Pagpopondo sa invoice / factoring

Ang invoice financing ay isang uri ng pagpopondo para sa working capital kung saan ang isang negosyo ay kumukuha ng cash laban sa mga invoice na inilabas nito ngunit hindi pa nababayaran. Ang tagapondo ay nagbibigay ng porsiyento ng halaga ng invoice kaagad at ibinibigay ang natitirang halaga, bawas ang mga singil, kapag nagbayad na ang customer.

Ang problemang nilulutas nito ay tiyempo, hindi ang kakayahang makabayad. Naghahatid ang isang supplier ng mga produkto sa Enero, naglalabas ng invoice na may 60-araw na termino, at hindi maa-access ang perang iyon hanggang Marso — samantalang ang sahod, imbentaryo, at renta ay dapat nang bayaran sa panahong iyon. Kumikita ang negosyo ngunit kapos pa rin sa cash. Ginagawang cash ngayon ng invoice financing ang isang receivable nang may diskwento.

Ang factoring ay ang uri kung saan ang receivable ay ipinagbibili sa tagapondo, na siya nang magmamay-ari ng utang at karaniwang direktang naniningil nito mula sa customer. Ang invoice discounting ay ang uri kung saan ang negosyo ay humihiram laban sa receivable, pinananatili ang pagmamay-ari, at patuloy na naniningil nang mag-isa.

Ang pagkakaibang iyon — pagbebenta kumpara sa pautang — ang pinagmumulan ng lahat ng iba pa, at karaniwang pinapalabo ito sa mga materyal sa marketing. Tinutukoy nito kung sino ang naniningil, kung sino ang pakikitunguhan ng customer, kung lalabas bilang utang sa balance sheet ang kasunduan, at kung ano ang mangyayari kapag hindi nagbayad ang customer.

Factoring, discounting at ang mga alternatibo

Factoring

• Legal na anyo: Pagbebenta at paglilipat ng receivable
• Sino ang naniningil: Ang factor
• Alam ng customer: Kadalasan, oo
• Karaniwang sinasaklaw: Buong talaan o mga piling invoice
• Kontrol sa kredito: Ipinapaubaya sa factor
• Pagpepresyo batay sa: Ang kalidad ng kredito ng mga may utang
• Angkop sa: Mas maliliit na negosyo, mas mahinang credit, limitadong kakayahan sa admin

Invoice discounting

• Legal na porma: Pautang na sinigurado sa mga matatanggap
• Sino ang maniningil: Ang negosyo
• Alam ng customer: Kadalasan ay hindi
• Karaniwang sumasaklaw: Buong talaan
• Kontrol sa kredito: Pinanatili
• Presyo batay sa: Ang kalidad ng kredito ng negosyo at ang buong talaan
• Angkop para sa: Mga matatag nang negosyo na may maayos na sistema

Pautang na sinigurado ng invoice

• Legal na porma: Pautang na may mga matatanggap bilang kolateral
• Sino ang maniningil: Ang negosyo
• Alam ng customer: Hindi
• Karaniwang sumasaklaw: Isang limit ng pasilidad
• Kontrol sa kredito: Pinanatili
• Presyo batay sa: Ang kalidad ng kredito ng negosyo
• Angkop para sa: Mga negosyong nagnanais ng pangkalahatang pasilidad

Reverse factoring

• Legal na porma: Maagang pagbabayad sa mga supplier na inayos ng buyer
• Sino ang maniningil: Ang tagapondo, mula sa buyer
• Alam ng customer: Oo — ang buyer ang nagpapasimula nito
• Karaniwang sumasaklaw sa: Ang mga aprubadong payable ng buyer
• Kontrol sa kredito: Hindi naaangkop
• Pagpepresyo batay sa: Ang kalidad ng kredito ng buyer
• Nababagay sa: Malalaking buyer na gustong suportahan ang kanilang supply chain

Reverse factoring, na tinatawag ding supply chain finance o payables finance, ay dapat hiwalay na talakayin dahil binabaligtad nito ang kaayusan. Ang buyer ang nag-aayos nito, nag-aapruba ng mga invoice para sa maagang pagbabayad, at ibinabatay ng financier ang pagpepresyo sa kredito ng buyer sa halip na sa supplier. Para sa isang maliit na supplier na nagbebenta sa isang malaki at creditworthy na buyer, ito ang pinakamurang uri ng receivables finance na magagamit — at magagamit lamang ito kung pipiliin ng buyer na ialok ito.

Ang selective o spot factoring ay nagpo-pondo ng mga indibidwal na invoice sa halip na ang buong libro. Mas flexible ito at kapansin-pansing mas mahal, dahil nawawalan ang financier ng diversification at volume na ibinibigay ng mga whole-turnover arrangement.

Paano gumagana ang isang transaksyong factoring

1. Napagkasunduan ang facility. Ang financier ay sumusuri sa negosyo at sa debtor book nito, nagtatakda ng limit ng facility, advance rate, at mga limitasyon sa konsentrasyon sa bawat indibidwal na debtor.
2. Na-issue at naisumite ang invoice. Iniinvoice ng negosyo ang customer nito at isinusumite sa financier ang invoice, kasama ang sumusuportang patunay ng delivery.
3. Beripikasyon. Kinukumpirma ng financier na naihatid ang mga produkto o serbisyo at tinanggap ang invoice — sa pamamagitan ng dokumento, telepono, o system integration.
4. Paunawa ng assignment. Sa mga disclosed arrangement, inaabisuhan ang customer na naitalaga na ang utang at ang pagbabayad ay dapat gawin sa financier.
5. Ibinayad ang advance. Isang porsyento ng halaga ng invoice — karaniwang 70% hanggang 90% — ay ipinapadala sa negosyo, kadalasan sa loob ng isang araw.
6. Koleksyon. Binabayaran ng customer ang invoice sa takdang petsa, sa financier sa factoring o sa isang controlled account sa discounting.
7. Settlement. Ang natitirang balanse ay ibinibigay sa negosyo, bawas ang service fee at ang singil sa discount.

Kung hindi magbabayad ang customer, ang susunod na mangyayari ay nakadepende nang buo sa recourse.

Recourse at non-recourse

Ang recourse factoring ay nag-iiwan ng credit risk sa negosyo. Kung hindi magbayad ang customer sa loob ng napagkasunduang panahon pagkatapos ng due date — kadalasan 90 araw — ire-recourse ng financier ang invoice: kailangan itong bilhin muli ng negosyo o ibawas sa susunod na advance. Karamihan sa factoring ay may recourse.

Ang non-recourse factoring ay naglilipat ng panganib ng insolvency ng customer sa financier, na nagpepresyo nang naaayon at maingat na ini-underwrite ang bawat may utang.

Ang mahalagang kwalipikasyon ay mas makitid ang non-recourse kaysa sa pakinggan. Karaniwan nang sinasaklaw nito ang kawalan ng kakayahang magbayad ng customer, hindi ang kawalan ng kagustuhang magbayad. Kapag hindi nagbayad ang customer dahil sa pagtatalo sa kalidad, dami, delivery, o mga tuntunin ng kontrata, ito ay commercial dispute sa halip na credit event, at bumabalik pa rin ang invoice sa negosyo. Dahil ang pagtatalo ay mas karaniwang dahilan ng hindi pagbabayad kaysa sa insolvency, ang negosyong bumibili ng proteksyong non-recourse ay bumibili ng mas maliit na coverage kaysa sa ipinahihiwatig ng label.

Halimbawang kalkulasyon: ang tunay na gastos nito

Isang invoice na 100,000 na may terminong 60 araw, na-factor sa 80% advance rate, may 2% service fee sa halaga ng invoice, at discount charge na 2.5% bawat buwan sa pondong isinulong.

• Halaga ng invoice: 100,000
• Advance sa 80% (agad binayaran): 80,000
• Retention na hawak ng financier: 20,000
• Service fee (2% ng 100,000): (2,000)
• Discount charge (80,000 × 2.5% × 2 buwan): (4,000)
• Kabuuang singil: (6,000)
• Balanse na inilabas mula sa retention: 14,000
• Kabuuang natanggap ng negosyo: 94,000

Pagko-convert nito sa taunang rate

Nagbayad ang negosyo ng 6,000 upang magkaroon ng 80,000 sa loob ng 60 araw.

Cost for the period = 6,000 ÷ 80,000 = 7.5%
Annualised = 7.5% × (365 ÷ 60) ≈ 45.6% per annum

Ang nakasulat na "2% plus 2.5% bawat buwan" ay epektibong gastos na umaabot sa 46% bawat taon sa aktuwal na isinulong na pera. Hindi ito awtomatikong hindi makatuwiran — ang alternatibo ay maaaring mga nawalang order, stock-out, o relasyon sa supplier na nagtatapos — ngunit ito ang numerong dapat ikumpara ng negosyo sa overdraft o sa term loan, at bihirang ito ang numerong ipinapakita.

Ang mas maikling termino ng pagbabayad ay nagpapababa ng gastos nito; ang mas mahabang termino ay mas nagpapamahal. Ang parehong invoice sa terminong 30 araw ay nagkakahalaga ng 4,000 sa halip na 6,000, isang epektibong rate na humigit-kumulang 61% kung taunan sa mas maliit na absolute cost. Ang parehong invoice sa 120 araw ay nagkakahalaga ng 10,000. Anumang paghahambing sa pagitan ng mga provider ay kailangang panatilihing hindi nagbabago ang panahon ng pagbabayad, at anumang facility kung saan palagiang huli ang pagbabayad ng mga may utang ay mas mahal kaysa sa ipinahihiwatig ng iskedyul.

Mga advance rate at ang nagtatakda sa mga ito

Ang advance rate ay ang loan-to-value ratio ng receivables finance, at itinatakda ito ayon sa kung gaano karami sa invoice book ang inaasahan ng financier na talagang makokolekta.

• Konsentrasyon ng may utang: Mas mataas kapag marami at magkakaibang mga may utang; mas mababa kapag pinangingibabawan ng isa o dalawang may utang.
• Kalidad ng may utang: Mas mataas para sa malalaki, may magandang kredibilidad, at maaasahang mga nagbabayad; mas mababa para sa maliliit, walang rating, o mabagal magbayad na mga may utang.
• Sektor: Mas mataas para sa malinis na paghahatid at simpleng pagtanggap; mas mababa para sa konstruksiyon, mga gawaing may yugto, o mga paghahabol na retrospective.
• Kasaysayan ng dilution: Mas mataas kapag mababa at matatag ang dilution; mas mababa kapag pabago-bago ang mga credit note at mga pagbabalik.
• Profile ng pagtanda: Mas mataas kapag karamihan sa mga invoice ay kasalukuyan pa; mas mababa kapag malaking bahagi ng mga balanse ay lampas na sa takdang petsa.
• Mga tuntunin ng kontrata: Mas mataas kapag malayang naililipat; mas mababa o sero kapag ang paglilipat ay pinaghihigpitan o ipinagbabawal.

Ang ilang mga matatanggap ay karaniwang hindi talaga isinasama: mga invoice na lampas na sa itinakdang edad, mga invoice sa mga kaugnay na partido, mga invoice na may pinagtatalunang isyu, mga progress claim na hindi pa sertipikado, mga matatanggap sa pag-export kung saan hindi praktikal ang pagpapatupad, at mga invoice sa mga may utang na lumampas na sa kanilang limitasyon sa konsentrasyon.

Dilution: ang sukatang natatangi sa produktong ito

Ang dilution ay ang agwat sa pagitan ng mga invoice na inilabas at ng cash na kalaunang nakolekta mula sa mga ito, sa mga dahilang hindi ang kabiguan ng may utang na magbayad. Ito ang nag-iisang pinakamahalagang underwriting na sukatan sa receivables finance at wala itong katumbas sa karaniwang pagpapautang.

Dilution rate = (Credit notes + discounts + returns + write-offs + set-offs) ÷ Gross invoiced sales

Mga pinagmumulan ng dilution:

• Mga credit note para sa mga pagbabalik, kulang na paghahatid, o mga pagwawasto sa presyo
• Mga diskwento sa settlement na kinukuha ng mga may utang para sa maagang pagbabayad
• Mga contra account, kung saan ang may utang ay supplier din at pinagtatapat ang isang balanse sa isa pa
• Mga retensiyon na hinahawakan sa ilalim ng mga kontrata ng konstruksiyon at engineering
• Mga pagtatalo na nareresolba sa pamamagitan ng bahagyang pagbabayad
• Mga rebate at allowance sa volume na inilalapat sa pagtatapos ng panahon

Ang isang negosyong may 12% dilution na naglalabas ng mga invoice na nagkakahalaga ng 100,000 ay nakakakolekta ng humigit-kumulang 88,000. Ang pag-a-advance ng 80% ng face value laban sa librong iyon ay nangangahulugang nag-a-advance ng 80,000 laban sa 88,000 ng halagang maaaring mapagtanto — isang mas masikip na posisyon kaysa sa ipinahihiwatig ng advance rate. Ito ang dahilan kung bakit ang pagsusuri ng dilution, at hindi ang advance rate, ang nagtatakda kung ang isang pasilidad ay talagang secured, at kung bakit sinusuri ng mga financier ang kasaysayan ng credit note ng isang inaasahang kliyente bago ang anupaman.

Underwriting: dalawang kredito, hindi isa

Tinatasa ng karaniwang loan appraisal ang isang borrower. Tinatasa ng receivables finance ang dalawang posisyon nang sabay.

Ang kliyente — ang negosyong kumukuha ng financing. Ito ba ay may kakayahang magpatuloy bilang negosyo? Ito ba ay solvent? May kakayahan ba ang mga sistema nito na gumawa ng mga tumpak na invoice at maaasahang ageing? Matapat ba ang pamamahala? Ang pagbagsak ng kliyente ang dahilan kung bakit ang isang maayos na pasilidad ay nauuwi sa imbestigasyon ng pandaraya.

Ang talaan ng mga may utang — ang mga customer na talagang magbibigay ng cash. Konsentrasyon, aging, gawi sa pagbabayad, dalas ng pagtatalo, panganib sa sektor, at kung pinapayagan ba ng mga kontrata ang assignment.

Ang cash ay nagmumula sa mga may utang; ang panganib na mabuwag ang pasilidad ay nagmumula sa kliyente. Ang isang kliyenteng mahina sa pananalapi na may talaan ng mga may utang na blue-chip ay maaaring pondohan nang may mahigpit na kontrol. Ang isang malakas na kliyente na may iisang marupok na may utang ay hindi ligtas na mapopondohan sa anumang advance rate.

Ang assignability ay isang mahigpit na kundisyon. Maraming kontrata ng supply ang may sugnay na pagbabawal sa assignment na pumipigil sa supplier na mag-assign ng mga receivable nang walang pahintulot. Kung ang naturang sugnay ay maaaring ipatupad, maaaring mabigo ang assignment na sumusuporta sa pasilidad, at matutuklasan ito ng financier sa pinakamaling pagkakataon. Ang ilang hurisdiksyon ay nagpatupad ng batas para ipawalang-bisa ang mga sugnay na ito; marami ang hindi. Pagsusuri ng kontrata bago pondohan ay hindi opsiyonal.

Pandaraya

Ang receivables finance ay nakakaakit ng pandaraya nang higit kaysa sa karamihan ng mga produkto sa pagpapautang, dahil ang asset ay isang piraso ng papel na naglalarawan ng transaksyong hindi nasaksihan ng financier.

Mga gawa-gawang invoice — mga invoice na inilabas laban sa mga customer na hindi naman nag-order ng anuman, minsan laban sa mga entidad na hindi naman umiiral.

Pre-invoicing — tunay na customer, tunay na order, mga invoice na inilabas bago ang delivery para mapabilis ang pagpopondo. Madalas itong nagsisimula bilang pansamantalang paraan para sa cash flow at lumalala.

Double factoring — ang parehong invoice na na-assign sa dalawang financier, na ang bawat isa ay naniniwalang hawak nito ang receivable.

Mga inilihis na bayad — direktang binabayaran ng may utang ang kliyente, at ginagamit ng kliyente ang pera sa halip na ipadala ito. Sa disclosed factoring, mabilis itong natutukoy; sa confidential discounting, maaari itong magpatuloy nang ilang buwan.

Mga may utang na nakikipagsabwatan — isang kaugnay o palakaibigang customer ang nagkukumpirma ng mga invoice na walang tunay na komersyal na substansya.

Ang mga kontrol na nakahuhuli sa mga ito ay prosidyural sa halip na analitikal: independiyenteng beripikasyon sa mga may utang gamit ang contact details na ang financier mismo ang kumuha, hindi ang mga ibinigay ng kliyente; pagtutugma ng sales ledger sa listahan ng mga may utang ayon sa edad at sa bank account; mga pag-audit sa lugar ng kliyente; at mahigpit na pagbibigay-pansin sa sinumang may utang na ang gawi sa pagbabayad ay hindi pangkaraniwang malinis. Ang ledger kung saan ang bawat invoice ay eksaktong nababayaran sa oras ay isang babala, hindi isang kapanatagan.

Saan ito akma, at saan hindi

Mahusay para sa: mga negosyong nagbebenta nang may credit terms sa ibang negosyo; mga lumalagong kumpanya na ang pangangailangan sa pondo ay tumataas kasabay ng benta; mga supplier sa malalaking mamimili na mabagal magbayad; mga negosyong may limitadong fixed assets na maaaring isanla; at mga sektor kung saan malinis ang mga invoice at malinaw ang delivery.

Hindi mahusay para sa: mga negosyong nagbebenta sa mga consumer; yaong mga binabayaran nang paunang bayad o sa delivery; mga negosyong iisa lang ang may utang; mga sektor na may yugto-yugtong pagkumpleto, mga retention, o madalas na pagtatalo, partikular ang construction; mga negosyong ang tunay na problema ay pagkalugi sa halip na timing; at mga negosyong ang mga kontrata ay nagbabawal sa assignment.

Ang huli sa mga ito ay dapat sabihin nang malinaw: pinapabilis ng invoice financing ang cash mula sa mga benta na nangyari na. Hindi nito kayang pondohan ang isang negosyong hindi kumikita, at ang paggamit nito para gawin iyon ay pinapaaga lamang ang punto ng pagkabigo habang nagdaragdag ng gastos.

Konteksto ng merkado

Ang receivables finance ay higit na may kaugnayan sa mga merkado kung saan ang maliliit na supplier ay nagbebenta sa malalaking mamimili nang may mahabang termino at kakaunti ang mga asset na maaaring isanla. Ang factoring market ng Africa ay lumago mula sa maliit na base at nananatiling katamtaman kumpara sa mga pandaigdigang volume, at ang mga samahan sa industriya kabilang ang Afreximbank at FCI ay nagsulong ng modelong batas sa factoring upang mabigyan ng mas malinaw na legal na batayan ang mga assignment, na may ilang hurisdiksyon na nagpapatibay o isinasaalang-alang ang mga naturang batas.

Beripikahin ang kasalukuyang legal na posisyon para sa bawat merkado bago umasa rito — ang factoring legislation sa rehiyong ito ay mabilis na nagbago sa mga nakaraang taon, at ang pagiging maipatutupad ng assignment ang eksaktong punto kung saan gagana o hindi gagana ang isang pasilidad.

Kung saan nagkakaproblema ang mga pasilidad

Hindi kailanman ginagawang taunan ang gastos. Ang mga buwanang porsyento at flat fee ay hiwalay na sinisipi, ikinukumpara sa isang overdraft rate na ipinapahayag kada taon.

Binabalewala ang dilution sa underwriting. Ang advance rate ay itinatakda batay sa kabuuang halaga ng invoice nang walang pagsusuri sa mga credit note at contras.

Hinahayaang lumaki ang konsentrasyon. Ang isang pasilidad na komportable sa apatnapung may-utang ay nagiging isang unsecured loan sa iisang kumpanya kapag ang kumpanyang iyon ay naging 60% ng portfolio.

Ang pag-verify ay ipinagkakatiwala sa kliyente. Ang mga detalye ng contact na ibinigay ng kliyente ay ginagamit upang i-verify ang mga invoice ng kliyente.

Walang disiplina sa pag-reconcile. Ang sales ledger, mga aged debtor, at mga resibo sa bangko ay hindi regular na nirereconcile, kaya nananatiling hindi natutukoy ang mga inilihis na bayad at pre-invoicing.

Hindi sinusuri ang assignment. Ang pondo ay inilalabas laban sa mga kontratang nagbabawal na umasa sa assignment.

Mga panahon ng recourse na lumalampas sa may-utang. Ang 90-araw na recourse window sa isang may-utang na nakagawiang magbayad sa ika-120 araw ay nangangahulugang ang bawat invoice ay nagkakaroon ng recourse bilang nakagawian, at ang posisyon ng kliyente ay lumalala sa bawat cycle.