ROSCA

Una ROSCA — asociación rotativa de ahorro y crédito — es un grupo de personas que aportan, cada una, una cantidad fija a intervalos regulares a un fondo común, que se entrega íntegro a un miembro en cada ronda hasta que todos los miembros lo hayan recibido una vez. No requiere banco, capital externo ni intereses. Se conoce localmente como chilimba, chama, stokvel, susu, tanda y decenas de otros nombres.

Conclusiones clave

• Una ROSCA es un círculo cerrado de ahorro y crédito: entran aportaciones, sale el fondo completo, un miembro por ronda, hasta que el ciclo termina y todos han tenido su turno.
• El grupo no retiene dinero y normalmente no se cobra interés: la ROSCA media entre los miembros en lugar de prestarles.
• Los miembros que reciben antes, en la práctica, están pidiendo prestado; los que reciben después, en la práctica, están ahorrando. La posición en la rotación es lo único de valor que se asigna.
• Una ROSCA no es lo mismo que una ASCA o una asociación de ahorro y préstamo de aldea (VSLA), donde los fondos se acumulan, se prestan con intereses y se reparten al final de un ciclo.
• La disciplina se apoya en garantía social, no en la exigibilidad legal, que es a la vez la mayor fortaleza del mecanismo y su principal riesgo.

¿Qué es una ROSCA?

Una asociación rotativa de ahorro y crédito es la forma más antigua y más extendida de finanzas grupales del mundo. Su estructura es deliberadamente mínima: un número fijo de miembros, una aportación fija, un intervalo fijo, y un orden de pago. Una vez acordados esos cuatro parámetros, el mecanismo funciona solo.

El economista F. J. A. Bouman describió las ROSCA como el banco de los pobres, donde el dinero nunca queda ocioso sino que circula rápidamente de mano en mano, atendiendo tanto necesidades de consumo como de producción. Eso refleja el diseño esencial: una ROSCA no mantiene saldos. Lo que entra un día determinado sale ese mismo día.

La membresía suele construirse sobre una base social existente: compañeros de trabajo, comerciantes de un mercado, mujeres de un barrio, miembros de una congregación o una familia extensa. Esa relación preexistente es lo que hace que el mecanismo funcione, ya que normalmente no hay contrato, ni garantía ni recurso ante un tribunal.

Cómo funciona una ROSCA

La mecánica se entiende mejor con un ejemplo.

Diez miembros acuerdan aportar 500 cada mes durante diez meses. Cada mes, el grupo recauda 5,000 y entrega el importe íntegro a un miembro. Para el décimo mes, cada miembro ha aportado 5,000 y ha recibido 5,000. El ciclo termina entonces y, normalmente, el grupo se vuelve a formar para otra ronda.

Veamos ahora lo que realmente pasó con dos de ellos:

• El miembro que recibió en el mes 1 pagó 500 y se llevó 5,000. Luego pagó 500 al mes durante los nueve meses siguientes. En esencia, tomó un préstamo sin intereses de 4,500 y lo devolvió en nueve cuotas.
• El miembro que recibió en el mes 10 pagó 500 cada mes durante diez meses y recibió 5,000 al final. En esencia, mantuvo una cuenta de ahorro sin intereses.

Todos los demás miembros se sitúan en algún punto del espectro entre esas dos posiciones. Esta es la característica económica definitoria de una ROSCA: el pozo siempre tiene el mismo tamaño, de modo que lo único que se distribuye es el momento del cobro. Las primeras posiciones valen más que las últimas, y el método que usa un grupo para asignarlas es lo que distingue a un tipo de ROSCA de otro.

Terminología habitual

• Ciclo: Una rotación completa en la que cada miembro recibe el pozo una vez.
• Pozo / bote / mano: El monto total recaudado en una ronda y pagado a un miembro.
• Ronda / turno: Un único evento de recaudación y desembolso.
• Aportación: El monto fijo que cada miembro paga por ronda.
• Orden: La secuencia en la que los miembros reciben el pozo.
• Organizador / banquero: El miembro que recauda, registra y desembolsa, cuando el grupo cuenta con uno.

Tipos de ROSCA

ROSCA aleatoria o por sorteo. El beneficiario se elige por sorteo en cada ronda, excluyendo a quienes ya lo recibieron. Nadie sabe de antemano en qué posición le tocará, lo que hace que el acuerdo sea justo de antemano aunque los resultados difieran después.

ROSCA de orden fijo. La secuencia se acuerda al inicio, a menudo por antigüedad, por necesidad, por negociación o por el orden en que se incorporaron los miembros. Los miembros nuevos suelen entrar al final de la rotación.

ROSCA de puja o subasta. Los miembros pujan por el derecho a recibir el pozo anticipadamente, normalmente a cambio de aceptar un descuento sobre él. El descuento se reparte entre los miembros restantes. Esto convierte el interés implícito incorporado en la posición en un precio explícito determinado por el mercado — y es el mecanismo que hace que las ROSCA de puja funcionen mucho más como un verdadero mercado de crédito que como un club de ahorro.

ROSCA en especie Las aportaciones se hacen en efectivo, pero el pago se realiza en bienes: alimentos, materiales de construcción, insumos agrícolas y artículos para el hogar, a menudo comprados al por mayor con descuento. Son habituales como esquemas de fin de año o de temporada y reducen el riesgo de que un pago grande en efectivo se disperse.

ROSCA digital. Plataformas basadas en aplicaciones y dinero móvil que automatizan el cobro, la programación, el mantenimiento de registros y el pago, extendiendo el modelo más allá de los grupos que pueden reunirse físicamente.

ROSCA frente a ASCA frente a VSLA

Esta es la distinción que más a menudo se confunde, y es importante: las dos estructuras tienen balances totalmente distintos.

• Fondos que mantiene el grupo: Ninguno en una ROSCA (se paga de inmediato) frente a fondos acumulados en un fondo de préstamos para una ASCA o VSLA.
• Quién recibe: Un miembro por ronda de forma rotativa frente a miembros que solicitan y califican para un préstamo.
• Intereses: Normalmente no hay en una ROSCA frente a intereses cobrados por los préstamos a los miembros en una ASCA o VSLA.
• Monto recibido: Fijo e igual para todos los miembros frente a un monto adaptado a la solicitud y capacidad individuales.
• Rendimiento para los ahorradores: Ninguno en una ROSCA frente a una parte proporcional de los ingresos por intereses en el reparto final.
• Carga de mantenimiento de registros: Mínima frente a considerable (saldos, intereses, condiciones de los préstamos).
• Fin del ciclo: Concluye cuando todos han recibido el fondo común una vez frente a fondo y ganancias repartidos proporcionalmente.
• Gobernanza: Informal, a menudo sin cargos directivos, frente a constituida formalmente con cargos y libros contables.

Una asociación de ahorro y crédito acumulativo (ASCA) retiene y presta sus fondos; una asociación de ahorro y préstamo de aldea (VSLA) es una forma de ASCA estructurada y basada en una metodología, promovida por organizaciones de desarrollo, normalmente con una caja de seguridad, una constitución escrita, un fondo social y un reparto anual. Muchos grupos manejan ambos modelos a la vez y, en algunos mercados, la palabra local abarca ambos; en Kenia, la chama, por ejemplo, se usa por igual para grupos rotativos, grupos acumulativos y clubes de pura inversión.

ROSCA frente a las instituciones financieras formales

• Situación legal: Generalmente no registrada frente a registrada y, para las que captan depósitos, autorizada.
• Exigibilidad: Presión social y reputación frente a contrato, garantías, tribunales y burós de crédito.
• Costo: Prácticamente cero vs. cargos por intereses y comisiones por servicio.
• Rendimiento del ahorro: Ninguno vs. intereses o dividendos.
• Flexibilidad del monto: Aportaciones fijas e iguales vs. ajustadas a la necesidad y capacidad de cada persona.
• Liquidez: Solo disponible en tu turno vs. a la vista o al aprobarse el préstamo.
• Protección: Ninguna vs. supervisión prudencial y garantías de depósitos donde estén disponibles.
• Mantenimiento de registros: A menudo informal o verbal vs. registros auditables que pueden reportarse a un buró de crédito.

Por qué funcionan las ROSCA

Son un mecanismo de compromiso. Ahorrar en solitario exige resistir la tentación de gastar. Ahorrar en una ROSCA convierte la obligación en social: no hacer una aportación significa defraudar a personas a las que volverás a ver. Las investigaciones sobre la participación en las ROSCA han destacado esta función, incluido su uso por parte de las mujeres para proteger los ahorros de los reclamos dentro del hogar.

Resuelven el problema de la indivisibilidad. Muchas compras útiles —una máquina de coser, las cuotas escolares, un techo, mercancía para una tienda— no pueden hacerse a plazos. Ahorrar poco a poco hasta reunir una suma completa es lento y frágil; una ROSCA entrega la suma completa a alguien en cada ronda. En promedio, cada miembro alcanza su objetivo antes de lo que lo haría ahorrando en solitario.

La garantía social reemplaza a la garantía física. Los miembros prestan a personas cuya reputación, hogar y medio de vida pueden observar directamente. La selección, el monitoreo y la ejecución —los tres costos que encarecen los préstamos de bajo monto para las instituciones formales — son asumidos casi gratuitamente por la red social.

No hay margen de intermediación. Ni el personal, los locales, los cargos de capital ni los costos de financiamiento se interponen entre el ahorrador y el prestatario, por lo que el acuerdo resulta casi sin costo en términos de efectivo.

Son simples. Una ROSCA se puede explicar en una frase y administrar sin alfabetización ni aritmética más allá de contar. Esta no es una ventaja menor en mercados donde esa es la principal limitación para la adopción de productos formales.

Riesgos y limitaciones

Incumplimiento después de recibir. La debilidad estructural es evidente: un miembro que ha recibido el fondo al principio tiene un fuerte incentivo para dejar de aportar. Los grupos gestionan esto mediante una cuidadosa selección de los miembros, colocando a los miembros de confianza al inicio, exigiendo avales y mediante el costo reputacional de incumplir dentro de una comunidad cercana — pero la exposición es real y aumenta con el tamaño del grupo y la distancia social.

Sin rendimiento del ahorro. Quienes reciben al final prestan sin intereses a quienes reciben al inicio y no ganan nada. Cuando la inflación es significativa, un miembro que recibe en el mes doce recibe un poder adquisitivo considerablemente menor que el que aportó.

Sin flexibilidad. La contribución es fija sin importar las circunstancias de un miembro ese mes, y los fondos son inaccesibles salvo en su turno. Una ROSCA no puede responder a una emergencia que ocurra fuera de secuencia.

Sumas fijas y a menudo insuficientes. El fondo común está limitado por el número de miembros multiplicado por la contribución. Las necesidades de financiamiento más grandes no pueden satisfacerse sin reestructurar el grupo.

Riesgo del organizador. Cuando una sola persona recauda y retiene los fondos, aunque sea brevemente, es posible la apropiación indebida. Los esquemas más grandes y organizados comercialmente han fracasado de esta manera.

Sin recurso legal. Los grupos no registrados generalmente no tienen un contrato exigible, ningún derecho sobre los activos y ninguna vía judicial que valga la pena seguir dado su costo.

Confusión con los esquemas piramidales. Los esquemas fraudulentos suelen tomar prestado el lenguaje y la estructura social de las ROSCA mientras pagan a los primeros participantes con el dinero de los reclutados después. La prueba distintiva es sencilla: una ROSCA genuina tiene una membresía fija y un ciclo cerrado en el que las contribuciones totales equivalen a los pagos totales, y no requiere reclutamiento para funcionar.

Las ROSCA alrededor del mundo

La institución es casi universal, y sus nombres locales suelen ser más conocidos que el acrónimo en inglés.

• Zambia: Chilimba
• Kenia y Tanzania: Chama, merry-go-round
• Sudáfrica: Stokvel
• Ghana, Nigeria y África Occidental: Susu, esusu, osusu, adashi
• África Occidental y Central francófona: Tontine, likelemba
• Etiopía: Equb / ekub
• Somalia: Hagbad, ayuuto
• Egipto: Gam'eya
• India: Chit fund, committee, visi
• Pakistán: Kameti
• Indonesia: Arisan
• Filipinas: Paluwagan
• Corea del Sur: Gye
• China y la diáspora china: Hui
• México y América Latina: Tanda, cundina
• Caribe: Partner, pardna, box-hand

Algunas de estas se han formalizado. La India regula los fondos chit por ley, con requisitos de registro, depósito y gobernanza. Las stokvels sudafricanas operan al amparo de una exención específica dentro del marco bancario. Sin embargo, la mayoría de las jurisdicciones dejan las ROSCA completamente fuera de la regulación financiera, tratándolas como acuerdos privados entre particulares.

Por qué las ROSCA son relevantes más allá del sector informal

Las encuestas nacionales de inclusión financiera muestran de forma consistente que los grupos rotativos se encuentran entre los mecanismos de ahorro más utilizados en los mercados en desarrollo — a menudo llegan a más adultos que los productos de ahorro formales. La encuesta FinScope de Zambia, por ejemplo, define explícitamente el chilimba como un grupo que realiza aportaciones fijas periódicas que se pagan a cada miembro en un orden predeterminado, y lo registra como una categoría distinta de comportamiento financiero.

Para los prestamistas formales y los responsables de las políticas, esto tiene tres implicaciones. La participación en una ROSCA es evidencia de disciplina de pago en poblaciones sin historial crediticio. Las metodologías de crédito grupal en las microfinanzas se inspiran directamente en el uso que hace la ROSCA de la garantía social y la responsabilidad solidaria. Y un hogar que aporta de forma fiable una suma fija cada mes ya ha demostrado la capacidad que una evaluación de asequibilidad intenta establecer.