Taxa percentual anual

A taxa percentual anual (APR) expressa o custo total de um empréstimo — juros mais comissões obrigatórias — como uma percentagem anualizada do montante que o mutuário efetivamente recebe. Existe com um único objetivo: tornar empréstimos com diferentes taxas, comissões, prazos e frequências de pagamento diretamente comparáveis.

Uma taxa de juro anunciada descreve apenas o preço do dinheiro. Dois empréstimos com a mesma taxa nominal podem custar valores muito diferentes quando comissões de originação, comissões de serviço e seguros obrigatórios são incluídos. A APR condensa tudo isso num único valor.

A regra que se segue é simples: compare as APRs, não as taxas de juro.

O que a APR inclui e exclui

Geralmente incluídos:

• Juros
• Comissões de originação, processamento e abertura
• Comissões mensais obrigatórias de serviço ou administrativas
• Prémios obrigatórios de seguro de vida do crédito
• Comissões obrigatórias de conta ou de documentação

Geralmente excluídos:

• Seguro opcional que o mutuário recusa
• Comissões por atraso no pagamento e multas
• Encargos por reembolso antecipado
• Custos que o mutuário poderia pagar a terceiros da sua escolha
• Encargos resultantes apenas do incumprimento do mutuário

O princípio é que os custos inevitáveis pertencem à APR e os contingentes não — uma multa só surge se o mutuário falhar um pagamento, pelo que incluí-la distorceria o custo de um empréstimo reembolsado conforme acordado. A definição exata de quais encargos devem ser incluídos é estabelecida pela regulamentação nacional e difere entre jurisdições.

Como a APR é calculada

A APR é a taxa de desconto que iguala o montante recebido ao valor atual de tudo o que é reembolsado:

Net advance = Σ  payment_t ÷ (1 + r)^t

Resolva em ordem a r, a taxa periódica, e depois anualize-a. Existem duas convenções, e a diferença não é trivial:

• APR nominal — taxa periódica × períodos por ano. Utilizada nos Estados Unidos ao abrigo da Regulation Z.
• APR efetiva — (1 + r)^n − 1, que capitaliza juros compostos. Usada na UE e no Reino Unido.

O mesmo empréstimo produz um valor mais elevado na convenção efetiva. Ao comparar APRs entre mercados ou fontes, verifique qual convenção se aplica.

Por que as taxas anunciadas enganam: uma comparação prática

Três ofertas, cada uma de $10,000 ao longo de 12 prestações mensais.

Empréstimo A:

• Taxa anunciada: 20% a.a. redutora
• Comissões: Nenhuma
• Valor recebido: $10,000
• Prestação mensal: $926.35
• Total reembolsado: $11,116
• Custo do crédito: $1,116
• APR (nominal): 20.0%

Empréstimo B:

• Taxa anunciada: 15% a.a. redutora
• Comissões: 5% de originação, deduzida ($500)
• Valor recebido: $9,500
• Prestação mensal: $902.58
• Total reembolsado: $10,831
• Custo do crédito: $1,331
• APR (nominal): 25.0%

Empréstimo C:

• Taxa anunciada: 12% a.a. linear
• Comissões: Nenhuma
• Valor recebido: $10,000
• Prestação mensal: $933.33
• Total reembolsado: $11,200
• Custo do crédito: $1,200
• APR (nominal): 21.5%

Três conclusões decorrem disto:

1. A taxa anunciada mais baixa é a mais cara. O Empréstimo B anuncia 15% e custa 25% de APR, porque uma comissão de 5% deduzida de um empréstimo de um ano é enorme em termos anualizados.
2. A prestação mais baixa não é o empréstimo mais barato. O Empréstimo B tem a menor prestação mensal e o custo mais alto, porque o mutuário recebeu $500 a menos.
3. Uma taxa flat duplica aproximadamente. A taxa flat de 12% do Empréstimo C converte-se numa TAEG de cerca de 21,5%.

Taxa flat versus TAEG

Os juros de taxa flat são cobrados sobre o capital original durante todo o prazo, mesmo que o mutuário o esteja a amortizar progressivamente. No último mês, está a pagar juros sobre dinheiro que já não tem.

Como aproximação prática para um empréstimo totalmente amortizável:

APR ≈ flat rate × 2   (roughly, for monthly instalments)

Uma taxa flat de 12% corresponde aproximadamente a uma TAEG de 21–24%. Uma taxa flat de 20% corresponde aproximadamente a uma TAEG de 36–40%. A aproximação perde precisão em prazos muito curtos ou muito longos, mas a direção é sempre a mesma: as taxas flat subestimam o custo em cerca de metade.

Isto é importante porque a apresentação de taxas flat continua a ser comum no microcrédito, no financiamento de equipamentos e no crédito a assalariados, e um mutuário que compare uma oferta flat de 12% com uma oferta de taxa decrescente de 20% acabará normalmente por escolher mal.

O problema dos prazos curtos

Anualizar uma comissão num prazo muito curto gera números muito elevados.

A 10% fee on a 30-day loan  →  10% × (365 ÷ 30) = 121.7% APR

A aritmética está correta: o mutuário está a pagar 10% pela utilização do dinheiro durante um mês, e fazer isso doze vezes seguidas custaria esse valor. Mas gera números que podem parecer absurdos face ao montante efetivamente envolvido — uma comissão de $10 sobre um adiantamento de $100.

Ambas as posições têm mérito. Os reguladores exigem a anualização porque, sem um denominador comum, não é possível fazer comparações, e porque a renovação sucessiva de empréstimos agrava efetivamente o custo. Os críticos observam que a TAEG foi concebida para o crédito com prestações e descreve de forma desajustada os produtos de curto prazo de pagamento único.

A solução prática: no crédito de muito curto prazo, leia a TAEG e o montante total a reembolsar. Nenhum dos dois, isoladamente, é suficiente.

O que a TAEG não lhe diz

• Prazo. Uma TAEG mais baixa num prazo mais longo pode custar mais em termos absolutos. Uma TAEG de 15% ao longo de cinco anos custa muito mais do que uma TAEG de 25% ao longo de um ano.
• Encargos contingentes. As comissões de penalização, as comissões de liquidação antecipada e os custos de incumprimento ficam fora da TAEG.
• Flexibilidade. O direito a reembolso antecipado, as pausas de pagamento e as facilidades de reutilização de capital têm valor real que nenhuma taxa capta.
• Se o empréstimo é suportável. A TAEG mede o preço, não a adequação.
• Que convenção foi utilizada. As TAEG nominais e efetivas para o mesmo empréstimo diferem, por vezes de forma relevante.

É por isso que a TAEG deve ser lida em conjunto com o custo total do crédito — o montante absoluto reembolsado face ao montante recebido. A TAEG ordena as ofertas; o custo total mostra o dinheiro.

Regulação

• Divulgação obrigatória da APR nas informações pré-contratuais e, em muitas jurisdições, na publicidade
• Métodos de cálculo prescritos, para que os credores não possam usar uma convenção favorável
• Regras de APR representativa na publicidade, normalmente exigindo que uma proporção definida dos mutuários aprovados — muitas vezes cerca de dois terços — receba efetivamente a taxa anunciada
• Limites máximos de APR em alguns produtos ou categorias
• Requisitos de inclusão, definindo com precisão quais encargos devem ser incluídos

Quando apenas os juros têm limite máximo, mas as comissões não, o custo migra para as comissões e a APR é a medida que o expõe. É por isso que a divulgação da APR com comissões incluídas e os limites máximos de juros tendem a ser introduzidos em conjunto.

Para os credores

• Calcule a APR pelo método prescrito para a sua jurisdição, não por uma regra prática.
• Recalcule sempre que as comissões mudarem. Um pequeno ajuste nas comissões pode alterar a APR em vários pontos, especialmente em prazos curtos.
• Mostre a APR juntamente com o custo total do crédito na oferta e no cronograma de reembolso.
• Tenha cuidado com a publicidade de APR representativa quando a precificação baseada em risco faz com que a maioria dos mutuários pague mais do que a taxa anunciada.
• Trate uma grande diferença entre a taxa nominal e a APR como um sinal de design. Se a taxa cotada for 15% e a APR for 40%, a economia do produto está nas comissões, e isso atrairá tanto a atenção regulatória quanto a perda de clientes motivada pela comparação.