Principal

Principal é o montante de capital tomado emprestado — o valor sobre o qual os juros são calculados. Diferencia-se dos juros, taxas, penalidades e prêmios de seguro, todos eles encargos sobre ou juntamente com o principal, e não parte dele.

Também é conhecido como capital, saldo principal, capital em dívida ou, em algumas jurisdições, o corpus.

A regra definidora, e a mais frequentemente mal compreendida: apenas as amortizações de principal reduzem o principal. Os pagamentos de juros, por maiores que sejam, não reduzem nada. Um mutuário pode pagar durante anos e continuar a dever o valor original integral se os seus pagamentos apenas cobriram juros.

Nota: "principal" também tem um significado não relacionado no direito e no comércio — a parte em nome da qual um agente atua, ou o proprietário de uma empresa. Esta página trata do principal como o montante de capital de um empréstimo.

As cinco versões do principal

A documentação do empréstimo refere-se ao "principal" em vários momentos diferentes da vida de um empréstimo, e raramente se trata do mesmo valor. Confundi-los é a origem da maioria dos litígios sobre saldos.

• Principal nominal / original — O montante indicado no contrato (o valor contratual).
• Principal líquido desembolsado — O que o mutuário efetivamente recebeu (menor quando as taxas foram deduzidas).
• Principal em dívida — O que permanece por pagar numa determinada data (diminui com cada amortização de principal).
• Principal capitalizado — Montante original mais acréscimos feitos posteriormente (aumenta com juros capitalizados, valores em atraso ou taxas).
• Valor contábil — O saldo conforme reportado nas contas (ajustado por taxas diferidas e provisões para perdas).

Nominal versus líquido

Quando uma taxa de originação é deduzida no desembolso, o mutuário assina por um valor e recebe outro:

Loan agreement:  $5,000
Fee deducted:      $150
Received:        $4,850

Interest is charged on $5,000. Principal owed is $5,000.

O mutuário deve e paga juros sobre dinheiro que nunca chegou a ter. Isso é legítimo quando divulgado e é uma reclamação frequente quando não é.

Como o principal diminui

O principal só diminui quando um pagamento o alcança — e a possibilidade de um pagamento o alcançar depende da cascata de pagamentos, que normalmente aplica os recursos nesta ordem:

1. Fees and charges
2. Penalty interest / arrears
3. Accrued interest
4. Principal

Seguem três consequências:

• Um pagamento que cobre apenas juros não reduz nada. O saldo é idêntico no mês seguinte.
• Um pagamento em uma conta em atraso pode nunca chegar ao principal, porque tarifas e juros vencidos o absorvem primeiro.
• Um pagamento a maior deve ser aplicado ao principal explicitamente. Se ele for mantido como parcela antecipada ou permanecer sem alocação, o principal não se altera e nenhum juro é economizado.

Quanto de cada parcela chega ao principal depende do método de juros. Em um empréstimo com saldo devedor decrescente, a parcela de principal cresce ao longo do prazo à medida que a parcela de juros diminui. Em uma estrutura de principal igual, ela é constante. O cronograma de pagamento apresenta isso pagamento a pagamento.

O que faz o principal aumentar

O principal não é uma via de mão única. Vários mecanismos o aumentam.

• Atrasos capitalizados — Parcelas não pagas somadas ao saldo.
• Capitalização do período de carência — Juros acumulados durante uma moratória somados ao principal.
• Tarifas e prêmios financiados — Taxas de originação ou seguro somados em vez de deduzidos.
• Consolidação com complemento — Saldo antigo liquidado por um novo empréstimo maior.
• Amortização negativa — Parcela insuficiente para cobrir os juros acumulados.

Amortização negativa

Este é o caso mais prejudicial. Quando a parcela programada é menor do que os juros acumulados, a diferença é somada ao principal e o saldo cresce apesar de o mutuário fazer todos os pagamentos.

Isso surge em cronogramas escalonados com forte concentração no final, em produtos de taxa variável após um aumento acentuado da taxa quando a parcela não é ajustada e durante moratórias integrais de pagamento. Um mutuário que pagou com diligência por um ano e deve mais do que no início quase sempre se deparou com isso.

Como o efeito é invisível no valor da parcela e só aparece no saldo, ele deve ser divulgado explicitamente no momento da originação e monitorado durante o prazo.

Principal em aberto versus valor devido

Não são o mesmo valor, e confundi-los causa disputas de liquidação.

Em empréstimos com saldo decrescente a relação é clara:

Amount owed ≈ outstanding principal + interest accrued since last payment

É por isso que um valor de liquidação apurado no meio do mês supera o saldo do último extrato.

Em empréstimos com juros simples a relação não é nada clara. O principal em aberto é inequívoco — o valor original menos o principal amortizado —, mas os juros totais foram fixados na originação, de modo que o que o mutuário realmente deve na liquidação antecipada depende inteiramente da política de abatimento de juros do credor. Os mutuários costumam supor que o saldo é o total a pagar menos as parcelas pagas, um valor que inclui juros não incorridos e não corresponde ao que eles devem.

Principal na contabilidade

O saldo de principal que o credor reporta não é necessariamente o principal contratual.

• Valor contábil bruto — principal contratual ajustado por tarifas e custos de transação não amortizados, uma vez que as tarifas de originação são diferidas na taxa de juros efetiva em vez de reconhecidas antecipadamente.
• Custo amortizado — o valor contábil bruto menos qualquer provisão para perdas.
• Valor contábil líquido — o que aparece no balanço patrimonial após o impairment.

Para exposições com crédito deteriorado, os juros são calculados sobre o valor contábil líquido, e não sobre o bruto, o que significa que a receita de juros reportada diverge dos juros contratuais sobre o principal.

Por que as definições de principal importam operacionalmente

O principal em aberto é o denominador da maioria das métricas de carteira — índices de atraso, carteira em risco, cobertura de provisões, rentabilidade, limites de concentração. Se o principal for definido de forma inconsistente entre os sistemas, todos os números derivados ficam errados de uma forma difícil de rastrear.

Pontos específicos a definir explicitamente:

• Os juros capitalizados contam como principal? Eles se comportam como principal — rendem juros —, mas controlá-los separadamente preserva a capacidade de ver quanto da carteira é crédito original versus atrasos capitalizados.
• As tarifas e os prêmios financiados estão incluídos? Eles aumentam o valor financiado e devem aparecer como tal.
• O principal é reportado bruto ou líquido das tarifas diferidas? Os relatórios regulatórios e gerenciais podem exigir bases diferentes.
• Nunca compense recebimentos não alocados contra o principal. Mantenha-os separados até que sejam aplicados, ou os saldos ficarão incorretos.
• Concilie o principal com o razão contábil em um ciclo definido. Uma carteira de empréstimos que não confere com o razão contábil é um problema de conciliação prestes a se tornar uma constatação de auditoria.

Como o principal é reembolsado

• Com amortização — Reembolsado progressivamente ao longo do prazo, nada no vencimento.
• Bullet — Nada durante o prazo, tudo no vencimento.
• Balão — Parcialmente reembolsado, saldo residual devido no vencimento.
• Período apenas com juros — Nada no início, depois começa a amortizar.