Capital social / Aportaciones de los socios

El capital social es el dinero que una empresa o cooperativa capta emitiendo acciones o aportaciones a sus propietarios. Es capital permanente que absorbe pérdidas, no dinero prestado. En una cooperativa de ahorro y crédito (SACCO) o una unión de crédito, este capital adopta la forma de aportaciones de los socios — el monto que cada socio suscribe para convertirse y seguir siendo propietario de la institución, distinto de cualquier ahorro o depósito que mantenga en ella.

Puntos clave

• El capital social es patrimonio: no conlleva obligación de reembolso, absorbe primero las pérdidas, y solo se devuelve en caso de liquidación o bajo estrictas normas de rescate.
• En las entidades cooperativas de crédito, las aportaciones de los socios confieren derechos de propiedad y voto; los depósitos y ahorros no.
• Las aportaciones de los socios suelen ser no reembolsables — pueden transferirse a otro socio, pero no retirarse simplemente en efectivo a la vista.
• El capital social es la base del capital básico, que los reguladores utilizan para establecer los requisitos mínimos de capital y los coeficientes de adecuación de capital.
• Según las NIIF, que las aportaciones de los socios cuenten como patrimonio o como pasivo depende de si la institución puede negarse a rescatarlas; un punto técnico con grandes consecuencias para el capital declarado.

¿Qué es el capital social?

El capital social es la parte de la financiación de una entidad de crédito aportada por sus propietarios a cambio de acciones. A diferencia de un préstamo o un depósito, no tiene que reembolsarse conforme a un calendario. Ocupa el último lugar en una liquidación, por detrás de los depositantes y de todos los demás acreedores, razón por la cual los reguladores lo consideran el colchón que protege a todos los que están por delante de él.

El derecho de sociedades distingue varios niveles de capital social, y los términos suelen utilizarse con poca precisión:

• Capital social autorizado: El valor máximo de acciones que los estatutos de la entidad le permiten emitir.
• Capital social emitido: El valor de las acciones efectivamente adjudicadas a los accionistas.
• Capital social exigido: La parte del capital emitido cuyo pago ha exigido la entidad.
• Capital social desembolsado: La parte efectivamente recibida en efectivo o en especie — la cifra que importa a efectos del capital regulatorio.

Para las entidades de crédito, el capital social desembolsado es la cifra que cuenta. Un compromiso de suscripción no es capital hasta que el dinero esté ingresado.

Las propias acciones se dividen en clases. Las acciones ordinarias otorgan derechos de voto y un derecho residual sobre los beneficios y los activos. Las acciones preferentes otorgan un derecho preferente sobre los dividendos, normalmente sin derecho a voto, y pueden ser rescatables: una característica que puede impedir que se computen como capital regulatorio de máxima calidad.

¿Qué son las aportaciones de los socios?

En una entidad financiera cooperativa — una SACCO, una unión de crédito o un banco cooperativo — el equivalente del capital social son las aportaciones de los socios. Cada socio adquiere una aportación mínima al afiliarse, y esa aportación es lo que lo convierte en propietario y no en un simple cliente.

Las aportaciones de los socios tienen varias características que las distinguen de las acciones de una empresa ordinaria:

Un socio, un voto. La gobernanza cooperativa no es proporcional al número de aportaciones. Un socio que posee cien aportaciones tiene el mismo voto único en la asamblea general que un socio que posee una. Esta es la característica constitucional definitoria de la forma cooperativa.

Valor nominal, no valor de mercado. Las aportaciones de los socios suelen emitirse y reembolsarse a un valor nominal fijo. No se revalorizan y, por lo general, no existe un mercado secundario para ellas. El rendimiento del socio proviene de los dividendos declarados con cargo a los excedentes, no de las ganancias de capital.

No retirables. Este es el punto operativo crítico. Las aportaciones de los socios generalmente no pueden retirarse a la vista como sí puede hacerse con los ahorros. Un socio que se retira de la institución normalmente tiene que transferir sus aportaciones a otro socio, o esperar a que la institución las reembolse con sujeción a los estatutos y a los suelos de capital regulatorio. La restricción existe porque un capital que puede retirarse a voluntad no es capital en absoluto.

Vinculadas a la membresía. Las aportaciones normalmente solo pueden estar en manos de socios que cumplan el vínculo común — empleador, profesión, zona geográfica o asociación — establecido en los estatutos de la institución.

Las aportaciones de los socios frente a los depósitos de los socios: la distinción que más importa

Confundir las aportaciones con los ahorros es el malentendido más común en las finanzas cooperativas, y tiene consecuencias reales para los socios y para el balance de la institución.

• Naturaleza: Las aportaciones de los socios representan una participación de capital/propiedad, mientras que los depósitos y ahorros de los socios son pasivos (dinero que se le debe al socio).
• Propiedad y voto: Las aportaciones de los socios confieren derechos de propiedad y voto; los depósitos y ahorros no.
• Retiro: Las aportaciones de los socios no son retirables (por lo general solo son transferibles o están sujetas a condiciones legales de reembolso), mientras que los depósitos pueden retirarse con sujeción a las condiciones del producto.
• Rendimiento: Las aportaciones de los socios reciben dividendos declarados con cargo a los excedentes; los depósitos generan intereses, a menudo a una tasa fija o acordada previamente.
• Absorción de pérdidas: Las aportaciones de los socios absorben las pérdidas en primer lugar, protegiendo a los depositantes que se sitúan por delante de ellas.
• En caso de liquidación: Las aportaciones de los socios ocupan el último lugar y solo se pagan si quedan fondos residuales; los depositantes tienen rango de acreedores y se les paga antes que a los socios.
• Protección de depósitos: Las aportaciones de los socios no están cubiertas por los sistemas de protección de depósitos, mientras que los depósitos elegibles de los socios sí están cubiertos donde existen mecanismos de garantía.

Muchas cooperativas de ahorro y crédito también manejan depósitos no retirables, que ocupan un lugar incómodo entre ambos: bloqueados como capital, pero legalmente son un pasivo para el socio. Los reguladores los tratan por separado del capital social al calcular los ratios de capital, y los prestamistas tampoco deberían mezclarlos en sus propios informes.

Una implicación práctica que los socios suelen pasar por alto: el capital social no conlleva ninguna garantía. Donde existe un fondo de protección de depósitos, este cubre los depósitos hasta un límite establecido. No cubre las aportaciones, porque las aportaciones son capital de riesgo por diseño.

Capital social y capital regulatorio

Los supervisores no analizan el capital social de forma aislada. Lo consolidan con otras partidas permanentes y con capacidad de absorber pérdidas en el capital básico (a veces denominado Tier 1), y lo miden en relación con el tamaño y el nivel de riesgo del balance.

El capital básico de una entidad crediticia cooperativa suele comprender:

• Aportaciones de los socios totalmente desembolsadas
• Reservas declaradas y reservas estatutarias
• Utilidades retenidas y excedentes no distribuidos
• Subvenciones y donaciones que no se gastarán salvo en caso de liquidación

Una medida relacionada y más estricta es capital institucional — la parte del capital formada por utilidades retenidas y reservas estatutarias, más que por las aportaciones de los socios. Es importante porque las aportaciones de los socios pueden, con el tiempo, reembolsarse cuando los socios se retiran, mientras que el capital institucional es permanente y pertenece a la propia institución, no a ningún socio individual. Los reguladores y supervisores de cooperativas consideran el capital institucional como la medida más fiel de la fortaleza independiente de una institución.

Un marco regulatorio ilustrativo

El régimen de Kenia para las SACCO que captan depósitos, supervisadas por la Autoridad Reguladora de Sociedades SACCO (SASRA) en virtud de la Ley de Sociedades SACCO de 2008 y su normativa, muestra cómo estos conceptos se traducen en requisitos vinculantes. Una SACCO autorizada que capta depósitos debe mantener un capital básico mínimo de 10 millones de KES y cumplir unos coeficientes mínimos, entre ellos un capital básico de al menos el 10% del activo total y de al menos el 8% de los depósitos totales, junto con un requisito de capital institucional del 8% del activo total y un coeficiente de liquidez mínimo del 15%. La normativa define el capital básico de modo que incluya las aportaciones de los socios totalmente desembolsadas, las reservas declaradas, las utilidades retenidas, las subvenciones y las donaciones, todas las cuales no deben gastarse salvo en caso de liquidación. Las dotaciones a reservas estatutarias — normalmente un porcentaje fijo del excedente neto anual, hasta que la reserva iguale al capital social — fuerzan la acumulación de capital con independencia de la presión por repartir dividendos.

Las SACCO que no captan depósitos, sujetas al mismo marco, se enfrentan a mínimos más livianos, pero aun así explícitos, incluido un coeficiente mínimo de capital básico expresado sobre los depósitos no retirables mantenidos por cuenta de los socios.

Las cifras varían según la jurisdicción. La arquitectura — un mínimo absoluto, más coeficientes sobre activos y sobre depósitos, más una prueba separada de capital institucional — es casi universal.

Tratamiento contable: ¿patrimonio o pasivo?

Esta es la trampa técnica del capital cooperativo, y atrapa a las instituciones en la auditoría.

Las acciones ordinarias de una sociedad son inequívocamente patrimonio. Las aportaciones de los socios no lo son, porque los socios suelen tener algún derecho a solicitar el reembolso, y el derecho a exigir efectivo es la característica que define un pasivo financiero según la IAS 32.

IFRIC 2, Aportaciones de los socios en entidades cooperativas e instrumentos similares, resuelve cómo clasificarlas. La posición general es que las aportaciones que un socio puede exigir que la entidad reembolse son pasivos. Solo se consideran patrimonio si la entidad tiene un derecho incondicional a rechazar el reembolso, o si la legislación local, la normativa o los estatutos rectores de la propia entidad prohíben incondicionalmente el reembolso.

La palabra incondicional tiene todo el peso. Una prohibición que solo opera cuando se cumple una condición — por ejemplo, una norma que impide el reembolso cuando este implicaría incumplir un umbral de liquidez o de capital — es condicional y no logra la clasificación como patrimonio. Esa restricción difiere el pago de una obligación que ya existe, en lugar de impedir que la obligación llegue a surgir.

Una prohibición incondicional puede ser parcial en lugar de absoluta. Cuando los estatutos impiden el reembolso por debajo de un nivel especificado de capital social desembolsado, el importe protegido por ese mínimo es patrimonio y el exceso por encima de él es un pasivo, salvo que la institución tenga además un derecho incondicional de rechazo.

De ello se derivan dos consecuencias prácticas. En primer lugar, la redacción de los estatutos determina directamente el capital declarado: una cláusula de reembolso mal redactada puede trasladar de la noche a la mañana un gran saldo de aportaciones del patrimonio al pasivo. En segundo lugar, un historial constante de atender todas las solicitudes de reembolso puede socavar un supuesto derecho de rechazo, ya que crea la expectativa razonable de que las solicitudes futuras también se atenderán.

Por qué el capital social importa para un prestamista

Absorción de pérdidas. Las pérdidas crediticias golpean el capital antes que a los depositantes. Una base de capital reducida significa que un deterioro moderado de la calidad de la cartera puede hacer que la institución sea insolvente.

Apalancamiento y crecimiento. Los coeficientes de capital limitan el tamaño que la cartera de préstamos puede alcanzar. Una institución que se encuentra en su coeficiente mínimo de capital básico no puede expandir el crédito sin captar más capital, sea cual sea la demanda.

Compromiso de los socios. Exigir a los socios que compren aportaciones y, a menudo, que aumenten su participación con el tiempo, alinea los intereses de los prestatarios y de los propietarios — en una cooperativa son las mismas personas.

Acceso a financiación externa. Los prestamistas mayoristas, los organismos de cúpula y las instituciones financieras de desarrollo dimensionan su exposición en función del capital del prestatario. Un capital débil limita el acceso a fondos para préstamos posteriores.

Situación regulatoria. La insuficiencia de capital es un desencadenante habitual de una supervisión más intensa, de restricciones a la captación de depósitos, de fusiones forzosas y de medidas sobre la licencia.

Problemas comunes con el capital social de los socios

El crecimiento del capital va a la zaga del crecimiento de los activos. El hallazgo de supervisión más frecuente no es un déficit absoluto de capital, sino un incumplimiento del ratio causado por que los activos y los depósitos crecen más rápido que el capital — el denominador supera al numerador.

Presión de dividendos. Los socios eligen al consejo y los socios quieren dividendos. Distribuir el excedente que debería retenerse como capital institucional es un fallo de gobernanza que resulta políticamente fácil de cometer y que tarda en manifestarse.

Aportaciones pignoradas como garantía de préstamos. Muchas cooperativas de crédito permiten que las aportaciones y los depósitos no retirables sirvan de garantía para el endeudamiento de un socio. Es una práctica sensata, pero implica que el mismo saldo es a la vez capital y garantía — y si el préstamo entra en mora, el capital se consume para saldarlo.

Presión de reembolso ante la salida. Cuando se reduce una base amplia de socios vinculada a un empleador, las salidas masivas pueden provocar solicitudes de reembolso que, a la vez, drenan liquidez y erosionan el capital. Este es exactamente el escenario que las restricciones de reembolso buscan gestionar.

Mantenimiento de registros. Los registros de aportaciones, las transferencias entre socios, el derecho a dividendos según el periodo de tenencia y la separación entre los saldos de aportaciones y los saldos de depósitos deben mantenerse con precisión — los errores en este ámbito afloran como estados de cuenta de socios impugnados y auditorías con salvedades.