga grant at donasyon na hindi gagastusin maliban sa liquidation

Ang kaugnay at mas mahigpit na sukatan ay ang institutional capital — ang bahagi ng kapital na binuo mula sa retained earnings at statutory reserves sa halip na mula sa mga subscription ng miyembro. Mahalaga ito dahil ang mga share ng miyembro ay maaaring, sa paglipas ng panahon, ma-redeem habang umaalis ang mga miyembro, samantalang ang institutional capital ay permanente at pagmamay-ari ng institusyon mismo sa halip na ng sinumang indibidwal na miyembro. Tinitingnan ng mga regulator at mga supervisor ng kooperatiba ang institutional capital bilang mas tunay na sukatan ng independiyenteng lakas ng isang institusyon.

Isang halimbawang balangkas ng regulasyon

Ang rehimen ng Kenya para sa mga SACCO na tumatanggap ng deposito, na pinangangasiwaan ng SACCO Societies Regulatory Authority (SASRA) sa ilalim ng Sacco Societies Act 2008 at ng mga regulasyon nito, ay nagpapakita kung paano nagiging mga umiiral na requirement ang mga konseptong ito. Ang isang lisensiyadong SACCO na tumatanggap ng deposito ay dapat magkaroon ng minimum core capital na KES 10 milyon at matugunan ang mga ratio floor kabilang ang core capital na hindi bababa sa 10% ng kabuuang assets at hindi bababa sa 8% ng kabuuang deposito, kasama ang institutional capital requirement na 8% ng kabuuang assets at liquidity floor na 15%. Tinutukoy ng mga regulasyon na kasama sa core capital ang mga fully paid-up na share ng mga miyembro, mga reserbang idineklara, retained earnings, grant at donasyon, na lahat ay hindi dapat gastusin maliban sa liquidation. Ang mga statutory reserve transfer — karaniwang isang takdang proporsiyon ng taunang net surplus, hanggang ang reserba ay pumantay sa share capital — ay pumipilit sa pag-iipon ng kapital sa kabila ng pressure sa dividend.

Ang mga SACCO na hindi tumatanggap ng deposito sa ilalim ng parehong balangkas ay may mas magaan ngunit tahasang mga floor, kabilang ang minimum core capital ratio na ipinahayag laban sa mga non-withdrawable deposit na hawak para sa mga miyembro.

Ang mga numero ay nag-iiba ayon sa hurisdiksiyon. Ang arkitektura — isang absolute floor, dagdag ang mga ratio laban sa assets at laban sa mga deposito, dagdag ang hiwalay na institutional capital test — ay halos unibersal.

Pagtrato sa accounting: equity o liability?

Ito ang teknikal na bitag sa cooperative capital, at nahuhuli nito ang mga institusyon sa audit.

Ang mga ordinaryong share ng kumpanya ay walang alinlangang equity. Ang member shares ay hindi, dahil ang mga miyembro ay karaniwang may karapatang humiling ng redemption — at ang karapatang humingi ng cash ay ang pangunahing katangian ng isang financial liability sa ilalim ng IAS 32.

IFRIC 2, Members' Shares in Co-operative Entities and Similar Instruments, ang naglilinaw kung paano i-classify ang mga ito. Ang pangkalahatang posisyon ay ang mga share na maaaring hilingin ng isang miyembro na i-redeem ng entity ay mga liability. Ang mga ito ay equity lamang kung ang entity ay may unconditional na karapatang tumanggi sa redemption, o kung ang lokal na batas, regulasyon, o ang sariling governing charter ng entity ay walang kundisyong nagbabawal sa redemption.

Ang salitang unconditional ang may bigat. Ang pagbabawal na umiiral lamang kapag natugunan ang isang kundisyon — halimbawa, isang patakarang nagbabawal sa redemption kapag lalabag ito sa liquidity o capital threshold — ay kondisyonal, at hindi nakakamit ang equity classification. Ang ganitong restriksiyon ay ipinagpapaliban ang pagbabayad ng isang obligasyon na umiiral na sa halip na pigilan ang obligasyon na mabuo.

Ang isang unconditional na pagbabawal ay maaaring partial sa halip na absolute. Kapag ang mga by-law ay nagbabawal sa redemption sa ibaba ng isang tinukoy na antas ng paid-in share capital, ang halagang pinoprotektahan ng floor na iyon ay equity at ang labis sa itaas nito ay liability, maliban kung ang institusyon ay may hiwalay na unconditional na karapatan ng pagtanggi.

Dalawang praktikal na konsekuwensiya ang kasunod. Una, ang pagbabalangkas ng by-law ay direktang tumutukoy sa iniulat na kapital: ang isang hindi magandang pagkakabalangkas ng redemption clause ay maaaring maglipat ng malaking balanse ng share mula sa equity patungo sa liabilities nang magdamag. Pangalawa, ang isang pare-parehong kasaysayan ng pagtupad sa bawat redemption request ay maaaring magpahina sa inaangking karapatan ng pagtanggi, dahil lumilikha ito ng makatwirang ekspektasyon na ang mga hihilingin sa hinaharap ay matutugunan din.

Bakit mahalaga ang share capital sa isang lender

Pagsipsip ng pagkalugi. Ang mga pagkalugi sa loan ay tumatama sa kapital bago tumama sa mga depositor. Ang manipis na capital base ay nangangahulugang ang katamtamang paglala ng kalidad ng portfolio ay maaaring magdulot ng pagka-insolvent ng institusyon.

Leverage at paglago. Nililimitahan ng capital ratios kung gaano kalaki ang loan book na maaaring lumaki. Ang isang institusyon na nasa minimum core capital ratio nito ay hindi maaaring palawakin ang pagpapautang nang hindi nagtataas ng karagdagang kapital, anuman ang demand.

Commitment ng miyembro. Ang pag-aatas sa mga miyembro na bumili ng share, at kadalasang palaguin ang kanilang shareholding sa paglipas ng panahon, ay nagtutugma sa interes ng mga nanghihiram at may-ari — sa isang kooperatiba, iisa ang mga taong ito.

Access sa panlabas na pagpopondo. Sinusukat ng mga wholesale lender, mga apex body, at mga development finance institution ang kanilang exposure laban sa equity ng borrower. Nililimitahan ng mahinang kapital ang access sa mga pondo para sa muling pagpapautang.

Katayuan sa regulasyon. Ang kakulangan sa kapital ay karaniwang sanhi ng mas mahigpit na pangangasiwa, mga paghihigpit sa pagtanggap ng deposito, sapilitang pagsasanib, at aksyon sa lisensya.

Mga karaniwang problema sa share capital ng mga miyembro

Paglago ng kapital na nahuhuli sa paglago ng asset. Ang pinakamadalas na natuklasan sa pangangasiwa ay hindi ang ganap na kakulangan sa kapital kundi ang paglabag sa ratio na dulot ng mas mabilis na paglaki ng mga asset at deposito kaysa sa kapital — ang denominator ay nauunahan ang numerator.

Presyon sa dibidendo. Inihahalal ng mga miyembro ang board, at gusto ng mga miyembro ang dibidendo. Ang pamamahagi ng surplus na dapat sanang panatilihin bilang institusyonal na kapital ay isang kabiguan sa pamamahala na madaling gawin sa pulitika at mabagal na lumitaw.

Mga share na isinanla bilang garantiya sa mga pautang. Maraming kooperatibang nagpapautang ang nagpapahintulot na gawing garantiya sa pag-utang ng isang miyembro ang mga share at non-withdrawable deposit. Ito ay wastong gawain, ngunit nangangahulugan ito na ang parehong balanse ay sabay na kapital at kolateral — at kapag nag-default ang loan, ang kapital ay nauubos upang mabayaran ito.

Presyon sa redemption sa pag-alis. Kapag ang isang malaking membership na nakabatay sa iisang employer ay lumiit, ang maramihang pag-alis ay maaaring magdulot ng mga kahilingan sa redemption na parehong nagpapaliit ng liquidity at nagpapahina ng kapital. Ito mismo ang sitwasyong nilalayon ng mga paghihigpit sa redemption na pangasiwaan.

Pag-iingat ng rekord. Ang mga share register, paglilipat sa pagitan ng mga miyembro, karapatan sa dibidendo batay sa haba ng paghawak, at ang paghihiwalay ng mga balanse ng share mula sa mga balanse ng deposito ay kailangang panatilihing tumpak — ang mga pagkakamali rito ay lumalabas bilang mga pinagtatalunang statement ng miyembro at mga audit na may kwalipikasyon.