Mkopo wa mtaji wa kufanya kazi

Mkopo wa mtaji wa kufanya kazi ni ufadhili unaotumika kugharamia mahitaji ya kila siku ya uendeshaji wa biashara — kununua hesabu, kulipa mishahara, kugharamia ankara za wasambazaji na kuziba pengo hadi wateja walipe — badala ya kununua mali za muda mrefu. Kwa muundo wake ni wa muda mfupi na hulipwa kutokana na fedha zinazozalishwa na biashara ya kawaida.

Tofauti na mikopo mingine ya biashara inahusu kile ambacho fedha hizo zinagharamia na mahali ambapo marejesho yanatoka. Mkopo wa muda maalum hununua mali na hulipwa kutokana na faida ambazo mali hiyo inazalisha kwa miaka mingi. Mkopo wa mtaji wa kufanya kazi unagharamia mzunguko wa biashara na hulipwa mzunguko huo unapokamilika: hisa zinauzwa, ankara inatolewa, mteja analipa.

Hii ndiyo sababu ufadhili wa mtaji wa kufanya kazi unafafanuliwa kama unaojilipa wenyewe. Kitu kinachogharimiwa hurudi kuwa fedha yenyewe, na fedha hizo hulipa mkopo huo.

Mtaji wa kufanya kazi dhidi ya mkopo wa mtaji wa kufanya kazi

Istilahi mbili zinazohusiana lakini tofauti.

Mtaji wa kufanya kazi ni kipimo cha mizania:

Working capital = current assets − current liabilities

Inawakilisha rasilimali za muda mfupi zinazopatikana ili kuendesha biashara. Mtaji chanya wa kufanya kazi unamaanisha mali za sasa zinazidi majukumu ya muda mfupi.

Mkopo wa mtaji wa kufanya kazi ni bidhaa ya mkopo inayotumika kugharamia upungufu katika nafasi hiyo — au, kwa manufaa zaidi, kugharamia pengo la muda ambalo linasababisha hitaji hilo kwanza.

Pengo la muda linalosababisha hitaji

Biashara nyingi hulipa kabla ya kulipwa. Mtengenezaji hununua malighafi, huzihifadhi, huzalisha, huuza kwa mkopo, kisha hungoja malipo. Fedha hutoka mwanzoni na kurudi mwishoni. Umbali kati ya hizo mbili ni mzunguko wa ubadilishaji wa fedha:

Cash conversion cycle (CCC) = days inventory outstanding
                            + days sales outstanding
                            − days payables outstanding

Mfano wa kivitendo. Mtengenezaji hushikilia hesabu kwa siku 60, hukusanya malipo kutoka kwa wateja katika siku 45, na huwalipa wasambazaji katika siku 35:

CCC = 60 + 45 − 35 = 70 days

Kwa fedha zinazotoka katika uendeshaji za $2.4 milioni kwa mwaka:

Daily outflow       = 2,400,000 ÷ 365 = $6,575
Working capital gap = 6,575 × 70 ≈ $460,000

Hizo $460,000 ni kiasi cha ufadhili kilichofungwa kabisa katika mzunguko wa biashara kwa viwango vya sasa. Ni msingi wa kupima ukubwa wa mkopo.

Marekebisho mawili yanafaa kiutendaji:

• Athari za msimu. Biashara yenye msimu mmoja wa mauzo huenda ikahitaji mara 1.5 hadi 2 za wastani wa mahitaji wakati wa kilele, na karibu hakuna kitu nje ya msimu. Kupima kwa wastani huiacha na upungufu hasa wakati ambao ni muhimu.
• Ukuaji. Mahitaji ya mtaji wa kufanya kazi hupanda kadiri mauzo yanavyoongezeka. Biashara inayokua kwa 40% inahitaji takriban ufadhili zaidi wa 40% uliofungwa katika mzunguko — ndiyo sababu biashara zenye faida na zinazokua haraka huishiwa fedha.

Kile ambacho ufadhili wa mtaji wa kufanya kazi unapaswa na usipaswa kugharamia

Matumizi yanayofaa

• Ununuzi wa hesabu na malighafi
• Mishahara na gharama za uendeshaji kati ya mapato yanayopokelewa
• Pengo la mapokezi baada ya kutoa ankara
• Kuongezeka kwa msimu kabla ya kipindi cha mauzo ya kilele
• Kuziba pengo la oda moja kubwa inayozidi uwezo wa kawaida

Matumizi yasiyofaa

• Kununua mali za kudumu — magari, mashine, majengo
• Kulipa deni la muda mrefu
• Kufadhili hasara za uendeshaji
• Mgao kwa wamiliki

Kanuni ya msingi ni kanuni ya ulinganishaji: Mali za muda mfupi hufadhiliwa kwa madeni ya muda mfupi, mali za muda mrefu kwa ufadhili wa muda mrefu. Kutumia huduma ya siku 90 kununua mashine yenye maisha ya miaka saba kunaleta wajibu wa ulipaji miaka kadhaa kabla ya mali hiyo kuzalisha fedha za kulipa. Dhiki nyingi za mtaji wa kufanyia kazi hutokana na kosa hili moja.

Aina za ufadhili wa mtaji wa kufanyia kazi

• Overdrafti — Kutoa chini ya sifuri kwenye akaunti ya malipo hadi kikomo; riba hutozwa kwenye salio lililotumika tu. Inafaa zaidi kwa mapengo mafupi yasiyotabirika na yanayobadilikabadilika.
• Huduma ya mkopo wa mzunguko — Njia huru ya mkopo yenye ahadi, inayotumika na kulipwa mara kwa mara. Inafaa zaidi kwa mahitaji makubwa au ya kudumu ya mtaji wa kufanyia kazi.
• Mkopo wa muda maalum wa kipindi kifupi — Kiasi maalum, ratiba maalum, miezi 3–24. Inafaa zaidi kwa hitaji linalojulikana la mara moja.
• Ufadhili wa ankara / uuzaji wa madeni ya ankara — Malipo ya mapema dhidi ya ankara ambazo hazijalipwa, kwa kawaida 70–90% ya thamani halisi. Inafaa zaidi kwa biashara zenye siku nyingi za mapokezi na wateja wenye sifa nzuri za mikopo.
• Ufadhili wa biashara / barua za mkopo — Chombo cha benki kinachohakikisha malipo kwa msambazaji. Inafaa zaidi kwa waagizaji na ununuzi wa mipakani.
• Ufadhili wa oda ya ununuzi — Hufadhili gharama za msambazaji dhidi ya oda iliyothibitishwa ya mteja. Inafaa zaidi kwa biashara zinazoendeshwa na oda bila akiba ya bidhaa.
• Mkopo wa msambazaji / wa biashara — Masharti ya malipo yaliyoongezwa kutoka kwa wasambazaji. Inafaa zaidi kwa kupunguza pengo chanwani, mara nyingi bila gharama ya moja kwa moja.
• Malipo ya mapema ya mfanyabiashara — Malipo ya mapema yanayolipwa kama asilimia ya risiti za kadi au za tili. Inafaa zaidi kwa rejareja yenye kiasi thabiti cha malipo ya kadi, ingawa kwa kawaida ni ghali.

Chombo sahihi hufuata sura ya hitaji. Pengo linalobadilikabadilika linafaa overdrafti; linalotabirika linafaa mkopo wa muda mfupi; pengo linalotokana na mapokezi linafaa ufadhili wa ankara, ambao hukua kiotomatiki kadri mauzo yanavyokua.

Jinsi wakopeshaji wanavyotathmini ombi la mtaji wa kufanyia kazi

Swali kuu ni kama mzunguko wa uendeshaji kweli unageukia fedha taslimu.

• Mauzo na faida ghafi — kiasi ambacho huduma hiyo inafadhili na kinga katika utoaji wa bei
• Umri wa mapokezi — kiasi gani kipo katika muda wake dhidi ya kilichochelewa kwa siku 60 au 90, kwani kitabu kilichozeeka ni tatizo la ukusanyaji lililofichwa kama mali
• Mkusanyiko wa wateja — mteja mmoja anayewakilisha sehemu kubwa ya mapokezi hufanya kitabu kizima kiwe mfiduo mmoja wa mikopo
• Mzunguko wa orodha na muundo wake — orodha inayokwenda polepole au iliyopitwa na wakati si karibu na fedha taslimu bila kujali thamani yake ya kitabu
• Nidhamu ya ulipaji wa madeni — masharti ya wasambazaji yaliyonyooshwa yanaweza kuonyesha dhiki iliyopo badala ya nguvu ya mazungumzo
• Mwenendo wa akaunti — mauzo kupitia akaunti dhidi ya biashara iliyotangazwa, na ikiwa mikopo iliyopo hurejea kuwa salio chanya
• Mikopo iliyopo na dhamana — kile ambacho tayari kimewekwa kama chaji juu ya orodha na mapokezi yale yale

Masharti ya kawaida ya mikataba hujumuisha kiwango cha chini cha uwiano wa sasa (mali za sasa ÷ madeni ya sasa, mara nyingi 1.2–1.5), uwiano wa haraka bila kujumuisha orodha (mara nyingi angalau 1.0), na uwiano wa ufunikaji wa huduma ya deni wa karibu 1.2x au bora.

Muundo, dhamana na bei

Mikopo ya mtaji wa kufanya kazi kwa kawaida huwa:

• Muda mfupi — miezi 3 hadi 24, au inayoendelea kwa mapitio ya kila mwaka
• Huwa na dhamana juu ya mali za sasa — hati fungani au chaji inayoelea juu ya orodha na mapokezi, hivyo dhamana husogea na mzunguko wa biashara
• Inaungwa mkono na dhamana ya kibinafsi kutoka kwa wamiliki wa biashara ndogo
• Ina bei ya juu kuliko deni la muda pale ambapo haina dhamana au pale ambapo kitabu cha mapokezi ni dhaifu, na chini yake pale inapoungwa mkono na ankara na wadaiwa imara
• Inakaguliwa kila mwaka, huku upyaji wake ukitegemea mwenendo na kitabu cha mapokezi kikibaki imara

Mikopo inayoungwa mkono na ankara mara nyingi huwa na bei bora zaidi, kwa sababu mkopeshaji kwa kweli huchukua mfiduo kwa wateja wa mkopaji badala ya kwa mkopaji mwenyewe.

Dalili za onyo

Mifumo fulani huonyesha kwamba mkopo huo unatumiwa kuficha tatizo la kimuundo badala ya kugharamia pengo la muda:

• Mkopo ambao haumaliziki kamwe. Salio linalotolewa kwa kudumu ni ufadhili wa muda mrefu unaojifanya mkopo wa muda mfupi. Tazama mjadala kuhusu overdrafti sugu.
• Kupanda kwa matumizi ya mkopo huku mauzo yakibaki palepale. Ufadhili zaidi unaotumika kwa kiwango kile kile cha biashara unamaanisha kuwa fedha taslimu inatumika mahali fulani — kwa kawaida ni hasara, au daftari la wadaiwa linalozidi kudhoofika.
• Kurefuka kwa muda wa kukusanya madeni ya wateja. Siku za madeni ya wateja kuongezeka robo kwa robo kunamaanisha mauzo yanafanyika lakini fedha taslimu haifiki.
• Kurefusha muda wa kulipa madeni ya wauzaji. Kuongezwa kwa masharti ya wasambazaji kupita makubaliano mara nyingi ni dalili ya kwanza inayoonekana ya upungufu wa fedha taslimu.
• Kufadhili upya mkopo kwa mkopo mpya. Kuviringisha mkopo mmoja wa mtaji wa kufanya kazi hadi mwingine bila mzunguko kukamilika kamwe ni kufanya mkopo usiishe.