Line of credit / paulit-ulit na kredito

Ang line of credit ay isang pasilidad sa pagpapautang na nagbibigay sa nanghihiram ng access sa pondo hanggang sa napagkasunduang limit, na maaari niyang i-withdraw, bayaran, at muling i-withdraw kung kinakailangan. Ang interes ay sinisingil lamang sa halagang aktwal na nakautang, hindi sa limit.

Ang revolving credit ay naglalarawan ng tampok na muling pag-withdraw: kapag nabayaran ang principal, naibabalik ang availability at maaari itong gamitin muli. Ang pasilidad ay "umiikot" sa halip na bumaba hanggang zero sa nakatakdang iskedyul. Ang mga overdraft at mga credit card ang pinakapamilyar na mga halimbawa; ang mga pasilidad sa working capital ng negosyo at borrowing base lines ay gumagana sa parehong paraan sa mas malaking sukat.

Ang pagkakaiba sa isang term loan ang buong punto ng produkto:

• Inilabas na pondo: Ang term loan ay ibinibigay nang isang beses, nang buo; ang line of credit ay maaaring i-withdraw kung hiningi, nang baha-bahagi, tuwing kailangan.
• Balanse: Ang term loan ay bumababa ayon sa iskedyul; ang line of credit ay nagbabago-bago depende sa paggamit.
• Interes na sinisingil sa: Ang term loan ay naniningil sa buong principal mula unang araw; ang line of credit ay naniningil lamang sa nagamit na balanse, araw-araw.
• Pagbabayad: Ang term loan ay nangangailangan ng nakapirming mga hulog; ang line of credit ay nangangailangan ng minimum na pagbabayad o babayaran kapag siningil.
• Kapag nabayaran na: Ang pasilidad ng term loan ay isinasara; ang availability ng line of credit ay naibabalik.
• Nababagay sa: Ang term loan ay nababagay sa tiyak at minsanang pangangailangan; ang line of credit ay nababagay sa paulit-ulit, nagbabago-bago, o hindi tiyak na pangangailangan.

Ang negosyong nangangailangan ng 400,000 para bumili ng makina ay gusto ng term loan. Ang negosyong nangangailangan ng halagang nasa pagitan ng zero at 400,000 depende sa buwan ay gusto ng line of credit. Ang pagtutugma ng istruktura sa hugis ng pangangailangan ang pinakadiwa ng desisyon; ang magkamali rito ay magastos sa isang panig at mapanganib sa kabilang panig.

Ang mekanika

Limit. Ang pinakamataas na halaga na maaaring nakautang anumang oras. Ito ay kisame sa balanse, hindi isang kabuuang maaaring i-withdraw ng nanghihiram sa kabuuan — ang nanghihiram ay maaaring mag-withdraw at magbayad ng halagang maraming beses na mas malaki kaysa sa limit sa loob ng buhay ng pasilidad.

Availability. Limit bawas ang kasalukuyang balanse, bawas ang anumang halagang nakalaan ngunit hindi pa naaayos.

Drawdown. Isang kahilingang maglabas ng pondo, alinman sa malaya hanggang sa limit o, sa mga pasilidad na borrowing base, suportado ng mga kwalipikadong asset.

Akruwal. Kinakalkula ang interes karaniwan sa pang-araw-araw na natitirang balanse at sinisingil buwan-buwan. Ito ang pinakamahalagang pagkakaiba sa operasyon: walang iskedyul ng amortisasyon na susundan, dahil hindi malalaman nang maaga ang balanse.

Minimum na pagbabayad. Para sa mga consumer revolving product, isang kinakailangang buwanang pagbabayad na nakasaad bilang porsiyento ng balanse o isang nakatakdang minimum, alinman ang mas malaki.

Petsa ng pagsusuri. Ipinagkakaloob ang mga pasilidad sa loob ng isang panahon — karaniwang labindalawang buwan — at nire-renew, sinusugan, o binabawi sa pagsusuri. Ang isang line of credit ay hindi permanenteng pagpopondo, gaano man ito katagal na na-roll.

Committed at uncommitted, secured at unsecured

Committed na mga pasilidad ay nag-oobliga sa lender na maglabas ng pondo kapag hiniling, sa kondisyong natutugunan ang mga kundisyon. Maaaring umasa ang borrower na naroon ang pera, at nagbabayad ng commitment fee sa bahaging hindi pa nai-draw para sa katiyakang iyon.

Uncommitted na mga pasilidad ay ibinibigay batay sa pagpapasya ng lender at karaniwang kailangang bayaran kapag siningil. Mas mura at hindi gaanong maaasahan ang mga ito. Karamihan sa maliliit na overdraft ng negosyo ay kasama rito, kaya ang isang borrower na tinatrato ang isang overdraft bilang permanenteng kapital ay nalalantad sa pag-withdraw na hindi niya kontrolado — karaniwan sa sandaling pinakamahina ang negosyo nila, na siyang eksaktong oras kung kailan ito sinusuri ng lender.

Secured na mga linya ay sinusuportahan ng collateral — ari-arian, isang debenture sa negosyo, isang cash cover, o isang pool ng mga receivable at stock. Unsecured na mga linya ay umaasa lamang sa katayuan ng borrower at may mas maliliit na limit at mas mataas na pricing.

Ang isang borrowing base facility ay direktang nag-uugnay ng magagamit na pondo sa mga kwalipikadong asset, na regular na muling kinakalkula:

Availability = (Eligible receivables × advance rate) + (Eligible stock × advance rate) − Reserves

Ito ang parehong lohika ng invoice financing, na pinapatakbo bilang isang revolving limit sa halip na bawat invoice. Habang lumalaki ang benta, lumalaki rin ang base at gayundin ang magagamit na pondo — ito ang katangiang nagpapabagay nito sa mga lumalawak na negosyo.

Magkano ang gastos nito

Ang pagpepresyo ng isang revolving facility ay karaniwang may tatlong bahagi, at ang mga paghahambing na tumitingin lamang sa una ay nakaliligaw:

• Interes: Sinisingil sa pang-araw-araw na balanseng nai-draw bilang rate bawat buwan o bawat taon.
• Commitment o facility fee: Sinisingil sa bahaging hindi pa nai-draw bilang maliit na porsiyento bawat taon.
• Arrangement o renewal fee: Sinisingil sa limit bilang isang beses na porsiyento sa pag-apruba at sa bawat renewal.

Ang penalty pricing sa mga balanseng lampas sa limit, at mas mataas na rate kapag hindi na regular ang pasilidad, ay mga karaniwang karagdagan.

Halimbawa ng kalkulasyon: revolving kumpara sa term loan

Ang isang negosyo ay may limit na 500,000 sa 2.5% kada buwan sa nagamit na balanse, dagdag ang 0.5% kada taon sa hindi nagamit na bahagi. Pana-panahon ang pangangailangan nito.

• Buwan 1: Nagamit na balanse 200,000 — Interes: 5,000 | Bayad sa commitment: 125
• Buwan 2: Nagamit na balanse 350,000 — Interes: 8,750 | Bayad sa commitment: 63
• Buwan 3: Nagamit na balanse 100,000 — Interes: 2,500 | Bayad sa commitment: 167
• Kabuuan ng quarter: Interes: 16,250 | Bayad sa commitment: 355

Kabuuang gastos para sa quarter: 16,605.

Ang 500,000 na term loan na may parehong 2.5% na buwanang rate ay gagastos ng 12,500 kada buwan sa interes anuman ang paggamit — 37,500 para sa quarter — dahil nagbabayad ang nanghihiram para sa perang hindi naman niya kailangan sa una at ikatlong buwan.

Bumabaligtad ang paghahambing kapag ganap nang nagamit ang pasilidad. Mas mataas ang presyo ng mga revolving facility kaysa sa term loan para sa parehong nanghihiram, tiyak dahil ang nagpapautang ay kailangang magpanatili ng puhunan para sa halagang maaaring makuha anumang oras. Ang isang nanghihiram na palaging nasa limit nito ay nagbabayad ng premium para sa flexibility na hindi naman nito ginagamit, at dapat nang i-refinance sa isang term loan.

Ang bitag ng minimum payment

Kapag ang pagbabayad ay nakatakda bilang porsyento ng natitirang balanse, ang balanse ay bumababa nang paunti-unti at napakabagal. Ang isang nanghihiram na may natitirang balanseng 50,000, interes sa 3% kada buwan at minimum payment na 5% ng balanse:

• Buwan 1: Balanse 50,000 | Bayad: 2,500 | Interes: 1,500 | Bawas sa principal: 1,000
• Buwan 12: Balanse 39,235 | Bayad: 1,962 | Interes: 1,177 | Bawas sa principal: 785
• Buwan 24: Balanse 30,790 | Bayad: 1,540 | Interes: 924 | Bawas sa principal: 616
• Buwan 36: Balanse 24,166 | Bayad: 1,208 | Interes: 725 | Bawas sa principal: 483
• Buwan 60: Balanse 14,880 | Bayad: 744 | Interes: 446 | Bawas sa principal: 298

Pagkaraan ng limang taon ng walang patid na minimum payment, may utang pa rin ang nanghihiram ng halos isang-katlo ng orihinal na balanse, at nakapagbayad na ng higit pa kaysa rito sa interes sa buong panahong iyon. Lumiliit ang bayad habang lumiliit ang balanse, na siyang dahilan kung bakit parang abot-kaya ang pasilidad kahit halos walang katapusan ang pagpapahaba nito.

Kung ang minimum na pagbabayad ay itinakda nang mas mababa kaysa sa singil sa interes, lumalaki pa rin ang balanse kahit na nagbabayad ang nanghihiram sa takdang oras — negatibong amortisasyon. Anumang patakaran sa minimum na pagbabayad ay dapat subukin laban sa pinakamataas na naaangkop na rate upang matiyak na hindi ito maaaring magbunga nito.

Utilisasyon

Utilisation = (Drawn balance ÷ Limit) × 100

Ang utilisasyon ay may iba't ibang kahulugan depende sa kung saan ito nananatili:

• Palagiang mababa — mas malaki ang limit kaysa sa pangangailangan. Mabuti ito para sa nanghihiram, ngunit mababa ang balik para sa nagpapautang sa kapital na nakalaan para sa commitment.
• Pabagu-bago sa buong hanay — gumagana nang tama ang pasilidad. Ang working capital ay tumataas at bumababa, at gayundin ang balanse.
• Palagiang nasa o malapit sa limit — ang pasilidad ay naging term debt. Ang nanghihiram ay hindi pinopondohan ang isang cycle, kundi pinopondohan nito ang permanenteng butas sa working capital, at itinatago ito ng revolving structure.

Ang ikatlong pattern ay ang nag-iisang pinakakapaki-pakinabang na senyales na nalilikha ng isang revolving book. Karaniwan itong nauuna sa distress nang maraming buwan, ito ay nakikita sa datos na hawak na ng nagpapautang, at hindi ito napapansin ng monitoring na sumusubaybay lamang sa arrears — dahil ang nanghihiram na permanenteng nasa limit ay maaaring hindi kailanman makaligtaang magbayad.

Clean-down at evergreening

Isang clean-down o rest requirement ay nag-oobliga sa nanghihiram na bawasan ang pasilidad sa zero, o mas mababa sa itinakdang antas, nang tuluy-tuloy na panahon bawat taon — karaniwang 14 hanggang 30 magkakasunod na araw. Ang layunin nito ay mag-diagnose sa halip na magparusa. Ang isang tunay na pasilidad para sa working capital ay kusang nagliliquidate habang nakukumpleto ang trading cycle; ang pasilidad na nagpopondo ng mga pagkalugi ay hindi talaga maaaring i-clean-down. Ang nanghihiram na humihiling ng waiver ng clean-down ay may mahalagang sinasabi sa nagpapautang.

Evergreening ang kabiguang iniiwasan nito: ang pag-roll ng pasilidad na dapat sana ay nabayaran na, kung minsan ay tinataasan ang limit upang masakop ang interes, upang ang exposure na epektibong nag-default na ay patuloy na nagmumukhang current. Hindi nito naipapakita nang tama ang arrears, inaantala ang provisioning, at ginagawang ang problemang dating kayang pamahalaan sa 500,000 ay hindi na kayang pamahalaan sa 900,000.

Ang mga palatandaan ay nakikilala. Ang utilisasyon na nasa o malapit sa 100% sa magkakasunod na review period. Ang pagtataas ng limit na kasabay ng pagdating ng interes. Ang paulit-ulit na pagwawaksi ng clean-down. Ang mga pagbabayad na pinopondohan ng mga drawdown mula sa ibang pasilidad. Ang pag-apruba ng renewal nang walang bagong financials.

Ano ang hinihingi ng revolving credit mula sa operasyon ng pagpapautang

Ang mga pasilidad na revolving ay talagang mas mahirap pangasiwaan kaysa sa mga term loan, at madalas na matuklasan ng mga nagpapautang na nagdaragdag ng mga ito sa isang term book na hindi akma ang kanilang mga proseso.

Walang iskedyul na pagbabatayan. Walang talahanayan ng amortisasyon, kaya ang pagkalkula ng interes ay dapat nakabatay sa aktwal na pang-araw-araw na balanse. Ang buwanang accrual sa average o balanse sa dulo ng panahon ay naniningil nang sobra o kulang sa bawat nanghihiram bawat buwan, at mahirap ipaliwanag ang mga mali kapag tinanong.

Ang arrears ay dapat bigyang-kahulugan nang naiiba. Ang term loan ay nasa arrears kapag may hindi nabayarang instalment. Ang isang revolving facility ay maaaring mag-default dahil sa hindi nabayarang minimum payment, balanseng lampas sa limit, expired na facility na hindi na-renew, o breached na borrowing base — wala sa mga ito ang mistulang hindi nabayarang instalment. Ang mga aging bucket at portfolio at risk ay parehong nangangailangan ng isang nakasaad na kombensiyon para sa mga revolving exposure, o ang mga sukatan ng portfolio ay tahimik na hindi isinasama ang mga ito.

Ang mga limit ay kailangang pangasiwaan bilang mga hiwalay na bagay. Pagkakaloob, petsa ng review, pag-expire, pansamantalang pagtataas, permanenteng pagtataas, pagbabawas, pagsuspinde, pagkansela — bawat isa ay may sariling antas ng awtoridad at audit trail.

Ang mga undrawn na commitment ay exposure. Ang mga committed ngunit undrawn na halaga ay may kaakibat na panganib at, sa ilalim ng karamihan sa mga prudential framework, ay nagdudulot ng capital charge at probisyon. Ang pag-uulat na binibilang lamang ang mga drawn na balanse ay minamaliit ang posisyon ng nagpapautang.

Ang alokasyon ng pagbabayad ay nalalapat pa rin. Ang mga fee, interes, at principal ay binabayaran sa isang itinakdang pagkakasunod-sunod, tulad ng sa term lending — tingnan ang allocation waterfall — ngunit ang kalkulasyon ay tumatakbo laban sa isang gumagalaw na balanse sa halip na sa isang naka-iskedyul na balanse.

Kung saan nagkakamali ang mga line of credit

Hindi pagkakatugma ng istruktura. Isang revolving facility na ginamit upang pondohan ang isang fixed asset. Ang asset ay kumikita sa loob ng maraming taon; ang facility ay dapat bayaran kapag hiniling. Lumilitaw ang mismatch sa pagsusuri.

Ang limit na itinakda sa hiling ng nanghihiram. Ang mga limit ay dapat ibagay sa ikot ng working capital — ang agwat sa pagitan ng pagbabayad sa mga supplier at pagtanggap ng bayad mula sa mga customer — hindi sa kung ano ang gustong maging available ng nanghihiram.

Walang clean-down, o may waiver. Tinatanggal nito ang tanging regular na pagsusuri kung self-liquidating ba ang facility.

Pagsubaybay gamit lamang ang arrears. Ang isang fully drawn at hindi pa nalalating facility ay magmumukhang perpekto sa ulat ng arrears at maaaring siyang pinakamalalang exposure sa libro.

Pag-renew nang default. Ang pag-roll ng mga limit taon-taon nang walang bagong financials, bureau check, o pagsusuri sa utilization ay ginagawang unassessed ang isang assessed na facility pagkalipas ng ilang cycle.

Mga minimum payment na halos hindi sumasaklaw sa interes. Lumilikha ito ng mga nanghihiram na nagbabayad nang maraming taon at halos ganoon pa rin ang utang sa huli.

Hindi isinasaalang-alang sa kabuuan ang mga undrawn na limit. Ang isang nagpapautang na may 40 million na drawn at 25 million na committed-undrawn ay may 65 million na exposure, at panganib sa liquidity kung malaking bahagi ang i-draw nang sabay-sabay.