Préstamo agrícola

Un préstamo agrícola es un crédito otorgado para financiar la actividad agropecuaria —producción de cultivos, ganadería, equipos, tierra, almacenamiento o procesamiento— y se reembolsa con los ingresos que dicha actividad genera. También se denomina crédito agropecuario, agrofinanzas o crédito agrícola.

Lo que lo separa del préstamo comercial ordinario no es el sector, sino la forma del flujo de caja. Un agricultor gasta mucho en la siembra y no recibe nada hasta la cosecha. Cada decisión de diseño en el crédito agrícola se deriva de ese desajuste.

Por qué el crédito agrícola es diferente

El ingreso llega de una sola vez, no como un flujo. Un agricultor de maíz tiene uno o dos eventos de ingresos al año. Un cronograma de cuotas mensuales impuesto sobre ese patrón genera atrasos en los meses en que no hay ingresos, sin importar lo rentable que sea la finca.

El riesgo es covariante. Una sequía no afecta a un solo prestatario. Afecta a todos los prestatarios del distrito a la vez, junto con sus garantes, sus miembros del grupo y los comerciantes que les compran. La diversificación dentro de una geografía pequeña es en gran medida ilusoria, por lo que las carteras agrícolas pueden pasar de sanas a deterioradas en una sola temporada.

Los rendimientos son inciertos incluso cuando la gestión es buena. Las lluvias, las plagas, las enfermedades y la calidad de los insumos están fuera del control del prestatario. La capacidad de pago es una distribución de probabilidad, no una cifra.

Los precios cambian después de la decisión crediticia. El precio en finca al momento de la cosecha puede diferir sustancialmente del precio supuesto al momento del desembolso, y suele caer cuando todos cosechan a la vez.

Los ciclos biológicos fijan el calendario. Un cultivo arbóreo puede no producir durante varios años. El ganado de cría genera rendimientos según un calendario biológico fijo que ninguna cantidad de capital de trabajo lo acelera.

La garantía es escasa y difícil de ejecutar. La tierra suele estar bajo tenencia consuetudinaria o indocumentada que no puede pignorarse. Los activos muebles agrícolas están dispersos, son difíciles de valorar y más difíciles de recuperar.

Los prestatarios están geográficamente dispersos. La originación, el monitoreo y la cobranza cuestan más por unidad prestada que el crédito urbano, lo que eleva la tasa necesaria para alcanzar el punto de equilibrio.

Tipos de crédito agrícola

Crédito estacional para insumos. Financiamiento a corto plazo que cubre semillas, fertilizantes, agroquímicos, mano de obra y preparación de la tierra para una sola temporada. Se desembolsa antes de la siembra y se reembolsa después de la cosecha. Es la forma más común y, por lo general, el monto más pequeño.

Préstamo a plazo para equipos. Financiación a medio plazo para tractores, sistemas de riego, arados, equipos de ordeño o maquinaria de procesamiento, reembolsable a lo largo de varias temporadas y normalmente garantizada por el activo en sí.

Préstamo para adquisición o desarrollo de tierras. Financiación a largo plazo para comprar tierras o para realizar mejoras permanentes como perforaciones, cercados, terrazas o plantaciones perennes. Requiere una tenencia segura y transferible para poder prestarse a escala.

Préstamo ganadero. Financiación de la compra de reproductores, animales de engorde, lotes de aves de corral o rebaños lecheros. El calendario de reembolso sigue el ciclo biológico: semanas para los pollos de engorde, años para la cría de ganado.

Financiación con certificado de depósito. Un préstamo garantizado por productos almacenados en un almacén certificado, donde el certificado de depósito sirve como garantía. Permite al agricultor evitar vender durante la caída de precios posterior a la cosecha y reembolsar cuando los precios se recuperan.

Financiación de la cadena de valor o de la agricultura por contrato. Crédito concedido sobre la base de un acuerdo de compra con un comprador —un procesador, exportador o acopiador— que a menudo descuenta el préstamo del pago por el producto entregado. La relación con el comprador sustituye tanto a la garantía como a la infraestructura de cobro.

Capital de trabajo para la agroindustria y la comercialización. Financiación para molineros, acopiadores, distribuidores de insumos y comerciantes que operan en la fase posterior a la explotación agrícola, con un ciclo de caja más corto y regular que el crédito a la producción.

De emergencia o financiación de reestructuración. Crédito concedido tras una perturbación para permitir que un agricultor siembre la temporada siguiente en lugar de abandonar por completo la actividad agrícola. Comercialmente difícil y, por lo general, dependiente de sistemas de garantía o de financiación en condiciones favorables.

Estructuración del reembolso

Aquí es donde el crédito agrícola se suele hacer mal con mayor frecuencia y donde es más fácil hacerlo bien.

Reembolso único en la cosecha. El capital y los intereses se pagan en una sola cuota después de vender la cosecha. Es simple y se ajusta al flujo de caja, pero concentra todo el riesgo de reembolso en una sola fecha.

Período de gracia sobre el capital. Intereses pagados o devengados durante la temporada de cultivo, y el reembolso del capital comienza solo cuando llegan los ingresos.

Desembolso escalonado. Los fondos se liberan en función del calendario de producción real —preparación del terreno, siembra, abonado de cobertera, mano de obra de cosecha— en lugar de entregarse como una suma única al inicio. Reduce el desvío de fondos hacia usos no agrícolas y disminuye el coste por intereses para el prestatario.

Cuotas irregulares ajustadas a los ingresos. Pagos más altos en los meses posteriores a la cosecha o a las ventas de leche, y pagos mínimos o nulos en los meses de escasez. Más exigente desde el punto de vista administrativo y sustancialmente más preciso que un calendario fijo.

Desembolso en especie. Insumos suministrados directamente por un distribuidor de insumos agrícolas en lugar de efectivo adelantado. Garantiza que el préstamo compre lo que se aprobó comprar, a costa de la flexibilidad del prestatario.

Deducción en origen. El comprador final descuenta el préstamo de los pagos por la cosecha antes de que el agricultor los reciba. El mecanismo de cobro más eficaz disponible en el financiamiento agrícola, y la razón por la que el financiamiento de la cadena de valor funciona mejor que el financiamiento de producción independiente.

Un principio general: los calendarios de reembolso deben elaborarse a partir del calendario de flujo de caja de la empresa, no imponerse a ella. Una cifra de mora producida por un calendario que ignora la temporada mide el calendario, no al prestatario.

Evaluación de un prestatario agrícola

La herramienta central es un presupuesto de la explotación — una proyección de la actividad específica de cultivo o ganadería que se financia:

• Superficie cultivada o tamaño del rebaño, verificados en lugar de declarados
• Rendimiento esperado por unidad, comparado con los promedios del distrito y no con el mejor año del agricultor
• Costos de insumos a precios actuales, incluida la mano de obra.
• Precio esperado en finca, descontado respecto al máximo y probado en un nivel más bajo.
• Margen bruto y el excedente disponible para el reembolso después del consumo del hogar.
• Momento de cada costo y de cada ingreso a lo largo de la temporada.

Factores adicionales:

• Experiencia agrícola con este cultivo o animal específico, que predice el rendimiento de forma más confiable que la experiencia general.
• Dependencia del riego o de la lluvia. Una finca irrigada tiene un perfil de riesgo fundamentalmente distinto del de una de secano, y no debería tener el mismo precio.
• Diversificación entre cultivos, ganado e ingresos fuera de la finca, que suaviza la capacidad del hogar para sobrevivir al fracaso de una actividad.
• Acceso al mercado — si existe un comprador, a qué distancia y en qué condiciones.
• Acuerdo con el comprador, cuando existe, y la solvencia crediticia del propio comprador.
• Consumo del hogar descontado de los ingresos agrícolas, ya que en la agricultura de pequeños productores ambos son una sola bolsa.
• Obligaciones existentes, incluido el crédito de insumos de los proveedores, que rara vez se declara a una central de riesgos.

Colateral y garantías

La tierra es la garantía obvia y, a menudo, la que no está disponible. Cuando la tenencia es consuetudinaria, comunal o sin documentación, normalmente no puede pignorarse ni ejecutarse. Cuando existe título de propiedad, ejecutar la tierra agrícola puede ser, aun así, un proceso lento y políticamente difícil.

Los bienes muebles — tractores, bombas, equipos de procesamiento — pueden registrarse en un registro de garantías mobiliarias, donde la jurisdicción disponga de uno, y anotarse en el registro de colateral propio del prestamista con los números de serie y de motor.

El ganado puede servir como garantía, pero es móvil, difícil de identificar sin marcación y vulnerable al mismo choque de enfermedad que provoca el impago.

Los certificados de depósito se encuentran entre los instrumentos más prácticos disponibles, ya que la mercancía está en manos de un tercero bajo un sistema certificado y puede venderse sin perseguir al prestatario.

Los cultivos en pie pueden gravarse en algunas jurisdicciones, aunque ejecutar un gravamen sobre el cultivo exige que la cosecha sobreviva hasta la recolección, que es precisamente el riesgo en cuestión.

Las garantías de grupo y la responsabilidad solidaria sustituyen la coerción social por la garantía de activos. Funcionan bien frente al incumplimiento idiosincrático y mal frente a los choques covariantes, porque cuando faltan las lluvias, todo el grupo falla junto.

Gestión del riesgo agrícola

• Seguro de índice meteorológico, que paga según un índice medido de lluvia o vegetación en lugar de una pérdida tasada, evitando el costo de la verificación individual de siniestros.
• Seguro de cultivos y ganado, a veces incluido junto con el préstamo como condición para el desembolso.
• Acuerdos con compradores, que fijan un precio y un comprador antes de la siembra.
• Diversificación geográfica entre zonas de lluvia, que es la única diversificación que aborda de manera significativa el riesgo covariante.
• Límites de cartera por cultivo, distrito y temporada.
• Esquemas de garantía, en los que un gobierno o una institución de desarrollo absorbe parte de la pérdida de los créditos agrícolas elegibles.
• Desembolso escalonado y suministro en especie, que reducen el desvío.
• Política de reestructuración fijada de antemano, de modo que una mala temporada se afronte con una respuesta planificada en lugar de improvisada.

Contexto de políticas

La agricultura atrae más intervención pública que casi cualquier otro sector crediticio. Entre las características comunes en distintos mercados se incluyen metas o cupos del banco central para el crédito agrícola, fondos parciales de garantía crediticia, subsidios a las tasas de interés, programas de subsidio a los insumos que modifican la base de costos del prestatario a mitad de campaña, ventanillas de refinanciamiento para los prestamistas que atienden al sector y condonaciones de deuda ocasionales tras choques graves.

El último de estos conlleva un riesgo que vale la pena señalar. Los programas de condonación alivian dificultades reales y, a la vez, enseñan a los prestatarios que el pago tras una mala campaña puede ser opcional. Los prestamistas que operan en mercados donde se han producido condonaciones deben esperar que su efecto sobre la conducta de pago persista durante años.

Modos de falla comunes

• Cuotas mensuales sobre ingresos estacionales. Generan atrasos que no reflejan nada sobre la explotación.
• Supuestos de rendimiento de años buenos. Promediar a lo largo de un ciclo completo que incluya las malas cosechas es la única base defendible.
• Precios máximos asumidos en la cosecha. Los precios caen cuando llega la oferta.
• Consumo del hogar ignorado. El margen bruto de la explotación no está disponible en su totalidad para el reembolso.
• Desembolso tardío. El financiamiento de insumos liberado después de que la ventana de siembra se haya cerrado es peor que no recibir financiamiento, ya que el prestatario carga con la deuda sin el rendimiento.
• Crédito no detectado de proveedores de insumos. Una obligación paralela que ningún buró de crédito registra y que suele pagarse primero.
• Cartera concentrada en una sola zona pluviométrica y un solo cultivo. Supera la evaluación prestatario por prestatario, pero fracasa de una sola vez.
• Crédito grupal en el que se confía para el riesgo covariante. La responsabilidad solidaria no puede absorber un shock que golpea a todos los miembros al mismo tiempo.