Prêt non garanti

Un prêt non garanti est un crédit accordé sans qu'aucun actif précis ne soit donné en garantie. La créance du prêteur repose sur la promesse contractuelle de l'emprunteur de rembourser et sur sa capacité à le faire, et non sur le droit de saisir et de vendre un bien particulier s'il ne le fait pas.

La plupart des prêts aux particuliers et aux petites entreprises dans le monde ne sont pas garantis : prêts personnels, prêts sur salaire, cartes de crédit, découverts, prêts numériques et mobiles, et la grande majorité des prêts collectifs en microfinance. C'est la forme de crédit par défaut précisément parce que la plupart des emprunteurs n'ont rien qu'un prêteur pourrait raisonnablement saisir.

Le terme suscite un malentendu persistant, il vaut donc la peine d'en préciser clairement les limites.

Non garanti ne veut pas dire non exécutoire

Un prêteur non garanti ne dispose d'aucune sûreté sur un actif précis. Il ne s'ensuit pas que la dette ne puisse pas être poursuivie. Ce que le prêteur perd, c'est la priorité et la rapidité, pas le droit au recouvrement.

Un créancier non garanti peut tout de même exiger le paiement, signaler le défaut à un bureau de crédit, poursuivre en justice pour la dette, obtenir un jugement, puis saisir et vendre les actifs que l'emprunteur se révélera détenir — sous réserve de ce que le droit de la juridiction concernée soustrait à l'exécution forcée. Ce qu'il ne peut pas faire, c'est s'en prendre directement à un actif précis sur lequel il dispose déjà de droits.

La différence apparaît le plus nettement en cas d'insolvabilité. Les créanciers garantis sont payés en premier sur le produit de leur garantie. Les créanciers non garantis se partagent ce qui reste, avec tous les autres créanciers non garantis, et ne reçoivent souvent que très peu, voire rien. C'est pourquoi, dans la pratique, l'hypothèse de planification pour un portefeuille non garanti est qu'un prêt en défaut ne recouvre qu'une petite fraction de son encours, même si la dette est en principe exécutoire.

Principales différences en un coup d'œil :

• Actif précis donné en garantie : Garanti (Oui) | Non garanti (Non)
• Procédure en cas de défaut : Garanti (Faire jouer la garantie) | Non garanti (Poursuivre en justice, obtenir un jugement, puis saisir)
• Délai de recouvrement : Garanti (Quelques mois) | Non garanti (Souvent un an ou plus)
• Taux de recouvrement : Garanti (Modéré à élevé) | Non garanti (Faible)
• Rang en cas d'insolvabilité : Garanti (Avant les créances non garanties) | Non garanti (Se partage le reliquat)
• Montant de prêt typique: Garanti (Plus élevé) | Non garanti (Plus faible)
• Durée typique : Garanti (Plus longue) | Non garanti (Plus courte)
• Tarification type : Garanti (plus bas) | Non garanti (plus élevé)
• La décision repose sur : Garanti (sûreté plus capacité) | Non garanti (capacité et moralité)

Pourquoi le crédit non garanti coûte plus cher

Le calcul n’est pas une question d’opinion, et l’exposer est la réponse la plus claire à l’accusation selon laquelle les prêteurs non garantis se contentent de facturer ce qu’ils peuvent.

La perte de crédit attendue est le produit de trois éléments :

Expected loss = Probability of default × Loss given default × Exposure at default

La garantie ne modifie pas la probabilité qu’un emprunteur fasse défaut. Elle modifie le montant perdu lorsqu’il le fait — le second terme, pas le premier.

Comparaison de la perte attendue :

• Probabilité de défaut : Garanti 8% | Non garanti 12%
• Perte en cas de défaut : Garanti 45% | Non garanti 92%
• Perte attendue : Garanti 3.6% | Non garanti 11.0%

Chiffres indicatifs. Le portefeuille non garanti doit dégager 7.4 points de pourcentage de marge de plus que le portefeuille garanti simplement pour arriver à la même position après pertes de crédit — avant toute prise en compte du financement, du coût d’exploitation ou du rendement.

Construire un prix à partir de ses composantes

Ventilation du taux annuel indicatif :

• Coût des fonds : Garanti 12.0% | Non garanti 12.0%
• Coût d’exploitation : Garanti 5.0% | Non garanti 8.0%
• Perte de crédit attendue : Garanti 3.6% | Non garanti 11.0%
• Rendement cible : Garanti 5.0% | Non garanti 5.0%
• Taux annuel indicatif : Garanti 25.6% | Non garanti 36.0%

Le coût d'exploitation diffère aussi, pour une raison structurelle : les prêts non garantis sont généralement plus petits, de sorte que le coût fixe d'octroi et de gestion de chacun est réparti sur un capital moindre. Un prêt de 5,000 et un prêt de 500,000 nécessitent tous deux une demande, une décision, un décaissement, un relevé et un processus de recouvrement. Le recouvrement, en particulier, pèse davantage sur les portefeuilles non garantis, car les impayés doivent être traités tôt et intensivement — aucun actif n'attend au bout du processus pour que la patience en vaille la peine.

Ce qui remplace la sûreté

Les prêteurs qui excellent dans ce domaine n'acceptent pas simplement un risque plus élevé. Ils remplacent la sûreté par autre chose, et cette autre chose est presque toujours le contrôle du mécanisme de remboursement plutôt qu'un droit sur un actif.

Retenue sur salaire et prélèvement à la source. L'employeur prélève la mensualité et la reverse avant que l'emprunteur ne reçoive son salaire. Nominalement non garanti, c'est en pratique l'un des crédits les plus performants qui soient, car le recouvrement intervient avant toute créance concurrente sur l'argent de l'emprunteur. Le risque se déplace plutôt qu'il ne disparaît : il devient une exposition à l'employeur — leur solvabilité, leur fiabilité administrative, leur volonté de continuer à reverser les sommes — et au fait que l'emprunteur quitte son emploi. La concentration par employeur est l'indicateur qui compte ici, et il n'est souvent pas suivi.

Prélèvement automatique, virement permanent et mandats de paiement mobile money. Plus faible que la retenue sur salaire, car l'emprunteur peut annuler l'ordre ou vider le compte, mais le principe est le même : être le premier dans la file.

Garants et responsabilité solidaire. La promesse d'une autre personne qui se substitue à un actif. Le prêt de groupe, les banques villageoises et les structures de garantie des SACCO fonctionnent tous de cette façon — voir co-emprunteur pour savoir en quoi l'engagement diffère d'une caution.

Prêt progressif. Un premier prêt, modeste et remboursé, permet d'en obtenir un deuxième plus important. L'enjeu pour l'emprunteur n'est pas un actif, mais l'accès à un crédit futur, et il se renforce à chaque cycle. C'est le mécanisme central de la microfinance, et il ne coûte au prêteur que de la patience.

Données relationnelles et comportementales. Un emprunteur à son sixième cycle au dossier sans tache est une proposition sensiblement différente de celle d'un inconnu, et le score de crédit construit sur l'historique de remboursement du prêteur capture mieux cela que n'importe quel fichier de bureau de crédit.

Déclaration aux bureaux de crédit. La menace de perdre l'accès au crédit formel sur l'ensemble du marché constitue une véritable incitation lorsque la couverture des bureaux de crédit est bonne et que les prêteurs déclarent réellement les données. Lorsque la couverture est faible, cette incitation est largement absente.

Contrôle intégré au bien financé. Lorsque le prêt finance un appareil qui peut être désactivé à distance, le prêteur dispose d'un moyen de contrainte sans sûreté. Ce point est abordé plus en détail dans la section sur le financement d'actifs.

Le fil conducteur : en matière de prêt non garanti, le mécanisme de remboursement est la garantie. Un prêteur qui est payé avant tout le monde, automatiquement, dès l’arrivée du revenu, est mieux protégé que celui qui détient une sûreté sur un actif qu’il passera un an à essayer de vendre.

Ce qu’un défaut permet réellement de recouvrer

Une comparaison concrète du même impayé de 40,000, garanti et non garanti.

Garanti par un véhicule :

• Solde au moment du défaut : 40,000
• Procédure : Reprise et vente
• Délai écoulé : 3 à 4 mois
• Coûts directs : Reprise, entreposage, vente aux enchères : 6,000
• Réalisation brute : 34,000 provenant de la vente
• Recouvrement net : 28,000

Prêt personnel non garanti :

• Solde au moment du défaut : 40,000
• Procédure : Mise en demeure, puis poursuite
• Délai écoulé : 12 à 18 mois
• Coûts directs : Frais juridiques et honoraires : 8,000
• Réalisation brute : Jugement obtenu ; l’emprunteur n’a aucun actif saisissable
• Recouvrement net : Moins de 6,000, souvent nul

Le prêteur non garanti gagne le procès et ne récupère presque rien, après avoir dépensé 8,000 pour en arriver là. C’est cette réalité que la tarification des prêts non garantis doit financer, et c’est pourquoi les prêteurs non garantis disciplinés gagnent leur argent à l’octroi et dans le recouvrement précoce plutôt que dans le recouvrement judiciaire. Au moment où un dossier atteint le contentieux, l’équation économique est généralement déjà perdue.

La conséquence opérationnelle est que les portefeuilles non garantis exigent un recouvrement plus précoce et plus léger — un contact dès le troisième jour, et non au trentième — et un horizon de radiation plus court que les portefeuilles garantis. Conserver un prêt non garanti en défaut au bilan pendant deux ans dans l’espoir d’un recouvrement donne une image inexacte du portefeuille et mobilise la capacité de recouvrement qui rapporterait davantage si elle était appliquée à des impayés plus récents.

Comment l’octroi évolue

Sans aucune garantie sur laquelle s'appuyer, toute la décision repose sur les deux premiers des cinq C — capacité et caractère — et tous deux doivent être démontrés plutôt que supposés.

La capacité est la contrainte déterminante. Le ratio dette/revenu et l'analyse du revenu résiduel font le travail que le prêt-valeur fait dans le crédit garanti. Là où un prêteur garanti pourrait tolérer une capacité de remboursement étroite parce que la garantie les couvre, un prêteur non garanti ne dispose d'aucun coussin de ce type, et le test du surplus constitue toute l'évaluation.

La vérification des revenus ne peut pas être purement formelle. Bulletins de salaire, relevés bancaires, historique d'argent mobile, confirmation de l'employeur. Un prêt non garanti accordé sur des revenus non vérifiés est un prêt non garanti accordé sur rien.

Les preuves de caractère ont plus de poids. Historique au bureau de crédit, dossier de remboursement interne, durée de la relation, numéro de cycle. L'absence d'informations défavorables n'est pas la même chose qu'une preuve positive, et les demandeurs au dossier peu fourni ont besoin soit d'un premier prêt de faible montant, soit d'un mécanisme de substitution.

Le montant et la durée du prêt doivent être limités. L'exposition non garantie devient plus risquée à mesure que les deux augmentent. Des montants plus faibles et des durées plus courtes limitent la perte sur un défaut donné et raccourcissent la période pendant laquelle la situation de l'emprunteur peut se détériorer.

L'objet du prêt reste important. Un prêt finançant un stock qui génère une marge se rembourse lui-même. Un prêt finançant la consommation ne se rembourse qu'à partir de revenus déjà existants. Les deux peuvent être sains ; ils ne présentent pas le même risque.

Gérer un portefeuille non garanti

Le provisionnement est plus lourd, et il doit l'être. Avec une perte en cas de défaut proche du total, les taux de provisionnement pour pertes sur prêts sur les impayés non garantis dépassent largement ceux des équivalents garantis au même niveau d'ancienneté. Appliquer une matrice de provisionnement unique à un portefeuille mixte sous-provisionne systématiquement la part non garantie.

La détérioration est plus rapide. Les emprunteurs non garantis sous pression cessent d'abord de payer le prêteur non garanti, car c'est la dette dont la conséquence immédiate est la plus faible. Les impayés dans un portefeuille non garanti sont donc un signal de détresse plus précoce et plus sensible que les impayés dans un portefeuille garanti — et le portefeuille à risque évolue plus tôt.

La concentration se cache là où on ne l'attend pas. Un portefeuille garanti se concentre par classe d'actifs ou par zone géographique. Un portefeuille non garanti se concentre par employeur, par secteur, par agence et par canal d'acquisition. Un prêteur sur salaire dont 40 % du portefeuille est réparti entre trois employeurs a un problème de concentration qu'aucune analyse de garantie ne révélerait.

La croissance est l'échec classique. Les portefeuilles non garantis peuvent croître très rapidement en assouplissant légèrement les critères, et les pertes qui en résultent apparaissent six à douze mois plus tard. Une croissance rapide d'un portefeuille non garanti devrait déclencher un examen par défaut, en particulier lorsqu'elle provient d'un nouveau canal ou d'un nouveau produit.

Réglementation

Le crédit non garanti attire davantage l'attention des régulateurs que le crédit garanti, pour des raisons qui découlent de tout ce qui précède : il est facturé plus cher, il touche des emprunteurs moins avertis, et c'est là que le surendettement s'accumule.

Les mesures qui s'appliquent le plus souvent sont les plafonds de taux d'intérêt et les plafonds de coût total du crédit, l'évaluation obligatoire de la solvabilité, les exigences de transparence portant sur le taux annuel effectif plutôt que sur des chiffres affichés, les limites sur les retenues sur salaire et les restrictions concernant les pratiques de recouvrement.

Les plafonds de taux méritent une mention particulière, car leur effet est prévisible. Un plafond fixé en dessous du niveau auquel de petits prêts non garantis peuvent être octroyés de manière rentable ne rend pas ces prêts moins chers — il les rend indisponibles, et la demande migre vers des prêteurs informels opérant totalement en dehors du plafond. Le fait qu'un plafond donné se situe au-dessus ou en dessous de ce seuil est une question empirique liée à la structure des coûts de ce marché, et des personnes raisonnables peuvent ne pas être d'accord sur l'endroit où se situe la limite. Les exigences varient considérablement selon les juridictions et changent fréquemment ; confirmez la situation actuelle pour chaque marché plutôt que de vous fier à une description générale.

Là où le crédit non garanti tourne mal

Tarifé comme s’il était garanti. Un portefeuille tarifé avec des marges de crédit garanti mais subissant des pertes non garanties est un portefeuille qui perd de l’argent en silence pendant un an, puis de manière visible.

Capacité d’emprunt évaluée sur le revenu brut. La cause dominante du crédit non garanti inabordable, et la raison pour laquelle le test du revenu résiduel compte davantage ici que partout ailleurs.

Recouvrement lancé trop tard. Un premier contact à trente jours sur un crédit non garanti, c’est trente jours d’avance pour tous les autres créanciers.

Action en justice traitée comme une stratégie de recouvrement. Coûteuse, lente et généralement engagée contre un emprunteur qui n’a rien à saisir.

Concentration des salaires non suivie. L’employeur devient la véritable contrepartie et personne n’a fixé de limite sur celle-ci.

Renouvellements et compléments masquant la détresse. Un emprunteur qui ne peut rembourser qu’en empruntant à nouveau est déjà en défaut ; le refinancement ne fait que déplacer la date de comptabilisation et accroître la perte.

Passage en perte différé pour protéger la position publiée. Retarder le passage en perte sur un portefeuille non garanti ne préserve pas de valeur. Cela surestime les actifs, fausse le PAR et fait travailler le recouvrement sur des dossiers qui ne paieront jamais.