Kasarinlan sa pananalapi (FSS)

Pagsasarili sa pananalapi (FSS) ay sumusukat kung ang isang institusyon ay nakalilikha ng sapat na kita mula sa sarili nitong mga operasyon upang masakop ang lahat ng gastos nito — kabilang ang mga gastos na kakaharapin nito kung ito ay kikilos nang ganap na walang subsidy, sa mga komersyal na termino sa pamilihan. Ipinapahayag ito bilang porsyento: sa 100% o higit pa, ang institusyon ay may pagsasarili sa pananalapi.

Ang FSS ay ang mas mahigpit sa dalawang pamantayang ratio ng sustainability na ginagamit sa microfinance. Sinasagot nito ang isang tiyak na tanong:

Kung bukas na aalisin ang lahat ng subsidy — concessional funding, donasyong serbisyo, kita mula sa grant — at kailangang pondohan ng institusyon ang sarili nito nang komersyal habang pinapanatili ang tunay na halaga ng equity nito, masasakop pa rin ba nito ang mga gastos nito?

Maaaring kumikita ang isang institusyon sa papel at bumagsak pa rin sa pagsusulit na ito, dahil ang iniuulat na tubo ay maaaring nakasalalay sa mga input na hindi binabayaran ng institusyon sa presyong pang-merkado.

FSS vs OSS: Ang Dalawang Ratio ng Sustainability

Pagsasarili sa operasyon (OSS)

OSS = Pinansiyal na kita / (Pinansiyal na gastos + Netong impairment loss + Gastos sa operasyon) × 100

Gumagamit ang OSS ng mga hindi inayos na numero. Sa 100% o higit pa, nasasakop ng institusyon ang mga gastos sa operasyon, gastos sa pagpopondo at mga pagkalugi sa pautang mula sa kita sa operasyon ayon sa aktwal na pagkatamo. Ito ang unang milestone ng sustainability at ang mas simpleng ratio na kuwentahin.

Pagsasarili sa pananalapi (FSS)

FSS = Inayos na pinansiyal na kita / (Inayos na pinansiyal na gastos + Inayos na netong impairment loss + Inayos na gastos sa operasyon) × 100

Inilalapat ng FSS ang isang hanay ng mga adjustment na muling nagsasaad ng mga account na para bang kumikilos ang institusyon sa ganap na komersyal na mga termino. Dahil halos palaging pinapataas ng mga adjustment ang mga gastos at maaaring bawasan ang kita, karaniwang mas mababa ang FSS kaysa sa OSS. Ang isang institusyong may OSS na higit sa 100% at FSS na mas mababa sa 100% ay viable sa operasyon ngunit umaasa pa rin sa subsidy — isang pangkaraniwang kalagayan.

• Batayan: Ginagamit ng OSS ang mga naiulat na numero; ginagamit ng FSS ang mga numerong inayos para sa subsidy.
• Tanong na sinasagot: Tinatanong ng OSS "Nasasakop ba natin ang ating aktwal na mga gastos?" samantalang tinatanong ng FSS "Kaya ba nating masakop ang mga gastos nang walang subsidy?"
• Kita mula sa grant: Hindi kasama sa kita sa parehong ratio.
• Gastos ng pondo: Ginagamit ng OSS ang mga gastos ayon sa aktwal na binayaran; muling isinasaad ng FSS ang mga gastos sa mga rate sa merkado.
• Implasyon sa equity: Binabalewala sa OSS; sinisingil bilang gastos sa FSS.
• Mga donasyong produkto at serbisyo: Binabalewala kung libre sa OSS; isinasama bilang gastos sa halaga sa merkado sa FSS.
• Karaniwang kaugnayan: Karaniwang mas mataas ang OSS; karaniwang mas mababa ang FSS.

Ang Mga Karaniwang Adjustment sa FSS

Apat na adjustment ang karaniwang inilalapat. Bahagyang nagkakaiba ang terminolohiya sa pagitan ng mga rating agency at reporting framework, ngunit pare-pareho ang diwa.

1. Adjustment sa subsidised na gastos ng pondo

Madalas humihiram ang mga institusyon mula sa mga development finance institution o mga gobyerno sa mga concessional rate. Sinisingil ng adjustment ang pagkakaiba sa pagitan ng rate na aktwal na binayaran at ng rate na babayaran ng institusyon sa komersyal na paghiram na may katulad na tenor at seniority.

Adjustment = Average na concessional borrowings × (Rate sa merkado − Aktwal na rate na binayaran)

Ang pagpili ng market reference rate ay nakabatay sa pagpapasya at dapat na idokumento — karaniwan nang isang lending rate ng lokal na komersyal na bangko, isang benchmark deposit rate na may dagdag na spread, o ang sariling marginal commercial borrowing rate ng institusyon.

2. Pagsasaayos para sa implasyon sa equity

Pinapahina ng implasyon ang tunay na kapangyarihang bumili ng equity. Upang mapanatili ang kakayahang magpahiram sa parehong tunay na sukat, kailangang kumita nang sapat ang institusyon upang mapanatili ang equity sa tunay na halaga. Ang pagsasaayos ay nagpapataw ng gastos na katumbas ng inflation rate na inilalapat sa average equity, na karaniwang binabawasan ng anumang pakinabang sa muling pagtatasa ng fixed assets.

Pagsasaayos = (Average equity × Inflation rate) − Revaluation ng fixed assets

Ito ang pinaka-pinagtatalunan sa apat na pagsasaayos. Karaniwan itong ginagawa sa pagsusuri ng microfinance ngunit hindi ito isang accounting entry sa ilalim ng IFRS, at dahil sa laki nito ay lubhang sensitibo ang FSS sa ipinapalagay na inflation rate — na napakahalaga sa mga ekonomiyang may mataas na implasyon.

3. Pagsasaayos para sa in-kind na subsidy

Ang mga donasyong produkto at serbisyo na kung hindi sana ay bibilhin — espasyo ng opisina na libre o mas mababa sa presyo ng pamilihan, mga tauhang pansamantalang nakatalaga, mga donasyong sasakyan o IT system, libreng tulong teknikal — ay itinatala bilang gastos sa kanilang patas na halaga sa pamilihan.

4. Pagsasaayos sa kita

Ang mga grant, donasyon at iba pang kita na hindi mula sa operasyon ay hindi kasama sa financial revenue. Tanging ang kita mula sa sariling operasyong pinansyal ng institusyon ang binibilang: interes, bayarin at komisyon sa loan portfolio, dagdag pa ang kita mula sa mga pamumuhunang pinansyal.

May ilang analyst na naglalapat ng ikalimang pagsasaayos, ang pag-normalize ng loan loss provisioning sa isang karaniwang pamantayang patakaran, upang ang mga institusyong may maluwag na provisioning ay hindi magmukhang mas mahusay kumpara sa mga konserbatibong kapantay.

Halimbawang Pagkalkula

Isang institusyon ang nag-ulat ng sumusunod para sa taon:

• Kita mula sa pananalapi: 1,000,000
• Gastos sa pananalapi: 180,000
• Netong pagkalugi sa impairment: 90,000
• Gastos sa operasyon: 700,000
• Kabuuang gastos: 970,000

OSS = 1,000,000 / 970,000 × 100 = 103.1%

Ang institusyon ay lumilitaw na sustainable sa operasyon. Ngayon, ilapat ang mga pagsasaayos:

• Gastos ng pondo na may subsidiya: 180,000 (2,000,000 concessional debt sa 3% kumpara sa 12% market rate)
• Implasyon sa equity: 100,000 (1,500,000 average equity × 8%, bawas ang 20,000 revaluation ng fixed asset)
• Subsidy na in-kind: 50,000 (Naibigay na tulong teknikal at mga kawaning ipinahiram sa halaga sa pamilihan)
• Kabuuang mga adjustment: 330,000

Na-adjust na kabuuang gastos = 970,000 + 330,000 = 1,300,000
FSS = 1,000,000 / 1,300,000 × 100 = 76.9%

Nasasagot ng institusyon ang aktuwal nitong mga gastos ngunit nakakakuha lamang ng humigit-kumulang 77% ng kailangan nitong mapatakbo nang walang subsidy. Ang agwat na humigit-kumulang 300,000 ang taunang halaga ng subsidy na kasalukuyang inaasahan nito.

Ang pattern na ito — komportableng higit sa 100% sa OSS, habang mababang-mababa sa FSS — ang karaniwang kalagayan ng mga institusyong malaki ang pondo mula sa pananalaping pangkaunlaran.

Paano I-interpret ang Resulta

• Mababa sa 100%: Nakadepende sa subsidy. Hindi mapapanatili ang mga operasyon sa kasalukuyang sukat batay sa komersyal na mga tuntunin.
• Nasa o malapit sa 100%: Break-even nang walang subsidy. Sustainable ngunit walang reserba para sa mga dagok o sa paglago mula sa sariling pondo.
• Makabuluhang higit sa 100%: Nakalilikha ng tunay na surplus matapos ang buong komersyal na pagtutuos, kayang pondohan ang paglago mula sa napanatiling kita at makayanan ang mga dagok.

Dalawang paalala sa pag-interpret:

Ang FSS ay sukatan ng sustainability, hindi sukatan ng kakayahang kumita. Ang institusyong nasa 100% FSS ay hindi kumikita para sa mga shareholder; eksaktong sinasaklaw nito ang mga input na nilagyan ng komersyal na halaga, kabilang ang pangangalaga sa tunay na halaga ng equity.

Ang pigura ng iisang taon ay mahinang ebidensya. Ang FSS ay sensitibo sa inflation, karanasan sa pagkalugi ng pautang at mga minsanang item. Ang trend sa loob ng tatlo o higit pang taon, batay sa magkakatulad na mga palagay sa adjustment, ay higit na makabuluhan kaysa sa iisang pagbasa lamang.

Ano ang Nagtutulak sa FSS

Ang FSS ay nahahati sa kaunting bilang ng mga operasyonal na lever.

Yield ng portfolio — epektibong interes at kita mula sa mga fee bilang porsyento ng average gross loan portfolio. Ang pinaka-direktang lever, at ang pinaka-nalilimitahan: ang pagtataas ng yield ay nagpapabuti sa FSS ngunit inililipat ang gastos sa mga nangungutang, na siyang pangunahing tensyon sa debate sa sustainability.

Ratio ng gastos sa operasyon — gastos sa operasyon bilang porsyento ng average gross loan portfolio. Ang pangunahing linya ng gastos sa pagpapautang ng maliliit na loan, na itinutulak ng gastos sa field staff, imprastraktura ng sangay, dalas ng pagpupulong at manwal na pagpoproseso. Dito kumikilos ang digitalisasyon at pagiging produktibo sa caseload.

Halaga ng pondo — ang pinagsamang rate na binabayaran sa mga paghiram at deposito. Ang pagpapakilos ng deposito, kung saan lisensyado ang institusyon na tumanggap ng mga deposito, ang karaniwang pinakamatibay na pagpapabuting istruktural na makukuha.

Mga pagkalugi sa kredito — ang gastos sa impairment bilang porsiyento ng portfolio. Bawat yunit ng maiiwasang pagkalugi ay direktang bawas sa FSS.

Produktibidad at iskala — mga borrower bawat loan officer, average na laki ng hindi pa nababayarang pautang, at portfolio bawat sangay. Dahil malaking bahagi ng mga gastos ay nakapirmi sa bawat transaksiyon sa halip na sa bawat yunit na ipinahiram, lubos na bumubuti ang FSS habang lumalaki ang iskala, kaya naman bihirang maabot ito nang maaga ng maliliit at bagong-tatag na mga institusyon.

Pagpapanatili ng kliyente — ang mga umuulit na borrower ay mas mababa ang gastos sa pagtatasa at mas mababa ang panganib, kaya ang retention ay nakapagpapababa kapwa sa linya ng gastos at ng pagkalugi.

Mga Limitasyon at mga Kritisismo

Sinusukat nito ang kakayahang mabuhay, hindi ang epekto. Maaaring maging lubos na self-sufficient ang isang institusyon habang naglilingkod sa mga kliyenteng mas nakaaangat, at lubhang nakadepende sa subsidy habang naaabot ang napakahihirap at nasa malalayong lugar na mga tao. Walang sinasabi ang FSS kung sino ang pinaglilingkuran ng institusyon o kung ano ang nangyayari sa kanila.

Tunay ang trade-off sa lalim ng outreach. Ang pagbibigay ng mas maliliit na pautang sa malalayong lugar ay talagang nagpapataas ng gastos sa bawat borrower. Ang presyur na maabot ang FSS ay maaaring magtulak sa mga institusyon tungo sa mas malalaking pautang at mga kliyenteng mas madaling maabot — ang paglihis ng misyon na kritisismo. Kung tunay bang nagkakasalungatan ang sustainability at ang outreach, at kung gaano kalaki, ay nananatiling pinagtatalunan sa literatura.

Maaari itong pagbutihin sa pamamagitan ng pagpapataas ng mga presyo sa mga mahihirap. Ang pinakamabilis na paraan tungo sa mas mataas na FSS ay ang mas mataas na portfolio yield. Kaya naman, ang anumang target sa sustainability ay dapat basahin kasama ng proteksiyon ng kliyente at mga hakbang sa transparency ng pagpepresyo, hindi nang nakahiwalay.

Ang mga adjustment ay mga pagtatantiya. Ang market reference rate at ang inflation rate ay parehong mga pagpapalagay, at ang FSS ay lubhang sensitibo sa bawat isa. Ang mga paghahambing sa pagitan ng mga institusyon ay may bisa lamang kung magkapareho ang metodolohiya ng adjustment at isiniwalat ito — na kadalasang hindi nangyayari sa mga inilathalang bilang.

Pinagtatalunan ang inflation adjustment. Ang pagsisingil ng inflation laban sa equity ay pamantayan sa pagsusuri ng microfinance ngunit hindi ito requirement sa accounting, at sa mga kapaligirang may mataas na inflation ay maaari nitong dominahin ang kalkulasyon hanggang sa puntong mas marami nang sinasabi ang FSS tungkol sa macro environment kaysa sa pagganap ng pamamahala.

Hindi ito maikukumpara sa magkakaibang mga balangkas ng accounting. Ang patakaran sa provisioning lalo na ay maaaring lubos na magpabago ng ratio sa pagitan ng mga institusyong gumagamit ng magkakaibang pamamaraan sa impairment.

Mga Kaugnay na Panukat

Subsidy Dependence Index (SDI). Isang alternatibong pamamaraan na nagpapahayag ng pagdepende sa subsidy bilang porsiyentong pagtaas sa average na on-lending interest rate na kakailanganin upang tuluyang maalis ang lahat ng subsidy. Kung ang FSS ay nagbibigay ng coverage ratio, ang SDI ay nagbibigay ng pricing gap — kadalasang mas madaling maunawaang pagpapaliwanag para sa talakayan ng board, dahil sinasagot nito ang "magkano ang kailangan nating itaas sa mga rate upang makatayo nang mag-isa?"

Return on assets (ROA) at return on equity (ROE). Mga kumbensiyonal na sukat ng kakayahang kumita sa mga hindi in-adjust na bilang. Kapaki-pakinabang, ngunit hindi isinisiwalat ng mga ito ang pagdepende sa subsidy.

Operating expense ratio, gastos bawat borrower, mga borrower bawat loan officer. Ang mga sukat ng episyensiya na nagtutulak sa pinakamalaking bahagi ng FSS sa mga portfolio ng maliliit na pautang.