Autossuficiência operacional (OSS)

A autossuficiência operacional, geralmente abreviada como OSS, mede se uma instituição de crédito gera receita suficiente de suas próprias operações para cobrir seus custos operacionais, seu custo de captação e suas perdas com empréstimos.

É expressa em percentual. Um resultado de 100 por cento significa que a instituição cobre exatamente seus custos com o que ganha. Abaixo de 100 por cento, ela depende de subvenções, doações ou injeções de capital dos acionistas para continuar operando. Acima de 100 por cento, ela é operacionalmente sustentável e está gerando um excedente.

A métrica tornou-se padrão em microfinanças porque grande parte do setor começou com financiamento de doadores e precisava de um único número para responder a uma pergunta: essa instituição sobreviveria se as subvenções parassem? Essa pergunta ainda orienta o uso da métrica — por financiadores que avaliam uma instituição, por conselhos que acompanham o caminho rumo à sustentabilidade e por reguladores que analisam se um credor é viável.

A fórmula

OSS = Receita financeira ÷ (Despesa operacional + Despesa financeira + Perda por redução ao valor recuperável de empréstimos)

O que entra no numerador

Receita financeira é a receita gerada pela própria atividade financeira da instituição:

• Juros auferidos sobre a carteira de empréstimos
• Taxas, comissões e multas cobradas sobre empréstimos
• Receitas de investimentos e depósitos em dinheiro
• Outras receitas operacionais diretamente relacionadas a serviços financeiros

Ela exclui subvenções, doações, subsídios e qualquer receita não operacional, como ganhos na alienação de ativos. Essa exclusão é o objetivo da métrica. Uma instituição que contabiliza receitas de subvenções como receita pode reportar um OSS acima de 100 por cento sendo totalmente dependente da subvenção.

O que entra no denominador

Despesa operacional — custos com pessoal, administração, aluguel, depreciação, viagens, sistemas. Tudo o que custa para administrar a instituição.

Despesa financeira — juros e taxas pagos sobre empréstimos captados, depósitos e outras obrigações de financiamento. Esse é o custo de captação.

Perda por redução ao valor recuperável de empréstimos — a despesa de provisionamento do período, sendo o lançamento na demonstração de resultados e não a provisão do balanço em si. Consulte provisionamento para perdas com empréstimos.

Exemplo prático

Uma instituição reporta o seguinte no ano:

• Receita financeira: 1,850,000
• Despesa operacional: 1,200,000
• Despesa financeira: 320,000
• Perda por imparidade em empréstimos: 180,000
• Despesas totais: 1,700,000

OSS = 1,850,000 ÷ 1,700,000 = 108.8%

A instituição cobre os seus custos e gera um excedente de pouco menos de nove por cento acima do ponto de equilíbrio. Se também tivesse recebido uma subvenção de 300,000 durante o ano, esta não entra no cálculo — o OSS permanece inalterado em 108.8 por cento, que é exatamente a informação que o indicador foi concebido para fornecer.

Como interpretar o resultado

• Abaixo de 100%: A operar com prejuízo. A continuidade da operação depende de apoio externo.
• 100–110%: Do ponto de equilíbrio a marginalmente sustentável. Margem reduzida; um único trimestre mau ou um aumento dos atrasos pode colocá-lo abaixo de 100%.
• 110–130%: Confortavelmente sustentável. Excedente disponível para constituir reservas e financiar o crescimento.
• Acima de 130%: Fortemente rentável. Vale a pena analisar se a precificação está alta em relação ao mercado, se o provisionamento é adequado e se o crescimento está a ser subinvestido.

Duas advertências na interpretação. O OSS de um único período diz pouco — é a tendência ao longo de vários períodos e a direção da evolução que contêm a informação. E um OSS muito elevado não é automaticamente uma boa notícia: num setor em que os clientes são sensíveis ao preço e pouco protegidos, um valor invulgarmente elevado suscita questões sobre taxas, comissões e se as perdas estão a ser totalmente reconhecidas.

OSS e crescimento rápido

O OSS de um credor em crescimento é sistematicamente subavaliado, e vale a pena compreender isto antes de tirar conclusões de um valor em queda.

Os custos precedem a receita. Recrutar e formar agentes de crédito, abrir agências e originar empréstimos custam todos dinheiro no período em que são incorridos, enquanto os juros que esses empréstimos geram chegam ao longo dos meses e anos seguintes. O provisionamento comporta-se da mesma forma — é constituída uma provisão geral sobre os novos empréstimos imediatamente, antes de qualquer um deles ter tido tempo de correr mal.

O resultado é que o crescimento rápido deprime o OSS mesmo quando todos os empréstimos concedidos são sólidos. Uma instituição estável e uma em rápida expansão com uma economia subjacente idêntica apresentarão valores diferentes. Comparar o OSS entre instituições sem ter em conta a taxa de crescimento produz conclusões enganadoras, e um conselho de administração que analise um OSS em queda durante uma fase de expansão deve apurar se isso reflete o timing do crescimento ou uma deterioração genuína.

OSS versus autossuficiência financeira

A autossuficiência financeira (FSS) é o teste mais rigoroso. Questiona não apenas se a instituição cobre os seus custos reais, mas se ainda os cobriria se todos os seus subsídios fossem retirados e se financiasse inteiramente a taxas comerciais.

O FSS ajusta o denominador do OSS para:

• Custo subsidiado do financiamento — a diferença entre os juros concessionais efetivamente pagos e o que o financiamento a taxas de mercado teria custado
• Custo do capital próprio ou inflação — um encargo imputado pela manutenção do valor real do capital, particularmente relevante em economias com inflação elevada
• Subsídios em espécie — tempo de pessoal doado, instalações gratuitas, sistemas fornecidos sem custo

Continuando o exemplo acima, com um ajuste imputado do custo de capital de 150,000, um ajuste de inflação de 60,000 e subsídios em espécie avaliados em 40,000:

Despesas ajustadas = 1,700,000 + 250,000 = 1,950,000

FSS = 1,850,000 ÷ 1,950,000 = 94.9%

A mesma instituição é operacionalmente autossuficiente a 108.8 por cento, mas não é financeiramente autossuficiente a 94.9 por cento. Cobre os seus custos reais, mas não os custos que enfrentaria sem financiamento concessional e recursos doados.

• Pergunta central: O OSS pergunta "Cobrimos os nossos custos reais?"; o FSS pergunta "Cobriríamos os nossos custos sem subsídio?"
• Ajusta para financiamento subsidiado: Não (OSS) vs. Sim (FSS)
• Ajusta para inflação e custo de capital: Não (OSS) vs. Sim (FSS)
• Inclui subsídios em espécie: Não (OSS) vs. Sim (FSS)
• Valor relativo: O OSS é sempre o valor mais elevado (ou igual); o FSS é mais baixo
• Utilização típica: OSS para gestão operacional e relatórios ao conselho; FSS para due diligence de financiadores e avaliação da sustentabilidade

O FSS é sempre inferior ao OSS para uma instituição subsidiada, e os dois convergem à medida que o subsídio desaparece. Para um credor totalmente comercial, sem financiamento concessional e sem apoio em espécie, são efetivamente iguais.

OSS versus métricas de rentabilidade

O OSS está intimamente relacionado com a rentabilidade, mas não é a mesma medição.

Margem de lucro mede o excedente como proporção da receita. O OSS mede a receita como um múltiplo dos custos. Movem-se em conjunto — um OSS de 108.8 por cento implica uma margem de lucro de cerca de oito por cento da receita — mas o OSS é expresso como um rácio de cobertura, o que torna o limiar de equilíbrio visível de imediato.

Retorno sobre os ativos relaciona o excedente com a base de ativos. Responde à eficiência com que os ativos são utilizados, algo que o OSS não aborda. Um credor pode ser operacionalmente autossuficiente e, ainda assim, obter um retorno fraco sobre um balanço sobrecarregado.

Retorno sobre o capital próprio relaciona o excedente com o capital dos acionistas e é a métrica que os investidores comerciais utilizam. É menos relevante para instituições com capital próprio doado ou estruturas de propriedade cooperativa, como uma SACCO.

A razão pela qual o OSS persiste ao lado destas métricas é o tratamento das subvenções. As métricas de rentabilidade convencionais calculadas a partir de contas estatutárias incluem receitas de subvenções, o que é exatamente aquilo que obscurece a questão da sustentabilidade numa instituição financiada por doadores.

O que impulsiona o OSS

Rendimento da carteira. Receita efetiva de juros e comissões como percentagem da carteira média. Aumentar o rendimento eleva o OSS diretamente, mas é limitado pela concorrência, pela capacidade de pagamento do cliente e, cada vez mais, pelos limites máximos de taxas de juro.

Rácio de despesas operacionais. Custos operacionais como percentagem da carteira média. É aqui que a dimensão média do empréstimo exerce a sua influência: como a maioria dos custos é fixa por conta, saldos médios baixos produzem mecanicamente rácios de despesas elevados e exigem rendimentos elevados para compensar.

Produtividade do pessoal. Mutuários por gestor de crédito e carteira por membro do pessoal. Os ganhos de produtividade refletem-se diretamente no OSS.

Custo de financiamento. A taxa combinada sobre empréstimos obtidos e depósitos. O financiamento concessionado favorece o OSS enquanto dura, e é por isso que existe o FSS.

Qualidade da carteira. Os atrasos afetam o OSS em ambos os sentidos: a despesa de imparidade aumenta no denominador e os juros de empréstimos não produtivos deixam de ser reconhecidos no numerador quando os empréstimos entram em não acumulação — ver juros acumulados. Uma carteira em risco a deteriorar-se atinge, portanto, o OSS duas vezes.

Taxa de crescimento da carteira. Como descrito acima, o crescimento deprime o valor do período corrente.

Erros comuns

Incluir rendimentos de subvenções na receita. O erro mais comum de todos e que anula todo o propósito da métrica.

Incluir rendimentos não operacionais. Os ganhos com a venda de ativos, os ganhos cambiais e as recuperações pontuais inflacionam um valor destinado a descrever operações recorrentes.

Subprovisionamento. Como a imparidade está no denominador, o provisionamento insuficiente eleva o OSS. Uma instituição com uma política de provisionamento fraca reportará um OSS mais forte do que a sua posição justifica, e a correção chega de uma só vez.

Continuar a acumular juros sobre empréstimos não produtivos. Inflaciona o numerador com rendimentos que nunca serão cobrados.

Omitir a despesa financeira. Alguns cálculos publicados excluem o custo de financiamento, o que produz um número materialmente mais elevado e não comparável à definição padrão.

Ignorar subsídios em espécie. Instalações gratuitas ou pessoal cedido reduzem a despesa operacional reportada. Isto é legítimo para o OSS, mas tem de ser captado ao passar para o FSS.

Valores pontuais em vez de valores de período. O OSS é um rácio da demonstração de resultados que abrange um período. Misturá-lo com instantâneos do balanço gera inconsistência.

Comparar entre instituições sem fazer ajustes. A taxa de crescimento, o nível de subsídio, a metodologia e o valor médio do empréstimo alteram todos o OSS independentemente da qualidade da gestão.

Melhorar o OSS

As alavancas são limitadas e cada uma tem um custo:

• Aumentar o rendimento — limitado pela concorrência, pela proteção do cliente e pelos limites de taxas, e aumenta o risco de crédito se os clientes não conseguirem absorver esse aumento.
• Aumentar o valor médio do empréstimo — melhora diretamente a eficiência de custos, mas move a instituição para um segmento de mercado mais elevado e a afasta de uma missão de profundo alcance social.
• Aumentar a produtividade — mais mutuários por agente de crédito através de melhores processos, captura móvel e metodologia de grupo, sem simplesmente sobrecarregar o pessoal.
• Reduzir o custo dos fundos — mobilização de depósitos onde for permitida, ou refinanciamento a taxas melhores à medida que o histórico da instituição se torna mais longo.
• Melhorar a qualidade da carteira — a alavanca de maior valor, pois melhora o numerador e o denominador simultaneamente.
• Controlar os custos fixos — dimensão da rede de agências, custos da sede, sistemas.

A tensão entre as duas primeiras alavancas e a missão é real e deve ser explicitamente reconhecida, em vez de ser resolvida silenciosamente pela função financeira.

Perguntas frequentes

Com que frequência o OSS deve ser calculado? Trimestralmente para relatórios ao conselho e anualmente para comparação externa. Os valores mensais são voláteis porque o provisionamento e o calendário das despesas são irregulares.

Uma SACCO ou cooperativa pode usar o OSS? Sim. O cálculo é o mesmo. A interpretação difere ligeiramente, porque o objetivo de uma cooperativa é o benefício dos membros, e não a maximização do excedente. Assim, um OSS elevado pode indicar que os membros estão a pagar mais do que o necessário.