Cartera en riesgo (PAR)

La cartera en riesgo es el porcentaje de su cartera de préstamos vigente que está en manos de prestatarios con un pago vencido. Es la cifra más vigilada del negocio de préstamos, porque responde a la pregunta que todo prestamista, financiador y regulador hace primero: ¿cuánto del dinero que le deben da señales de que puede no volver?

Lo importante es qué entra en el numerador. El PAR no cuenta la cuota impagada. Cuenta el saldo pendiente completo de cada préstamo que tenga algún pago atrasado. Un prestatario que debe 10.000 y ha dejado de pagar una cuota de 500 suma 10.000 a su cartera en riesgo, no 500.

Es deliberado. Cuando un prestatario deja de pagar una cuota, el préstamo entero queda en duda, no solo la parte que se saltó.

La fórmula del PAR

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PAR (N días) = Saldo pendiente de los préstamos con un pago vencido hace más de N días
               ─────────────────────────────────────────────────────────────
                          Cartera de préstamos vigente total

Ambas cifras se miden en la misma fecha. El denominador es la cartera bruta vigente: todo el capital que aún se le adeuda, préstamos sanos y morosos juntos.

Ejemplo resuelto. Su cartera tiene 2.000.000 vigentes repartidos en 400 préstamos. Treinta y un préstamos tienen un pago vencido hace más de 30 días, y esos treinta y un préstamos suman un saldo pendiente de 180.000.

PAR 30 = 180.000 ÷ 2.000.000 = 9%

Por qué importan los "N días"

El PAR siempre se cita con un umbral: PAR 1, PAR 14, PAR 30, PAR 90. El umbral fija cuánto debe atrasarse un pago antes de que el préstamo cuente como en riesgo.

La convención que usa casi todo el mundo es acumulativa y anidada. PAR 30 significa todo préstamo con un pago vencido hace 30 días o más, lo que incluye los préstamos con 60, 90 y 200 días de atraso. Por lo tanto:

• PAR 1 ⊇ PAR 30 ⊇ PAR 90
• El PAR 1 siempre será la cifra mayor y el PAR 90 la menor
• Las cifras no están pensadas para sumarse entre sí

Esta es la definición que usa CGAP, la que usaba MIX Market antes de cerrar, y la que usan la mayoría de los bancos centrales y financiadores de desarrollo. Si envía una cifra de PAR 30 a un inversionista, esto es lo que asumirá que significa.

El PAR no es lo mismo que los tramos de antigüedad

Los tramos de antigüedad —1–30 días, 31–60, 61–90, 90+— son mutuamente excluyentes. Cada préstamo aparece en exactamente un tramo, y los tramos suman su cartera morosa total.

Los umbrales del PAR se solapan. Cada uno contiene a los que están por encima.

Ambas vistas son útiles y la mayoría de los prestamistas necesitan las dos. Los tramos de antigüedad le dicen dónde está concentrada la mora y cómo se mueve mes a mes. El PAR le dice la exposición general a una profundidad determinada. El error es mezclarlos en una misma tabla sin etiquetar cuál es cuál, porque un gerente de sucursal que lea "PAR 30: 9%" junto a "PAR 60: 6%" o bien contará dos veces a un prestatario moroso, o bien supondrá que las cifras deben sumarse. No deben.

Si reporta ambos, etiquételos con claridad. "Pagos vencidos hace más de 30 días" para el PAR. "Préstamos con 31 a 60 días de atraso" para los tramos.

Cómo se ve lo bueno y lo malo

Los referentes siempre se citan contra el PAR 30. Rangos aproximados del sector:

PAR 30LecturaMenos de 5%Sano. Normal en una cartera bien gestionada.5% – 10%Vigile de cerca. Algo está fallando en cobranza o en evaluación crediticia.Más de 10%Grave. Espere preguntas de financiadores y reguladores.

Tómelos como punto de partida, no como regla. Su línea base depende mucho de lo que preste:

• El crédito con descuento por nómina debería tener un PAR muy bajo, a menudo por debajo del 2%, porque el pago se retiene en origen. Una cartera de nómina al 6% tiene un problema real.
• El microcrédito sin garantía a comerciantes conlleva una mora estructuralmente más alta, y un prestamista disciplinado puede operar al 8% con buenas tasas de recuperación y seguir siendo rentable.
• El crédito grupal con responsabilidad solidaria suele situarse por debajo del crédito individual en el mismo mercado, porque el grupo absorbe los faltantes de corto plazo antes de que lleguen a usted.
• Las carteras estacionales —agricultura sobre todo— repuntarán de forma previsible antes de la cosecha. Compare contra el mismo mes del año anterior, no contra el mes pasado.

Fije sus propios umbrales según su propia historia y su costo de fondos. Una tendencia al alza sobre una cifra baja importa más que una cifra alta estable.

Dónde el PAR se equivoca sin que se note

El PAR es fácil de calcular y fácil de distorsionar. La mayor parte de la distorsión no es fraude: es contabilidad que se fue desviando.

Préstamos castigados que siguen en los libros. Si castiga un préstamo pero nunca lo retira de la cartera vigente, infla numerador y denominador y hace que su PAR parezca artificialmente estable. Si lo retira correctamente, el PAR sube, porque el denominador se redujo mientras los préstamos sanos siguen ahí. Esa es la cifra honesta. Los prestamistas que evitan castigar porque perjudica el ratio se engañan primero a sí mismos.

Préstamos reestructurados puestos a cero. Reprogramar un préstamo moroso y considerarlo al día es la forma más antigua de maquillar el PAR. Un préstamo reestructurado que tenía 90 días de atraso no es un préstamo sano el primer día de su nuevo cronograma. Lleve los préstamos reestructurados en una línea aparte y repórtelos junto al PAR, no dentro de él.

Mora fechada desde el día equivocado. Si un pago vencía el 5, se recibió el 20 y se registró el 25, los días de atraso del préstamo dependen por completo de cuál de esas fechas use su sistema. Use la fecha de vencimiento y la fecha real de pago. La fecha de registro es un evento administrativo, no un evento del prestatario.

Pagos parciales mal aplicados. Si un prestatario paga parte de una cuota y su sistema la aplica en el orden equivocado, el préstamo puede parecer al día cuando todavía falta capital, o parecer atrasado cuando no lo está. Por eso importa la cascada de asignación: penalidades, luego comisiones, luego intereses, luego capital, aplicados igual siempre.

Pagos anticipados que esconden mora. Un prestatario que paga dos cuotas por adelantado y luego deja de pagar tres puede seguir mostrando saldo positivo frente al cronograma en un cálculo ingenuo. El PAR debe medirse contra la cuota exigible, no contra el monto acumulado pagado.

Denominadores distintos entre reportes. Cartera bruta, neta de provisiones, solo capital, capital más intereses por cobrar: cada uno da un PAR distinto. Elija uno, déjelo por escrito y úselo en todas partes. La mayoría de los prestamistas deberían usar el capital bruto vigente.

El PAR es un síntoma, no un diagnóstico

Una cifra de PAR le dice que algo va mal. No le dice qué. Léala junto a:

• Tasa de cobro: qué porcentaje de lo que venció este mes se cobró efectivamente. Una tasa de cobro que cae es el indicador adelantado; el PAR es el rezagado.
• Tramos de antigüedad: ¿la mora es fresca (1–30 días, recuperable con una llamada) o vieja (90+, probablemente perdida)? Dos prestamistas con el mismo PAR 30 pueden estar en situaciones completamente distintas.
• Tasas de migración: qué proporción del tramo 1–30 pasa al 31–60 el mes siguiente. Ahí se ve si la cobranza funciona o falla.
• Provisiones para pérdidas crediticias: el PAR le dice qué está en riesgo; las provisiones le dicen cuánto ya reservó frente a ello.
• PAR por oficial, sucursal y producto: una cifra del 9% a nivel de cartera suele esconder una sucursal al 3% y otra al 22%. El promedio es el corte menos útil de los datos.

Por qué la mayoría de los prestamistas pequeños no puede ver su PAR

La fórmula es aritmética. El problema son los datos.

Para calcular bien el PAR necesita, para cada préstamo y en cualquier fecha: el saldo pendiente, el cronograma completo de cuotas exigibles, cada pago recibido con su fecha real, y una regla consistente sobre cómo se aplicaron esos pagos. En una hoja de cálculo con unos cientos de préstamos repartidos en tres sucursales, eso es una semana de trabajo, y cuando termina, la cifra ya tiene una semana de antigüedad.

Así que no se hace. En su lugar, el prestamista sabe más o menos quién está atrasado porque un oficial de crédito lleva una lista, y la posición real solo sale a la luz cuando un financiador la pide o se audita una sucursal. Para entonces, la mora fresca que se habría recuperado con una llamada ya envejeció hasta el tramo de 90 días.

El PAR no vale como reporte de cierre de mes. Vale un martes por la mañana, cuando los préstamos que llegaron a 5 días de atraso durante el fin de semana todavía se pueden salvar.