Valor médio do empréstimo

O tamanho médio do empréstimo é o valor médio dos empréstimos em uma carteira. É uma das métricas mais citadas em concessão de crédito e uma das mais definidas de forma inconsistente, porque "tamanho médio do empréstimo" pode significar quatro números diferentes dependendo de duas escolhas: se você mede os valores desembolsados ou os saldos em aberto, e se divide por empréstimos ou por tomadores.

Declarada com precisão, a métrica responde à pergunta: qual é o tamanho de uma exposição típica nesta carteira? Esse único número carrega muitas informações. Ele sinaliza qual segmento de mercado o credor atende, determina em grande parte se a economia unitária funciona e, em microfinanças, é tratado como um indicador do nível de pobreza dos clientes.

As quatro variantes

Empréstimo médio desembolsado = Valor total desembolsado em um período ÷ Número de empréstimos desembolsados nesse período

Mede o tamanho dos novos empréstimos. Útil para acompanhar o que o credor está emitindo atualmente e para comparar entre produtos ou agentes.

Saldo médio dos empréstimos em aberto = Carteira bruta de empréstimos ÷ Número de empréstimos ativos

Mede o tamanho das exposições atuais. Sempre menor que a média desembolsada para uma carteira em amortização, porque os empréstimos são parcialmente quitados.

Saldo médio de empréstimos por tomador = Carteira bruta de empréstimos ÷ Número de tomadores ativos

Maior que o valor por empréstimo sempre que os tomadores possuírem mais de um empréstimo. Esta é a variante usada para análise de alcance, pois reflete a exposição total a uma pessoa, e não a uma conta.

Tamanho mediano do empréstimo — o ponto médio, e não a média. Muitas vezes é mais informativo que a média, por razões abordadas abaixo.

Exemplo prático

Um credor com uma carteira bruta de 2.400.000 em aberto, distribuídos em 800 empréstimos ativos detidos por 640 tomadores ativos, tendo desembolsado 1.200 empréstimos totalizando 4.800.000 no último ano:

• Empréstimo médio desembolsado: 4.800.000 ÷ 1.200 = 4.000
• Saldo médio dos empréstimos em aberto: 2.400.000 ÷ 800 = 3.000
• Saldo médio de empréstimos por tomador: 2.400.000 ÷ 640 = 3.750

Três respostas defensáveis de uma única carteira. Qualquer comparação externa que não indique qual delas está sendo usada não é uma comparação.

Tamanho médio do empréstimo como indicador de profundidade de alcance

Em microfinanças, a prática padrão é expressar o saldo médio de empréstimos por tomador como percentual da renda nacional bruta per capita:

Profundidade de alcance = Saldo médio de empréstimos por tomador ÷ RNB per capita

A lógica é que clientes mais pobres tomam valores menores em relação à renda nacional, então uma razão baixa sugere que a instituição alcança camadas mais profundas do mercado. Uma regra prática amplamente usada considera uma razão abaixo de cerca de vinte por cento como indicador de atendimento a clientes muito pobres, com razões mais altas indicando segmentos progressivamente menos pobres.

Dividir pela RNB per capita é o que torna o valor comparável entre países — um saldo médio de 400 significa algo muito diferente em uma economia de baixa renda do que em uma de renda média.

O indicador tem fraquezas bem conhecidas e deve ser lido como um sinal, e não como uma medição:

• O tamanho do empréstimo reflete o que um cliente consegue pagar, o que é influenciado pelo desenho do produto, pela concorrência e pelos tetos do próprio credor, não apenas pela pobreza.
• A RNB nacional per capita diz pouco sobre a distribuição de renda em que o credor realmente opera — um credor que atende o quintil mais pobre de um país de renda média mostrará uma razão alta.
• A medida captura o cliente em um ponto do ciclo do empréstimo, de modo que uma carteira concentrada em tomadores de primeiro ciclo parece mais profunda do que a mesma instituição medida um ano depois.
• Ela não diz nada sobre se os clientes estão em melhor situação.

Por que o valor médio do empréstimo importa

Economia unitária

Uma grande parte do custo de um empréstimo é fixa por conta: avaliação, documentação, desembolso, monitoramento, cobrança, extratos. Esses custos quase não mudam com o valor emprestado. Portanto, quanto menor o empréstimo médio, maior o custo por unidade de carteira e maior a taxa de juros exigida para cobri-lo.

Este é o fato econômico central do crédito de pequeno valor e explica a maior parte do diferencial de taxas entre o microcrédito e o crédito tradicional. Também significa que o valor médio do empréstimo é o determinante isolado mais forte do que o índice de despesas operacionais de uma instituição pode plausivelmente ser.

Produtividade do agente de crédito

A carga de casos de um agente de crédito varia inversamente com o valor do empréstimo. Agentes que cuidam de pequenos empréstimos em grupo gerenciam muito mais tomadores do que agentes que avaliam exposições individuais a PMEs. Comparar a produtividade dos agentes entre instituições sem ajustar pelo valor médio do empréstimo produz conclusões sem sentido.

Risco de concentração

Uma média crescente, particularmente um máximo crescente junto com ela, significa que uma parcela cada vez maior da carteira depende de um pequeno número de tomadores. Os limites por devedor único previstos nas diretrizes prudenciais existem justamente para conter isso.

Identificação de segmento

O valor médio do empréstimo é o indicador mais rápido do que um credor realmente faz, independentemente de como ele se descreve. Uma instituição que se autodenomina microcredora com saldo médio de cinco dígitos está fazendo crédito para PMEs.

O que impulsiona o valor médio do empréstimo

Mix de produtos. Empréstimos de emergência, adiantamentos de mensalidades escolares e adiantamentos de salário puxam a média para baixo. Financiamento de ativos, empréstimos empresariais e agrícolas a puxam para cima.

Tempo de relacionamento do cliente. O crédito progressivo significa que cada ciclo bem-sucedido libera um empréstimo maior, de modo que uma base de clientes mais antiga eleva a média sem nenhuma mudança de política.

Metodologia. O banco comunitário e o crédito em grupo solidário operam com valores individuais pequenos por definição. O crédito individual começa mais alto e avança ainda mais.

Concorrência. Onde vários credores disputam os mesmos clientes, os valores dos empréstimos tendem a subir à medida que as instituições competem por valor — o que também é como o superendividamento se acumula em um mercado.

Estratégia deliberada. Subir de mercado aumenta a média rapidamente, porque um pequeno número de empréstimos grandes desloca a média substancialmente.

Inflação e moeda. Em uma economia de alta inflação a média nominal sobe todos os anos sem nenhuma mudança em termos reais. Comparar médias nominais entre anos em um mercado assim é enganoso.

Valor médio do empréstimo e desvio de missão

O aumento do tamanho médio dos empréstimos é a evidência mais comumente citada de desvio de missão — uma instituição fundada para atender clientes pobres que gradualmente se desloca para clientes em melhor situação, porque empréstimos maiores são mais baratos de administrar por unidade emprestada e apresentam taxas de perda menores.

A preocupação é legítima, mas uma média crescente é, por si só, uma evidência fraca. Pelo menos quatro explicações benignas produzem o mesmo sinal:

• Graduação de clientes. Mutuários existentes que têm sucesso e tomam empréstimos maiores são o resultado que o modelo foi concebido para produzir.
• Inflação. Crescimento nominal sem mudança real.
• Maturidade da carteira. Uma carteira mais jovem tem proporcionalmente mais empréstimos de primeiro ciclo.
• Expansão de produtos. Adicionar um produto de financiamento de ativos ou para PMEs eleva a média combinada enquanto o produto original permanece inalterado.

Distinguir o desvio de missão desses fatores exige olhar para além da média: a distribuição dos tamanhos dos empréstimos em vez da média, o tamanho médio dos empréstimos de primeiro ciclo especificamente, o número de clientes abaixo de um limite definido e se o segmento de empréstimos pequenos está encolhendo em termos absolutos ou apenas em participação.

Erros comuns

Comparar variantes incomparáveis. Média de desembolsos em comparação com média de saldos em aberto, ou valores por empréstimo em comparação com valores por mutuário. As diferenças são grandes e sistemáticas.

Relatar a média quando a distribuição é assimétrica. Uma carteira com 199 empréstimos de 1.000 e um empréstimo de 500.000 tem média de 3.495 e mediana de 1.000. A média não descreve nenhum mutuário real. Quando algumas exposições grandes convivem com muitas pequenas — o que ocorre na maioria das carteiras que adicionaram um produto para PMEs — a mediana e a distribuição são mais honestas do que a média.

Saldos pontuais em vez de saldos médios do período. Um único retrato de fim de mês é distorcido pelo momento dos desembolsos e dos reembolsos. Calcular a média dos saldos mensais ao longo do período é mais estável.

Denominadores inconsistentes. Incluir ou excluir empréstimos baixados como prejuízo, empréstimos em atraso, contas inativas e aprovações não desembolsadas altera a contagem. A regra deve ser documentada e aplicada de forma idêntica a cada período.

Confundir mutuários com contas. Quando um mutuário tem três empréstimos, dividir por empréstimos subestima a exposição por pessoa em dois terços.

Ignorar a estrutura de grupo. No crédito em grupo o empréstimo pode ser registrado em nome do grupo. Se a contagem de mutuários considerar grupos ou membros, o número muda em uma ordem de grandeza.

Misturar moedas. Uma carteira em várias moedas precisa de uma base e de uma data de conversão declaradas, ou a média varia com a taxa de câmbio, e não com a concessão de empréstimos.

Comparação nominal entre anos em mercados inflacionários. Sem deflacionar, a métrica mede a inflação.

Como calculá-lo de forma defensável

• Indique sempre qual das quatro variantes está a reportar.
• Utilize saldos médios do período em vez de um único instantâneo.
• Defina explicitamente as contagens de empréstimos ativos e de mutuários ativos e mantenha a definição constante.
• Apresente a mediana e a distribuição juntamente com a média.
• Segmente por produto, agência, metodologia e ciclo do cliente antes de tirar conclusões a partir de um valor combinado.
• Apresente valores reais e também nominais onde a inflação é relevante.
• Para a análise de alcance, utilize saldo médio por mutuário sobre o RNB per capita, e trate o resultado como indicativo.