Défaut

Le défaut est le manquement d'un emprunteur à ses obligations au titre d'un contrat de prêt. Dans la pratique du risque de crédit, ce n'est pas une vague description de difficultés financières, mais un état défini — le moment à partir duquel un prêteur considère formellement qu'une exposition est en défaut, ce qui déclenche des conséquences comptables, contractuelles et opérationnelles spécifiques.

La définition compte plus que le mot. Le défaut est l'événement que prédisent les modèles de probabilité de défaut, sur lequel reposent les calculs de pertes de crédit attendues, contre lequel les cartes de score de crédit sont calibrées, et dont dépendent les recours contractuels. Un établissement qui n'a pas défini précisément le défaut ni appliqué cette définition de façon cohérente ne peut pas mesurer le risque de crédit de manière cohérente.

Défaut vs retard de paiement vs non performant vs radiation

Ces quatre termes désignent des états successifs et sont couramment utilisés de manière interchangeable, alors qu'ils ne devraient pas l'être.

• Retard de paiement : tout paiement manqué ou en retard, dès le premier jour de retard. Un continuum, pas un seuil.
• Défaut : franchissement du seuil défini par l'établissement — généralement 90 jours de retard, ou un jugement d'improbabilité de paiement. Un état défini.
• Non performant: la classification prudentielle ou comptable appliquée à une exposition en défaut. Elle recoupe largement le défaut, mais elle est fixée par le régulateur ou le référentiel de reporting plutôt que par le prêteur.
• Radiation: décomptabilisation du prêt dès lors qu'il n'y a plus d'attente raisonnable de recouvrement. Une action comptable effectuée après le défaut, et non un synonyme de celui-ci.

Un prêt peut être en retard de paiement sans être en défaut, en défaut sans être radié, et — selon le critère de l'improbabilité de paiement — en défaut sans être en retard de paiement du tout.

Comment est défini le défaut

Le critère quantitatif

Le déclencheur conventionnel correspond à 90 jours de retard sur tout paiement significatif de principal ou d'intérêts. En IFRS 9, il s'agit d'une présomption réfragable: le défaut est présumé se produire au plus tard à 90 jours de retard, et un établissement ne peut adopter un seuil plus précoce ou plus tardif qu'avec des éléments raisonnables et étayés, appliqués de manière cohérente.

Seuils de matérialité. La plupart des référentiels exigent qu’un impayé soit significatif avant que le compteur de jours de retard ne démarre, en utilisant un montant absolu, un montant relatif (un pourcentage de l’exposition), ou les deux. Faute de quoi, un écart d’arrondi minime sur des frais peut techniquement placer un prêt par ailleurs sain en défaut.

Le test qualitatif — l’improbabilité de paiement

Un emprunteur est en défaut lorsque le remboursement intégral est improbable sans recours à la réalisation de la garantie, indépendamment des arriérés. Déclencheurs courants :

• Insolvabilité, faillite ou liquidation
• Fermeture de l’entreprise ou cessation d’activité
• Restructuration d’une dette en difficulté — une concession octroyée pour des raisons de crédit qui n’aurait pas été accordée autrement
• L’exposition cédée avec une perte significative liée au crédit
• Disparition, décès sans patrimoine ou perte de la source de revenus sur laquelle le prêt a été octroyé
• Service de la dette existante par de nouveaux emprunts plutôt que par l’exploitation

Exigence de cohérence

Selon IFRS 9, la définition du défaut utilisée pour le classement par étapes doit être cohérente avec la définition utilisée pour la gestion interne du risque de crédit . Dans la pratique, les établissements utilisent souvent plusieurs définitions implicites — une dans le système de recouvrement, une dans le modèle de crédit, une dans le reporting réglementaire — et les réconcilier est un constat d’audit classique.

Types de défaut

Défaut de paiement (monétaire). Non-paiement du capital, des intérêts ou des frais à l’échéance. Type dominant dans le crédit aux particuliers et le microcrédit.

Défaut technique (non monétaire). Violation d’une obligation non liée au paiement — un covenant financier, un engagement d’information, une exigence d’assurance, la cession non autorisée de la garantie ou une utilisation des fonds contraire à l’objet du prêt. Courant dans le crédit aux PME et aux entreprises ; l’emprunteur peut parfaitement honorer ses paiements.

Défaut croisé. Clause en vertu de laquelle un défaut au titre d’une obligation vaut défaut au titre d’une autre, de sorte qu’un emprunteur défaillant envers un prêteur est automatiquement en défaut envers un autre. Courante dans les financements aux entreprises.

Défaut anticipé. Un emprunteur déclare ou démontre qu’il ne remplira pas une obligation future, permettant au prêteur d’agir avant l’échéance de paiement.

Défaut stratégique. L'emprunteur a la capacité de rembourser mais choisit de ne pas payer — généralement parce que la valeur de poursuivre le remboursement dépasse le coût de l'abandon. Distinguer ce cas du défaut de détresse est la question diagnostique centrale dans le recouvrement, car la réponse appropriée est opposée dans chaque cas : exécution forcée pour l'un, restructuration pour l'autre.

Calcul des taux de défaut

Il n'existe pas de taux de défaut unique.

Choix 1 : cohorte ou période ?

Taux de défaut par cohorte (millésime) — prenez tous les prêts octroyés au cours d'une période définie et mesurez combien ont fait défaut dans une fenêtre d'observation donnée.

Taux de défaut de la cohorte = Prêts de la cohorte ayant fait défaut dans les n mois / Prêts octroyés dans la cohorte × 100

C'est la méthode qui sous-tend les décisions de souscription, car elle attribue les défauts à la décision d'octroi qui les a produits.

Taux de défaut par période — défauts survenant au cours d'une période sur le portefeuille au début de celui-ci. Plus simple, mais faussé par la croissance du portefeuille exactement de la manière décrite ci-dessous.

Choix 2 : nombre ou valeur ?

La méthode en nombre traite chaque prêt de manière égale. La méthode en valeur pondère en fonction de l'exposition. Elles divergent lorsque le défaut est corrélé à la taille du prêt, ce qui est généralement le cas.

Choix 3 : marginal ou cumulé ?

Le taux de défaut marginal est le taux d'une période donnée ; le taux de défaut cumulé est la proportion totale de défauts à un moment de la vie du prêt. Les courbes cumulées sont la vue la plus utile pour la tarification.

Exemple chiffré

Une cohorte de prêts octroyés au cours d'un seul mois, observée sur douze mois :

• Nombre de prêts : 1,000 au total dans la cohorte · 87 défauts · 8.7% (en nombre)
• Valeur décaissée : 5,000,000 au total pour la cohorte · 520,000 en défaut · 10.4% (basé sur la valeur)

Le taux basé sur la valeur est plus élevé, ce qui indique que les prêts plus importants de cette cohorte ont fait défaut à un taux supérieur aux plus petits — un constat invisible dans le seul chiffre basé sur le nombre, et directement pertinent pour déterminer si l'échelle de prêt progressive progresse trop vite.

Le piège de la dilution par la croissance

Un taux de défaut par période baisse automatiquement lorsqu'un portefeuille croît rapidement, car les prêts récemment octroyés n'ont pas eu le temps d'arriver à maturité jusqu'au défaut. Le ratio est le plus rassurant précisément lorsque la croissance dépasse la qualité de souscription. L'analyse par cohorte est la correction standard, et la seule fiable.

Indicateurs précoces de défaut

Défaut au premier paiement (FPD). L'emprunteur manque la toute première échéance prévue. Ce n'est presque jamais un choc de capacité — c'est un signal de souscription ou de fraude, et c'est l'un des indicateurs disponibles les plus rapides de la qualité de l'octroi. Le FPD doit être suivi séparément et communiqué à la fonction crédit, et non noyé dans les chiffres agrégés de recouvrement.

Défaut précoce (EPD). Défaut au cours des deux ou trois premières échéances. Même interprétation, signal légèrement plus faible.

Les deux sont des indicateurs avancés : ils apparaissent dans les semaines qui suivent un changement de politique, alors que les taux de défaut par cohorte prennent des mois et les indicateurs au niveau du portefeuille encore plus de temps.

Probabilité de défaut (PD)

La probabilité de défaut est la probabilité estimée qu'un emprunteur fasse défaut dans un horizon donné — douze mois, ou la durée de vie restante de l'exposition.

La PD est l'un des trois paramètres du calcul de la perte de crédit attendue :

ECL = PD × LGD × EAD, actualisée

Selon IFRS 9, les expositions de phase 1 utilisent une PD à 12 mois et les expositions de phases 2 et 3 utilisent une PD à vie. Les estimations de PD sont élaborées à partir des taux de défaut historiques observés par segment, puis ajustées pour tenir compte des conditions macroéconomiques prospectives.

Deux points pratiques :

• La PD ne vaut que ce que vaut la définition du défaut qui la sous-tend. Si les données historiques ont été constituées selon une définition et que le modèle est appliqué selon une autre, l'estimation n'est pas valide.
• La segmentation est déterminante pour la précision. Dans les portefeuilles de microcrédits et de petits prêts, le numéro de cycle du prêt, le produit, la méthodologie, le secteur et l'agence sont généralement des facteurs plus discriminants que n'importe quel attribut isolé de l'emprunteur — les emprunteurs en premier cycle font défaut à des taux nettement plus élevés que les emprunteurs récurrents.

Conséquences du défaut

Pour le prêteur :

• La comptabilisation des intérêts change — généralement en non-accumulation, ou, selon IFRS 9 phase 3, des intérêts sur la valeur comptable nette
• La perte de crédit attendue sur la durée de vie s’applique, augmentant fortement la provision.
• Classement en créance non performante, avec provisionnement réglementaire prescrit.
• Des recours contractuels deviennent disponibles : exigibilité anticipée du solde total, intérêts de retard lorsque la loi le permet, réalisation des garanties, recours contre les garants
• L’exposition est transférée au recouvrement, à la restructuration ou à la récupération.

Pour l’emprunteur :

• Un signalement négatif aux centrales de crédit, limitant l’accès futur au crédit
• Exigibilité anticipée du solde restant dû
• Pénalités, sous réserve des plafonds applicables
• Exécution sur les garanties nanties
• Action en justice et éventuelle condamnation
• Dans le cadre du prêt de groupe, les conséquences s’étendent aux autres membres en raison de la responsabilité solidaire ou du blocage de la progression.

Les conséquences côté emprunteur expliquent pourquoi les définitions de défaut et leur application revêtent une importance en matière de protection des consommateurs, et pas seulement une importance comptable.

Régularisation et re-défaut

Une exposition en défaut ne redevient performante qu’après une période probatoire de paiements réguliers et à l’échéance — et non dès réception d’un seul paiement de rattrapage. La période probatoire vise précisément à empêcher qu’un paiement ponctuel ne réinitialise le statut d’un prêt fondamentalement compromis.

Taux de re-défaut — la proportion d’expositions assainies ou restructurées qui tombent de nouveau en défaut — est l’un des indicateurs de risque de crédit les plus informatifs et les moins suivis. Un taux de re-défaut élevé sur les prêts restructurés indique que la restructuration sert à reporter la comptabilisation plutôt qu’à résoudre de véritables problèmes de capacité de remboursement.

Prudence face au rééchelonnement. Le rééchelonnement remet à zéro le compteur de jours de retard. Lorsque le défaut est défini uniquement en fonction des jours de retard, la restructuration peut faire sortir une exposition du défaut sans aucune amélioration de la situation de l’emprunteur. C’est pourquoi, dans la plupart des cadres bien conçus, la restructuration pour difficultés est elle-même un déclencheur d’improbabilité de paiement.

Pièges courants

• Définitions multiples et incohérentes entre le recouvrement, la modélisation du crédit, la comptabilité et le reporting réglementaire au sein d’une même institution.
• Ne pas préciser s’il s’agit du nombre ou de la valeur lorsqu’on cite un taux de défaut.
• Taux de période en phase de croissance — la dilution les fait paraître meilleurs qu’ils ne le sont.
• Aucun seuil de matérialité, de sorte que des manquements non significatifs déclenchent des défauts techniques.
• Les paiements partiels qui remettent le compteur à zéro — lorsqu’un petit paiement rajeunit le compte sans traiter les arriérés, l’indicateur s’améliore alors que l’exposition ne s’améliore pas.
• Ignorer le critère qualitatif, en traitant le défaut comme un simple calcul mécanique des jours de retard et en omettant les expositions manifestement peu susceptibles d’être remboursées.
• Ne pas définir la fenêtre d’observation dans l’analyse de cohorte — un taux de défaut à 6 mois et un taux de défaut à 24 mois sur la même cohorte sont des chiffres totalement différents.