Amortización

Amortización es el proceso de pagar una deuda a lo largo del tiempo mediante una serie de pagos programados, en el que cada pago cubre los intereses devengados del periodo y reduce el principal pendiente. Con el último pago de un préstamo totalmente amortizado, el saldo llega a cero: no queda ninguna suma global pendiente.

La palabra tiene un segundo significado relacionado en contabilidad: la amortización sistemática del coste de un activo intangible a lo largo de su vida útil. Ambos sentidos comparten la misma idea de fondo: repartir un valor hasta cero a lo largo de periodos definidos.

En los préstamos, la amortización es lo que convierte un contrato de préstamo en un calendario de pagos. Determina cuánto paga el prestatario en cada periodo, cómo se divide ese pago entre intereses y principal, y con qué rapidez se liquida la deuda.

Cómo funciona la amortización

Un préstamo amortizable sigue un ciclo que se repite en cada periodo:

1. Los intereses se devengan sobre el saldo de principal pendiente de ese periodo.
2. El prestatario realiza un pago, normalmente un importe de cuota fijo.
3. Los intereses se liquidan primero con cargo a ese pago.
4. El resto reduce el principal.
5. El nuevo saldo más bajo se traslada al periodo siguiente, por lo que se devengan menos intereses.

Como los intereses se calculan sobre un saldo decreciente, la parte de intereses de cada cuota disminuye con el tiempo, mientras que la parte de principal aumenta. El importe de la cuota se mantiene constante, pero su composición interna se inclina de forma constante hacia el principal. Esta concentración inicial de intereses es la característica de la amortización que más se malinterpreta, y la razón por la que los primeros pagos parecen apenas reducir el saldo.

La fórmula de amortización

La cuota estándar de un préstamo totalmente amortizable con tasa fija es:

A = P × [ i(1 + i)ⁿ ] / [ (1 + i)ⁿ − 1 ]

Donde:

• A = Importe de la cuota por periodo
• P = Principal (importe original del préstamo)
• i = Tasa de interés periódica (tasa anual ÷ periodos por año)
• n = Número total de periodos de pago

La tasa periódica debe coincidir con la frecuencia de pago. Una tasa anual del 24% en un préstamo con pagos mensuales da i = 0.24 ÷ 12 = 0.02.

Ejemplo de tabla de amortización

Un préstamo de 12,000 al 24% anual sobre un saldo decreciente, reembolsado mensualmente durante 12 meses.

Aplicando la fórmula: i = 0.02, n = 12, lo que da una cuota de 1,134.72.

• Mes 1: Apertura: 12,000.00 | Cuota: 1,134.72 | Interés: 240.00 | Principal: 894.72 | Cierre: 11,105.28
• Mes 2: Apertura: 11,105.28 | Cuota: 1,134.72 | Interés: 222.11 | Principal: 912.61 | Cierre: 10,192.67
• Mes 3: Apertura: 10,192.67 | Cuota: 1,134.72 | Interés: 203.85 | Principal: 930.87 | Cierre: 9,261.80
• …
• Mes 11: Apertura: 2,203.12 | Cuota: 1,134.72 | Interés: 44.06 | Principal: 1,090.66 | Cierre: 1,112.46
• Mes 12: Apertura: 1,112.46 | Cuota: 1,134.71 | Interés: 22.25 | Principal: 1,112.46 | Cierre: 0.00

Total reembolsado: 13,616.64 · Interés total: 1,616.64

Hay dos cosas que conviene señalar. En primer lugar, el cargo por intereses baja de 240.00 a 22.25 a lo largo del plazo, mientras que la cuota nunca cambia. En segundo lugar, la última cuota difiere por un céntimo: los residuos de redondeo son normales y, por convención, se absorben en el último pago para que el saldo quede exactamente en cero.

Saldo decreciente frente a tasa plana

La amortización supone que el interés se cobra sobre el saldo pendiente. Los préstamos con tasa plana cobran intereses sobre el capital original durante todo el plazo, sin importar cuánto se haya reembolsado. La tasa indicada puede ser idéntica, aunque el costo real no lo sea.

• Base de interés: Saldo decreciente (saldo reductor) frente a principal original (tasa plana)
• Cuota (12,000 al 24%, 12 meses): 1,134.72 (Saldo decreciente) vs 1,240.00 (Tasa plana)
• Interés total: 1,616.64 (Saldo decreciente) vs 2,880.00 (Tasa plana)
• Tasa anual efectiva: 24% (Saldo decreciente) vs ≈ 44% (Tasa plana)

Una aproximación útil: para un préstamo que se reembolsa en cuotas iguales, la tasa efectiva sobre saldo decreciente es aproximadamente el doble de la tasa plana declarada. Precisamente, se aproxima a 2n / (n + 1) × flat rate. Por esta razón los regímenes de divulgación en la mayoría de los mercados exigen una tasa efectiva o TAE junto a cualquier cifra principal.

Tipos de estructuras de amortización

Totalmente amortizable. Cada pago programado se calcula para que el saldo llegue a cero en la fecha de vencimiento final. No se adeuda ningún saldo residual.

Parcialmente amortizable (globo). Las cuotas se calculan sobre un plazo nominal más largo que el plazo real, de modo que un gran saldo residual — el globo — es exigible al vencimiento. Reduce la carga periódica, pero concentra el riesgo de refinanciación al final.

No amortizable (solo intereses o bullet). Los pagos cubren únicamente los intereses; todo el capital se reembolsa al vencimiento. Es habitual en el financiamiento puente, en las líneas de capital de trabajo y en algunos créditos agrícolas donde el flujo de caja es estacional.

Lineal (capital constante). La parte de capital es fija en cada periodo y los intereses se añaden encima, de modo que el pago total disminuye a lo largo del plazo. Supone una mayor carga al inicio para el prestatario, pero amortiza el capital más rápido y reduce antes la exposición del prestamista.

Amortización negativa. El pago es menor que el interés devengado, de modo que el interés no pagado se capitaliza y el saldo aumenta. Estructuralmente riesgoso y restringido o prohibido en muchas jurisdicciones para el crédito al consumo.

Factores que modifican un calendario de amortización

• Duración del plazo. Ampliar el plazo reduce cada cuota, pero aumenta el interés total, a menudo de forma considerable. Un plazo duplicado rara vez reduce el pago a la mitad.
• Frecuencia de pago. Los calendarios semanales o quincenales reducen el saldo con mayor frecuencia, por lo que se devenga algo menos de interés que con un calendario mensual equivalente.
• Tasa de interés. En un préstamo a tasa variable, un cambio de tasa obliga a una reamortización: se recalcula la cuota o se ajusta el plazo.
• Convención de recuento de días. El hecho de que el interés se calcule sobre Actual/365, Actual/360 o 30/360 cambia el interés cobrado por período y, por tanto, el calendario.
• Períodos de gracia. Un período de gracia solo de capital deja que el interés se devengue sobre el saldo total, lo que alarga el pago efectivo.
• Pagos anticipados. Un pago adicional aplicado al capital elimina todo el interés futuro que ese saldo habría generado: cuanto antes en el plazo, mayor es el ahorro.

Amortización vs. depreciación vs. acreción

• Amortización: Se aplica a préstamos y activos intangibles; el saldo se reduce a cero (p. ej., pagar un préstamo a plazo; dar de baja licencias de software).
• Depreciación: Se aplica a activos fijos tangibles; el valor contable se reduce (p. ej., un vehículo depreciado a lo largo de ocho años).
• Acreción: Se aplica a pasivos o bonos con descuento; el saldo aumenta hasta el valor nominal (p. ej., un bono cupón cero que se acerca a su valor nominal).

La amortización y la depreciación son mecánicamente similares y suelen presentarse juntas como una sola partida (la DA del EBITDA). La distinción es únicamente la naturaleza del activo: intangible frente a tangible.

Por qué importa la amortización

Para los prestatarios, el calendario es el contrato real. Revela el costo total, la fecha de liquidación, y el saldo pendiente en cualquier momento: la cifra que importa al refinanciar, liquidar anticipadamente o valorar la garantía frente a la deuda restante.

Para los prestamistas, la amortización determina el reconocimiento de ingresos, el flujo de caja esperado y la provisión. El interés se gana a medida que se devenga durante el plazo, no se recibe por adelantado, y el calendario es la base para identificar la morosidad: una cuenta está en mora en relación con lo que el calendario indicaba que debía haberse pagado en una fecha determinada.

Para contables y auditores, el calendario admite el método del interés efectivo, el reconocimiento diferido de comisiones y la base de medición del coste amortizado utilizada conforme a la NIIF 9.

Conceptos erróneos frecuentes

"Haber pagado la mitad de mis cuotas debería significar que la mitad de mi préstamo está saldado." No en un préstamo de saldo decreciente. A la mitad de un plazo largo, normalmente se ha amortizado bastante menos de la mitad del principal, porque los primeros pagos están cargados de intereses.

"Una cuota mensual más baja es un préstamo más barato." Un plazo más largo reduce la cuota a la vez que aumenta el interés total. El coste se mide por el tipo efectivo y el total reembolsado, no por la cuota.

"El interés es una cantidad fija que se reparte entre los pagos." El interés se recalcula en cada periodo sobre el saldo vivo. Cualquier cambio en ese saldo — un pago anticipado, una cuota impagada, una comisión capitalizada — modifica todos los periodos posteriores.