Portefeuille à risque (PAR)

Le portefeuille à risque est le pourcentage de votre encours de prêts détenu par des emprunteurs ayant une échéance impayée. C'est le chiffre le plus surveillé du métier de prêteur, parce qu'il répond à la question que tout prêteur, bailleur et régulateur pose en premier : quelle part de l'argent qui vous est dû montre des signes qu'elle pourrait ne pas revenir ?

L'essentiel est ce qui entre au numérateur. Le PAR ne compte pas l'échéance manquée. Il compte la totalité de l'encours restant dû de chaque prêt présentant un impayé, quel qu'il soit. Un emprunteur qui doit 10 000 et qui a manqué une échéance de 500 ajoute 10 000 à votre portefeuille à risque, pas 500.

C'est délibéré. Dès qu'un emprunteur manque une échéance, c'est le prêt entier qui est remis en question, pas seulement la part qu'il a sautée.

La formule du PAR

markup

PAR (N jours) = Encours restant dû des prêts ayant une échéance impayée de plus de N jours
                ─────────────────────────────────────────────────────────────
                            Encours total du portefeuille de prêts

Les deux chiffres sont mesurés à la même date. Le dénominateur est l'encours brut du portefeuille — tout le capital qui vous est encore dû, prêts sains et prêts en défaut confondus.

Exemple chiffré. Votre portefeuille compte 2 000 000 d'encours répartis sur 400 prêts. Trente et un prêts ont une échéance impayée depuis plus de 30 jours, et ces trente et un prêts totalisent un encours de 180 000.

PAR 30 = 180 000 ÷ 2 000 000 = 9 %

Pourquoi les « N jours » comptent

Le PAR est toujours cité avec un seuil : PAR 1, PAR 14, PAR 30, PAR 90. Le seuil fixe le retard qu'une échéance doit atteindre avant que le prêt ne soit compté comme à risque.

La convention que presque tout le monde utilise est cumulative et emboîtée. PAR 30 désigne tout prêt ayant une échéance impayée depuis 30 jours ou plus — ce qui inclut les prêts en retard de 60, 90 et 200 jours. Donc :

• PAR 1 ⊇ PAR 30 ⊇ PAR 90
• Le PAR 1 sera toujours le chiffre le plus élevé, le PAR 90 le plus faible
• Ces chiffres ne sont pas faits pour être additionnés

C'est la définition retenue par le CGAP, par MIX Market avant sa fermeture, et par la plupart des banques centrales et bailleurs de développement. Si vous envoyez un chiffre de PAR 30 à un investisseur, c'est ce qu'il comprendra.

Le PAR n'est pas la même chose que les tranches d'ancienneté

Les tranches d'ancienneté — 1–30 jours, 31–60, 61–90, 90+ — sont mutuellement exclusives. Chaque prêt figure dans une seule tranche, et la somme des tranches donne votre portefeuille en impayé total.

Les seuils du PAR se chevauchent. Chacun contient ceux qui sont au-dessus de lui.

Les deux lectures sont utiles et la plupart des prêteurs ont besoin des deux. Les tranches d'ancienneté vous disent où se concentre l'impayé et comment il évolue d'un mois à l'autre. Le PAR vous donne l'exposition globale à une profondeur donnée. L'erreur est de les mélanger dans un même tableau sans préciser lequel est lequel, car un responsable d'agence qui lit « PAR 30 : 9 % » à côté de « PAR 60 : 6 % » comptera soit deux fois un emprunteur défaillant, soit supposera que les chiffres doivent s'additionner. Ils ne le doivent pas.

Si vous présentez les deux, nommez-les clairement. « Échéances impayées depuis plus de 30 jours » pour le PAR. « Prêts en retard de 31 à 60 jours » pour les tranches.

À quoi ressemblent un bon et un mauvais niveau

Les repères sont toujours donnés par rapport au PAR 30. Fourchettes indicatives du secteur :

PAR 30LectureMoins de 5 %Sain. Normal pour un portefeuille bien géré.5 % – 10 %À surveiller de près. Quelque chose se relâche en recouvrement ou en analyse de crédit.Plus de 10 %Grave. Attendez-vous à des questions des bailleurs et du régulateur.

Prenez ces repères comme point de départ, pas comme une règle. Votre référence dépend beaucoup de ce que vous prêtez :

• Le prêt à remboursement par prélèvement sur salaire doit afficher un PAR très bas — souvent sous 2 % — parce que le remboursement est prélevé à la source. Un portefeuille salarié à 6 % a un vrai problème.
• Le microcrédit non garanti aux commerçants porte un impayé structurellement plus élevé, et un prêteur discipliné peut tourner à 8 % avec de bons taux de recouvrement tout en restant rentable.
• Le crédit de groupe avec caution solidaire se situe généralement plus bas que le crédit individuel sur le même marché, parce que le groupe absorbe les déficits de court terme avant qu'ils ne vous atteignent.
• Les portefeuilles saisonniers — l'agriculture surtout — connaîtront un pic prévisible avant la récolte. Comparez au même mois de l'année précédente, pas au mois dernier.

Fixez vos propres seuils à partir de votre propre historique et de votre coût des ressources. Une tendance à la hausse sur un chiffre bas compte davantage qu'un chiffre élevé stable.

Là où le PAR dérape en silence

Le PAR est facile à calculer et facile à fausser. L'essentiel de la distorsion n'est pas de la fraude — c'est une comptabilité qui a dérivé.

Des prêts passés en perte laissés dans les livres. Si vous passez un prêt en perte sans jamais le retirer de l'encours, il gonfle numérateur et dénominateur et fait paraître votre PAR artificiellement stable. Si vous le retirez correctement, le PAR monte, parce que le dénominateur a diminué alors que les prêts sains sont restés. C'est le chiffre honnête. Les prêteurs qui évitent le passage en perte parce qu'il dégrade le ratio se mentent d'abord à eux-mêmes.

Des prêts restructurés remis à zéro. Rééchelonner un prêt en impayé et le déclarer à jour est la plus vieille façon d'embellir le PAR. Un prêt restructuré qui accusait 90 jours de retard n'est pas un prêt sain au premier jour de son nouvel échéancier. Suivez les prêts restructurés sur une ligne distincte et présentez-les à côté du PAR, pas dedans.

Des impayés datés du mauvais jour. Si une échéance était due le 5, reçue le 20 et comptabilisée le 25, le nombre de jours de retard du prêt dépend entièrement de la date que retient votre système. Utilisez la date d'échéance et la date réelle de paiement. La date de comptabilisation est un événement administratif, pas un événement de l'emprunteur.

Des paiements partiels mal imputés. Si un emprunteur règle une partie d'une échéance et que votre système l'impute dans le mauvais ordre, le prêt peut sembler à jour alors que le capital reste incomplet — ou sembler en retard alors qu'il ne l'est pas. C'est pourquoi la cascade d'affectation compte : pénalités, puis frais, puis intérêts, puis capital, appliqués de la même façon à chaque fois.

Des remboursements anticipés qui masquent les impayés. Un emprunteur qui règle deux échéances en avance puis en manque trois peut encore afficher un solde positif par rapport à l'échéancier dans un calcul naïf. Le PAR doit se mesurer par rapport à l'échéance exigible, pas au montant cumulé payé.

Des dénominateurs différents d'un rapport à l'autre. Portefeuille brut, net de provisions, capital seul, capital plus intérêts à recevoir — chacun donne un PAR différent. Choisissez-en un, écrivez-le, et utilisez-le partout. La plupart des prêteurs devraient utiliser le capital brut restant dû.

Le PAR est un symptôme, pas un diagnostic

Un chiffre de PAR vous dit que quelque chose ne va pas. Il ne vous dit pas quoi. Lisez-le avec :

• Le taux de recouvrement — quel pourcentage de ce qui était exigible ce mois-ci a réellement été encaissé. Un taux de recouvrement en baisse est l'indicateur avancé ; le PAR est l'indicateur retardé.
• Les tranches d'ancienneté — l'impayé est-il récent (1–30 jours, récupérable par un appel) ou ancien (90+, probablement perdu) ? Deux prêteurs avec un PAR 30 identique peuvent être dans des situations complètement différentes.
• Les taux de migration — quelle part de la tranche 1–30 passe en 31–60 le mois suivant. C'est là que l'on voit le recouvrement fonctionner ou échouer.
• Le provisionnement des pertes sur prêts — le PAR vous dit ce qui est à risque ; le provisionnement vous dit ce que vous avez déjà mis de côté en face.
• Le PAR par agent, par agence et par produit — un chiffre de 9 % au niveau du portefeuille masque souvent une agence à 3 % et une autre à 22 %. La moyenne est la lecture la moins utile de vos données.

Pourquoi la plupart des petits prêteurs ne voient pas leur PAR

La formule relève de l'arithmétique. Le problème, ce sont les données.

Pour calculer correctement le PAR, il vous faut, pour chaque prêt et à une date donnée : l'encours restant dû, l'échéancier complet des sommes exigibles, chaque paiement reçu avec sa date réelle, et une règle constante sur la façon dont ces paiements ont été imputés. Sur un tableur avec quelques centaines de prêts répartis sur trois agences, c'est une semaine de travail — et le temps de finir, le chiffre a une semaine.

Alors ce n'est pas fait. À la place, le prêteur sait à peu près qui est en retard parce qu'un agent de crédit tient une liste, et la position réelle n'apparaît que lorsqu'un bailleur la réclame ou qu'une agence est auditée. À ce moment-là, l'impayé récent qui aurait pu être récupéré par un appel a vieilli jusqu'à la tranche des 90 jours.

Le PAR n'a pas de valeur comme rapport de fin de mois. Il en a un mardi matin, quand les prêts passés à 5 jours de retard pendant le week-end peuvent encore être sauvés.